獲地方國資入主后，PCB廠商世運電路(603920)著手擴容盈利空間，跨界投資濾波器領域。8月10日晚間，上市公司公告擬斥資1.25億元與關聯方等增資深圳新聲半導體有限公司，取得3.82%股權，布局新型車載濾波器等市場。

跨界投資濾波器

方案顯示，世運電路與順科聚芯、泓生嘉誠擬分別通過增資的方式對新聲半導體進行投資，各方合計向新聲半導體增資2.69億元，其中，上市公司擬以自有資金向新聲半導體增資1.25億元（94.9234萬元計入注冊資本，1.24億元計入資本公積）。本次投資完成后，公司將持有新聲半導體3.8238%的股權。

作為投資標的，新聲半導體是主要從事研發、生產和銷售SAW（表面聲波）濾波器和BAW（體聲波）濾波器及FEM模組的公司，主要產品TC-SAW（溫度補償型表面聲波）濾波器、BAW（FBAR）濾波器已通過聞泰、龍旗、華勤技術等ODM廠商供應小米、榮耀、三星等主流手機品牌；另外，新聲半導體也是全國首家通過AEC-Q200車規認證的濾波器企業，其車規級濾波器產品已在車載前裝市場完成量產出貨。

另一方面，世運電路深耕車用PCB市場，已經成為上市公司最大的銷售業務板塊。2024年年報顯示，公司已實現對特斯拉、寶馬、大眾、保時捷、奔馳、小鵬、廣汽、長城、蔚來、理想、上汽、吉利等品牌新能源汽車的供貨，另外配套客戶的儲能PCB產品大幅放量。

據介紹，未來隨著智駕級別的提升，車規級濾波器的市場需求有望迎來快速增長期。公司將通過自身在汽車電子行業積累的客戶資源，協助新聲半導體更有效觸達終端客戶，加快其車規級濾波器的導入進程，為新聲半導體在車載射頻濾波器市場的拓展提供關鍵支持，降低投資風險。

標的尚未盈利

當前新聲半導體尚未盈利，但最新估值環比上一輪有所抬升。

2024年、2025年上半年，標的公司營業收入分別為2.27億元、1.02億元，歸屬凈利潤-2.88億元和-5531.28萬元；截至2025年7月末，新聲半導體資產負債率約為39%。

此前目標公司上一輪融資在2024年9月前啟動，融資估值為投后約25.38億元；本次交易經各方協商一致，上市公司表示與本輪其他投資方均以投前估值30億元為定價依據對目標公司增資入股，主要考慮標的公司發展前景、經營現狀、技術優勢、過往融資估值水平等多種因素。

據介紹，2025年上半年，新聲半導體中高端BAW產品、模組產品均有所突破。其中，在BAW系列產品方面，除完成現有產品迭代，已新增Wi-Fi 5.8G、Wi-Fi6.5G等高頻產品。雙/多工器方面，B40、B41頻段已經完成研發并成功量產，2025年上半年繼續推動小型化方向研發，同時N77、N79等頻段更高的產品進展順利。TC-SAW系列產品方面，逐步推進N40、N41等高頻產品進度。在模組方面，公司DiFEM有相關產品實現供貨，逐步開展商業化，L-PAMiD相關產品完成量產出貨。另外，公司的車規級濾波器實現了第一批50萬顆出貨，進入汽車前裝市場。

對于本次投資新聲半導體，世運電路表示，一方面是在公司戰略層面逐步在電子信息產業中高技術壁壘和成長性的細分賽道進行前瞻性布局，加強公司對智能汽車、AIoT（人工智能物聯網）等下游應用技術創新需求的跟蹤與研發。另一方面是未來有望與目標公司建立深度合作關系，共同推動新型車載濾波器及模組化方案在行業內的普及與應用，實現雙方共贏。

地方國資入主

由于順科聚芯為世運電路的關聯人，本次交易構成上市公司與關聯人順科聚芯共同投資，構成關聯交易。

股權關系顯示，順科聚芯為新豪國際集團有限公司（以下簡稱“新豪國際”）、廣東順德科創管理集團有限公司（以下簡稱“順德科創”）及廣東順德高新創業投資管理有限公司（以下簡稱“順德高新”）共同出資設立的合伙企業，公司關聯人順德高新為順科聚芯的執行事務合伙人。

另外，順德科創、順德高新與上市公司均為佛山市順德區國有資產監督管理局控制的企業；新豪國際為公司第二大股東，且為公司副董事長、總經理佘英杰控制的企業。

去年，上市公司籌劃引入地方國資。2024年7月5日，順控集團、新豪國際及上市公司創始人佘英杰先生簽訂《股份轉讓協議》，約定新豪國際向順控集團轉讓世運電路1.71億股；2025年1月13日，世運電路控股股東變更為順控集團，公司實際控制人變更為佛山市順德區國有資產監督管理局。

在近期接受機構調研時，世運電路高管表示，順控集團入主一方面增強公司的金融信用和資金實力，另一方面支持國內市場開拓。據介紹，大股東入主后已制定一系列國內客戶拓展的規劃，依靠在電子信息產業的資源稟賦，協助公司對接新能源車企和互聯網頭部客戶等，后續也會賦能上市公司。