在行業盈利承壓、競爭加劇的大背景下，體外診斷（IVD）領域企業并購活動頻現。近期，上海透景生命科技股份有限公司（以下簡稱“透景生命”）、北京利德曼生化股份有限公司（以下簡稱“利德曼”）等IVD上市公司通過并購方式切入細分市場，拓展產品矩陣，尋找新的增長路徑。并購重組正在推動IVD行業加速邁入整合階段。

IVD賽道并購頻出

8月4日，透景生命發布公告稱，擬分階段收購武漢康錄生物技術股份有限公司（以下簡稱“康錄生物”）82%的股份，總交易金額達3.28億元。公開資料顯示，康錄生物長期深耕熒光原位雜交（FISH）與PCR等分子診斷技術。其中，FISH技術是一種高靈敏度的分子病理檢測方法，其核心產品FISH試劑多用于高附加值檢測領域，如腫瘤篩查、伴隨診斷等。本次交易完成后，康錄生物將成為透景生命控股子公司，補全其在分子病理領域的戰略布局，提升腫瘤診斷全鏈條產品能力。

利德曼亦于近日公告，正在籌劃以支付現金方式收購北京先聲祥瑞生物制品股份有限公司部分股東持有的合計不超過70%的股份。交易完成后，利德曼的IVD業務板塊中，將新增結核診斷篩查業務，并拓展結核治療一體化業務及創新疫苗業務，有利于加強公司綜合競爭力。

早在今年5月份，艾迪康控股有限公司（以下簡稱“艾迪康控股”）宣布，斥資2.29億元通過股份加現金的方式，收購血液病診斷相關企業蘇州元德維康生物醫藥有限公司（以下簡稱“元德維康”）和蘇州元德友勤醫學檢驗所有限公司（以下簡稱“元德友勤”）。元德友勤專門從事醫學檢驗服務，擁有血液檢測專業技術。元德維康從事血液診斷試劑的研發及生產，此次收購將為艾迪康控股提供內部研發及制造能力，提供供應鏈安全及專有診斷技術，也是邁向垂直整合的關鍵一步。

從交易方式看，上述三家企業多采用“現金+股權”的并購方式，降低財務風險并兼顧整合效率；從目標選擇看，收購標的普遍具有明確的技術壁壘或產品差異化優勢，顯示出IVD行業整合進入提質階段。

IVD行業提質發展

近年來，不少IVD領域企業業績承壓。例如，2024年，透景生命公司實現營收4.37億元，同比下降19.53%，凈利潤為3453萬元，降幅達61.37%；利德曼2024年歸母凈利潤虧損7510萬元。

從業績下降的原因來看，一方面是在體外診斷試劑帶量集采的背景下，行業競爭加劇；另一方面，疫情過后，常規診療回歸。因此，體外診斷企業需轉向更具臨床價值的細分賽道，主動求變，提質發展。

“國內IVD企業加速整合，這種趨勢將延續。全球診斷市場對技術整合的迫切需求，以及中國IVD企業出海對渠道和資質的渴求，均構成持續推動力。”南開大學金融學教授田利輝對《證券日報》記者表示，從資本市場看，全球資本更傾向投資已實現商業化落地的技術，而非早期概念。同時，投資者對高溢價標的持審慎態度，轉而關注能通過并購實現規模效應的企業。另外，在全球化戰略加速背景下，中資企業正通過跨境并購獲取海外資質與客戶。

“IVD產品具有高度標準化特性，技術演進帶來的‘新舊更替’也加快了行業整合步伐，企業可通過并購迅速補齊產品矩陣和技術短板。”無錫醫庫軟件科技有限公司董事長涂宏鋼對《證券日報》記者表示。

涂宏鋼表示，IVD行業仍然有較大的發展空間。一是分子診斷特別是核酸檢測，不僅在腫瘤診斷領域應用廣泛，還將逐步滲透進慢病管理與個體化治療領域；二是腫瘤相關檢測，尤其是腫瘤標志物與基因檢測，將在新藥、新靶點不斷出現的推動下快速擴容；三是自檢產品將迎來快速發展。國產品牌有望在化學發光、免疫診斷等核心賽道占據更大市場份額，這將為行業內的技術型公司帶來新的成長空間。