8月7日，英國央行宣布下調(diào)基準(zhǔn)利率25個基點(diǎn)至4%。

值得關(guān)注的是，英國央行貨幣政策委員會成員在本次議息會議上分歧巨大，在第一輪投票沒有得出結(jié)果后，依靠第二輪投票，最終以5票贊成降息，4票維持利率不變的結(jié)果，進(jìn)行降息。

決議公布后，英鎊兌美元短線拉升約30點(diǎn)，現(xiàn)報1.3411。交易員減少對英國央行降息押注，預(yù)計今年將再降息17個基點(diǎn)。

為何降息？

英國央行在聲明中表示，在限制性貨幣政策立場的支持下，過去兩年半通脹情況持續(xù)緩解，因此該央行已經(jīng)多次下調(diào)利率。貨幣政策委員會仍專注于消除任何現(xiàn)有或新出現(xiàn)的持續(xù)通脹壓力，以在中期內(nèi)可持續(xù)地使通脹率恢復(fù)到2%的目標(biāo)。

數(shù)據(jù)顯示，英國6月通脹水平（消費(fèi)物價指數(shù)CPI）上漲3.6%，略高于5月報告和委員會6月會議時的預(yù)期。其中，食品、能源和服務(wù)價格都出現(xiàn)了上漲。

但英國央行強(qiáng)調(diào)，潛在的國內(nèi)價格和工資壓力的下降路徑仍在繼續(xù)，盡管程度不同。由于能源和食品價格的發(fā)展，2025年第二季度CPI升至3.5%。薪酬增長速度仍然維持高位，但預(yù)計今年剩余時間仍將大幅放緩。近幾個月來，服務(wù)業(yè)消費(fèi)者價格通脹基本持平。委員會繼續(xù)對寬松的薪酬壓力將在多大程度上影響消費(fèi)者價格通脹保持警惕。

英國預(yù)計CPI通脹率將進(jìn)一步小幅上升，并在9月達(dá)到4.0%的峰值，此后通脹率將回落至2%的目標(biāo)。盡管如此，委員會仍然對通脹的暫時上升可能給工資和價格制定過程帶來額外上行壓力的風(fēng)險保持警惕。

經(jīng)濟(jì)增長方面，英國4月和5月的GDP月度增長率分別為-0.3%和-0.1%。英國央行認(rèn)為，今年早些時候GDP增長的強(qiáng)勁部分是因?yàn)殛P(guān)稅預(yù)期而提前進(jìn)行的經(jīng)濟(jì)活動引發(fā)。標(biāo)準(zhǔn)普爾全球英國采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）未來產(chǎn)出指數(shù)在過去幾個月有所上升，產(chǎn)出指數(shù)也有所上升，但漲幅較小。英國央行估計2025年第二季度GDP增長為0.1%，與5月報告的預(yù)測一致，預(yù)計第三季度增長將回升至0.3%。

貨幣政策委員會分歧巨大

值得關(guān)注的是，英國央行本次降息的決定是經(jīng)過兩輪投票才得出結(jié)果。在首輪投票中，4名委員贊成降息25個基點(diǎn)，1名委員贊成降息50個基點(diǎn)，而另外4名委員希望保持利率不變。在第二輪投票中，贊成降息50個基點(diǎn)的委員轉(zhuǎn)為贊成降息25個基點(diǎn)，最終投票結(jié)果為5人贊成降息25個基點(diǎn)，4人贊成保持利率不變。英國央行最終決定降息25個點(diǎn)。

贊成降息的委員們認(rèn)為，在控制通脹方面已經(jīng)取得了足夠的進(jìn)展，與此同時，經(jīng)濟(jì)活動仍然疲軟。

贊成維持利率不變的委員們認(rèn)為，通貨緊縮進(jìn)程已經(jīng)放緩，而第二輪通脹的風(fēng)險在上升。企業(yè)和家庭通脹預(yù)期仍然很高，預(yù)計通脹率將達(dá)到4%的峰值。

委員會認(rèn)為，對進(jìn)一步取消貨幣政策限制，并采取漸進(jìn)和謹(jǐn)慎的做法是適當(dāng)?shù)摹ｋS著銀行利率的降低，貨幣政策的限制性有所下降。未來減少政策限制性的時間和速度將取決于潛在的通貨緊縮壓力繼續(xù)緩解的程度。貨幣政策沒有走在預(yù)先設(shè)定的道路上，委員會將繼續(xù)對證據(jù)的積累作出反應(yīng)。

校對：高源