8月17日晚間，小商品城（600415.SH）披露2025年半年度報告。報告期內，公司實現營業收入77.13億元，同比增長13.99%；歸屬于上市公司股東的凈利潤16.91億元，同比增長16.78%；扣非凈利潤16.68億元，同比增長17.57%；經營活動產生的現金流量凈額13.83億元，同比大幅增加1109.17%。在外貿環境復雜與市場競爭加劇的背景下，公司通過市場化改革、數智化賦能及國際化拓展，展現出韌性與增長潛力。

主業持續向好，新市場招商顯現溢出效應

2025年上半年，小商品城的業績延續穩健增長態勢。分業務來看，公司貿易服務和商品銷售雙輪驅動，分別增長43.16%和16.38%，成為營收提升的主要動力。市場經營板塊保持較高景氣度，義烏國際商貿城日均開門率維持在97%以上，日均客流超23萬人次，其中外商近3800人，顯示外向型貿易活躍度持續回升。

在盈利能力方面，公司歸母凈利潤同比增長16.78%，高于收入增速，反映出市場經營、履約服務與費用控制的協同作用。凈利率水平的提升，也得益于市場化定價機制的逐步落地。2025年上半年，義烏全球數貿中心的珠寶行業完成招商，商位中標價中位數達11.8萬元/㎡，為標底價的2.4倍，選位費貢獻收入約14億元。潮玩、護膚醫美等后續行業的招標價格進一步抬升至13.4萬元—13.8萬元/㎡區間，凸顯義烏市場吸引力和商戶積極性。

現金流的大幅改善亦是一大亮點。報告期內，公司經營性現金流凈額同比增加126.8億元，主要來自數貿中心招商款項的集中回籠。充裕的現金流為后續市場開業、基礎設施建設與業務擴展提供了堅實保障。

數字化與國際化雙輪驅動，前瞻布局釋放成長空間

除了核心市場業務外，公司在數智化和國際化方面的布局正加快推進，逐漸成為未來增長的關鍵驅動力。

在數字化轉型方面，公司攜手阿里啟動“世界義烏AI大模型”，已在Chinagoods平臺完成內測，覆蓋AI翻譯、AI設計、AI選品、AI視頻翻譯等功能，商戶選品上新效率提升45%，訂單增長15%。截至2024年底，Chinagoods用戶累計超20萬，平臺GMV突破608億元，同比增長16%以上。隨著AI工具在市場商戶日常經營中的普及，平臺活躍度與服務滲透率不斷提升，將持續為公司帶來增量收入。

在全球化布局上，公司同樣動作頻頻。上半年，公司持續拓展中東、南美和非洲等新興市場，新增13個海外項目，包括日本大阪首個分市場、美國芝加哥和尼日利亞拉各斯的FBC海外倉，強化了本地化展示與倉儲能力。物流體系方面，Chinagoods共享云倉出租率達到96%，FBC海外倉覆蓋美洲與非洲市場，形成“兩倉一線”的高效交付網絡，進一步提升了跨境貿易鏈條的周轉效率。同時，全球數貿中心五大功能板塊建設穩步推進，綜保區已引入美妝分裝、保健食品加工等新業態，助力進口貿易實現高質量發展。

跨境支付業務也保持高增長態勢。2025年上半年，義支付（Yiwu Pay）跨境收款規模超過25億美元，同比增長47%，全年目標有望突破60億美元。同時，公司積極關注香港穩定幣監管進展，未來在合規條件下或將推出新型支付工具，為“一帶一路”共建國家及跨境商貿提供更加便捷的資金解決方案。

此外，公司積極推進進口貿易創新試點，已上線進口商品正面清單監管平臺，計劃逐步覆蓋19類商品。進口業務被視為繼市場經營與外貿服務之后的“第二增長曲線”，有望成為中長期新的利潤增長點。

總體來看，2025年上半年，小商品城在傳統市場業務穩健增長的基礎上，通過數貿中心招商、AI賦能平臺升級及跨境支付布局，展現出多點開花的增長格局。隨著10月全球數貿中心的開業及市場化定價機制的全面實施，公司有望迎來業績的進一步釋放。在全球貿易格局重塑、國內消費升級與政策利好的推動下，小商品城正加速向“全球知名的國際貿易綜合服務商”目標邁進。