面對規模持續攀升的理財市場，未成立理財公司的中小銀行正遭遇規模整改壓降的倒計時。

截至今年6月末，在存續規模30.67萬億的銀行理財中，尚有3.19萬億由194家銀行管理。剔除小部分發行產品的國有大行和股份行，仍存續有自營理財的中小銀行已降至180家，相比年初減少23家。另一方面，對比年初數據，今年上半年末新發行自營理財的銀行數量已減少45家。

自營理財業務的主動關停或被動離場早已是眾多中小銀行資管部既定的宿命，從業人士轉崗至金融市場部等相關部門的案例屢見不鮮。規模變化上，據券商中國記者不完全統計，截至今年6月末，在已披露上半年理財業務報告的68家中小銀行中，有61家機構較年初規模下降，其中有20家下降幅度超過20%。

已有銀行清零退場

2024年6月，全國多地中小銀行接到金融監管部門通知，要求未設立理財公司的中小銀行需在2026年底，將存量理財業務清理完畢。目前距離這一期限已不足1年半。

從行業數據看，近期披露的《銀行理財市場半年報（2025年上）》清晰揭示銀行機構理財產品存續數量和規模大幅下降，理財市場整體朝理財公司集中。其中銀行自營理財規模占比僅約為10.4%，其余89.6%均為理財公司產品。同時，今年上半年末銀行機構自營理財存續規模同比下降24.04%，存續產品數量同比減少約4500只。

從近期大量中小銀行公布的理財業務2025年半年報也可印證：多數自營理財規模壓降明顯，個別銀行自營理財規模甚至清零。

券商中國記者綜合企業預警通數據進行測算，未成立理財公司的中小銀行中，披露理財業務2025年半年報的機構達68家，其中有61家較年初下降，占比近九成。

相比年初規模下降10%以上的機構占比過半；降幅20%以上的機構占比約29%；降幅超過30%的銀行有12家，其中浙江海寧農商行、承德銀行、湖州吳興農商行、煙臺銀行的降幅分別為100%、88.35%、70.2%和68.95%。也就是說，海寧農商行的存量理財已清零。

具體來看，截至6月末，臺州銀行存續理財產品6只，存續規模24.08億元，全部為公募、固收類理財產品，規模較2024年末下降48.48%；河北銀行理財產品存續規模119.98億元，較2024年末下降45.05%。此外，湖州吳興農商行、承德銀行規模壓降力度較大，均超70%，存續理財規模均在5億以下。

但事實上，中小銀行對自營理財的壓降節奏和力度，也存在分化。據券商中國記者查閱多家銀行2025年上半年理財業務報告，其中常熟農商行、杭州聯合農商行、齊魯銀行、齊商銀行等26家銀行理財規模降幅低于10%。另有深圳農商行、哈爾濱銀行、廣東華興銀行、廣東順德農商行、佛山農商行等7家銀行自營理財，較年初有所增長，部分銀行增幅在7%以上。

仍有銀行不甘轉為代銷

分析當前中小銀行客觀情況，由于人才儲備不足、系統和科技能力缺失、市場規模較小等條件的限制，部分中小銀行早就放棄了自營理財的業務，轉向代銷。

但也有小部分中小銀行將理財業務能力置于整個大財富管理板塊之下考慮，較早鍛煉出自營理財凈值化能力，并且相關產品頗受行內零售客戶歡迎。

券商中國記者在走訪一家西部農商行時，相關人士告訴記者，該行資管團隊一直隸屬于大金市部（大金融市場部），今年上半年還在新發產品，但新發規模同比已經減少。“主要還是行里零售客戶是有需求的，我們有一些特色化固收理財產品的收益還是不錯的。我們是希望跟監管溝通，如果一定要退場，也希望到2027年。”該人士表示。

此前也有長三角地區農商行副行長告訴券商中國記者，該行自營理財已經完成了凈值化轉型，而且類型不僅僅有固收，還有混合和權益。其中配置權益是通過FOF模式。至于理財公司牌照，該負責人直言“不想放棄，一直在努力和監管溝通”。

“對大多數中小銀行而言，成立理財公司難度較大。應抓住理財產品銷售暫未對第三方開放的時間窗口，建設和完善代銷系統，培養專業的產品經理和理財顧問，大力發展理財產品及其他金融產品代銷業務，將自身打造成為‘金融產品超市’，搶占財富管理大市場的先機。”一位受訪的業內研究人士對券商中國記者表示。

中小銀行推出自營理財，并非意味著完全脫離理財市場，大量中小銀行已積極轉為代銷模式。數據顯示，從2021年末至2025年上半年末，參與代銷的銀行數量從97家激增至569家，除去32家已成立理財公司的銀行外，其余537家機構主要系中小銀行構成。

中信建投證券馬鯤鵬團隊此前也分析認為，隨著監管對中小銀行理財業務監管趨嚴，未來大部分農商行和一部分城商行將退出理財市場，轉型從事財富管理業務。城商行和農商行理財業務轉型節奏將加快，城商行和農商行理財余額和占比將穩步降低。

開源證券分析師劉呈祥此前認為，中小銀行后續若全面清零自營理財，意味著行業集中度進一步提高。近年理財市場已進入存量競爭階段，中小機構很難再打破這種格局。

劉呈祥指出，中小銀行具有較為廣泛的客戶基礎，相較于理財公司來說仍具有代銷優勢，可挖掘長尾客戶的空間。目前，下沉的農商行代銷的產品主要是其他農商行發行的產品，未來有望拓寬合作渠道，發揮下沉市場優勢。與此同時，代銷市場的競爭變得更為激烈，或將進一步拉低理財產品的銷售費率。

校對：姚遠