2025年以來，險資增持銀行股的熱情不減。

近日，蘇農銀行披露的2025年半年報顯示，“弘康人壽保險股份有限公司－自有”新進成為該行前十大流通股東之一，持股數量超1億股，持股比例為4.95%，接近舉牌線。

這是近年險資大比例增持A股上市農商行的又一個案例，在此之前還是2023年至2024年無錫銀行獲得長城人壽連續增持和舉牌。

今年以來，險資加快對銀行股的增持和舉牌，且主要集中在港股市場。值得關注的是，與大行、頭部股份行相比，上市區域銀行開始頻獲險資關注，弘康人壽近期就在港股市場頻繁增持鄭州銀行H股。

又一家上市農商行獲得險資增持

根據蘇農銀行半年報信息，“弘康人壽保險股份有限公司－自有”在今年上半年增持1億余股，股份比例已臨近“5%”，次于機構股東亨通集團有限公司（持股比例6.81%），江蘇新恒通投資集團有限公司（持股比例6.73%）。

^{截圖自：蘇農銀行2025年半年度報告}

截至8月28日收盤，蘇農銀行年內漲幅為14.32%。

另一家較早為險資關注的區域銀行是無錫銀行，兩者具有相似的節奏。

長城人壽曾于2022年12月至2023年底多次增持無錫銀行，持股比例在2023年底達到了4.95%，接近舉牌線。

根據相關法律法規的規定，商業銀行股東持股比例在計劃突破“5%”這一紅線時，需要“事先”向銀行業監督管理機構報告申請，得到批準后才可進行下一步增持行動。

經過監管核準，2024年一季度，長城人壽果然增持無錫銀行，成功舉牌無錫銀行A股，成為是自2015年以來第二家舉牌A股上市銀行的險資。

2025年一季度，長城人壽又繼續增持了無錫銀行430萬股，持股比例由2024年底的6.97%上升至2025年一季度末的7.17%。

后續，弘康人壽是否會繼續“舉牌”蘇農銀行，有待驗證。

從此次被險資關注的蘇農銀行業績看，今年上半年該行營收實現微增，實現營業收入22.80億元，同比增長0.21%；實現歸母凈利潤11.78億元，同比增長5.23%。

從經營規模看，截至今年6月末，蘇農銀行資產總額達到2232.49億元，較年初增長4.33%；不良貸款率保持0.90%，較年初持平。在貸款投向方面，該行民營企業貸款占公司類貸款比例超九成；制造業貸款余額386.39億元，占各項貸款比重近三成。

此外，該行2025年中期利潤分配方案顯示，擬每股派發現金紅利人民幣0.09元（含稅），將派發現金紅利約1.82億元，占2025年半年度歸屬于上市公司股東的凈利潤比例為15.42%。

弘康人壽四次舉牌鄭州銀行

今年以來，有7家上市銀行被險資舉牌，主要集中于港股市場的大行和頭部股份行，如郵儲銀行H股、招商銀行H股等均被多次舉牌。

與其他險資增持對象不同，弘康人壽兩次增持對象主要是區域銀行，除了前述蘇農銀行，弘康人壽還在港股市場連續增持鄭州銀行，持股比例已超過20%。

港交所披露易信息顯示，8月15日，弘康人壽以每股1.43港元增持鄭州銀行H股650萬股，增持后的持股比例占據該行H股的20.10%，觸發舉牌線。

這是弘康人壽兩個月內第四次舉牌鄭州銀行。

此前，弘康人壽曾于6月27日、7月25日、8月8日，連續舉牌鄭州銀行H股，所持該行H股數量占其H股總數分別突破5%、10%、15%。

截至8月27日收盤，鄭州銀行H股在2025年錄得了35.54%的漲幅。

此外，除了前述蘇農銀行、無錫銀行、鄭州銀行之外，另外一家獲得險資關注的區域銀行為杭州銀行。

2025年1月下旬，新華人壽因受讓澳洲聯邦銀行所持有杭州銀行股份，疊加自身所持有的杭州銀行普通股及可轉換債券，綜合持股比例突破5%，從而舉牌杭州銀行。

險資追逐銀行股熱情不減

一年多以來，銀行股成為資本市場吸金的熱門板塊，尤其是險資對銀行股的配置需求大增。

天風證券研報分析，一方面，低利率和“資產荒”背景下，銀行高股息、類固收的優勢凸顯。截至8月26日，板塊股息率仍有3.69%，結合其分紅穩定、經營穩健的特性，投資吸引力依然較強。另一方面，在“高股息”投資策略相對應板塊中，銀行板塊優勢尤為突出。截止2025/8/26，銀行股估值偏低，明顯低于煤炭、石油石化等高股息板塊。

過去半年多的時間，以平安系為代表的險資在港股連續“掃貨”，加速攬進中資銀行籌碼，舉牌中資銀行H股十余次，是自2015年、2020年之后的第三次舉牌潮。

券商中國記者根據港交所披露易信息梳理，截至目前，平安人壽今年已12次增持招商銀行、10次增持農業銀行，11次增持郵儲銀行、兩次增持工商銀行，當前所持上述四家銀行H股股份比例16.10%、14.08%、15.05%、17.11%。

而對于險資對銀行股的追逐，近日國務院參事、國家金融與發展實驗室副主任尹中立撰文分析認為，銀行股上漲的真正原因是新會計準則的實施。

尹中立表示，根據新的會計準則，當保險資金買入銀行股達到一定的條件（持股超過一定比例標準）后可以按照權益法核算，如果買入的銀行股價格小于銀行的每股凈資產，其差價部分可以計入當年的利潤。2023年至2024年我國銀行股的價格普遍低于凈資產，有些銀行股的價格不足凈資產的一半，意味著保險資金買入銀行股可以獲得100%的賬面盈利。

排版：王璐璐

校對：王朝全