8月5日，韓國股市承接隔夜華爾街上漲動能后高開高走，韓國綜合指數(shù)（KOSPI）盤中漲幅一度突破2%，收盤報3198.00點，較前一交易日上升50.25點，整體漲勢穩(wěn)健。

當天，韓國統(tǒng)計廳發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，7月居民消費價格指數(shù)（CPI）為116.52，同比上漲2.1%，這是該指數(shù)連續(xù)兩個月保持2%以上的漲幅。其中，扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲2%；反映民眾實際感受的生活物價指數(shù)（相當于百姓體感指數(shù)）上漲2.5%。

逆勢狂飆

8月5日，KOSPI盤中漲幅一度超過2%，信息技術、醫(yī)療、金融等板塊集體走強：信息技術、醫(yī)療保健板塊大漲超3%，金融板塊漲幅超過2.7%。

金融股和造船股受到市場青睞，三星證券、KB金融集團漲幅超4%，新韓金融集團上漲3.19%，大型造船企業(yè)HD現(xiàn)代重工、HD韓國造船分別錄得2.27%、4.15%的漲幅。

其他重點個股中，SK生物制藥飆升16%以上，三星SDI大漲超12%，三星電機漲幅超3%，SK海力士漲幅超2%，三星電子、韓美半導體、LG電子等權重股漲幅均突破1.5%。

長期來看，韓國股市的表現(xiàn)在今年上演了戲劇性逆轉，從去年亞洲表現(xiàn)最差的市場之一，一躍成為2025年區(qū)域內表現(xiàn)最佳的市場。2025年以來，KOSPI的累計漲幅已超33%，推動股市總市值三年來首次突破2萬億美元關口。

作為韓國股市第一大板塊，占比近30%的科技板塊在截至7月25日的一年中上漲45%。其中，三星電子和SK海力士分別錄得24%和55%的漲幅，背后既有人工智能賽道的持續(xù)樂觀情緒支撐，也得益于特定新產品的突破性表現(xiàn)。SK海力士的高帶寬內存芯片作為先進人工智能服務器及英偉達圖形處理器的關鍵組件，市場需求旺盛。

占韓國股市權重13%的金融板塊表現(xiàn)亦亮眼，在此期間累計上漲57%。這一漲勢既受益于投資者對高股息資產的偏好，也源于韓國央行連續(xù)降息后市場對貸款規(guī)模加速增長的樂觀預期。同期，占市場17%的工業(yè)板塊亦大漲54%，全球國防及基礎設施支出的激增成為其核心驅動力。

多重利好推動

韓國股市逆勢狂飆的核心驅動力，源于韓國政府大刀闊斧推進的公司治理改革。韓國政府期望通過削弱財閥家族對上市公司的過度掌控、提升企業(yè)估值水平、強化中小股東權利，來吸引全球投資者回流。

路透社數(shù)據(jù)顯示，2024年8月至2025年4月，外國機構凈賣出韓國股票達280億美元，而在接下來的三個月凈買入了60億美元。

韓元匯率為資金流入提供了支撐。2025年以來，韓元兌美元累計升值超6%，在亞洲主要貨幣中，漲幅僅次于新臺幣。分析師指出，近期市場對韓國出口數(shù)據(jù)的樂觀預期可能是推動韓元走強的重要因素之一。

韓國央行5日發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至7月底，韓國外匯儲備額環(huán)比增加11.3億美元，為4113.3億美元。另外，韓國統(tǒng)計廳同日發(fā)布的“7月消費者物價動向”資料顯示，7月CPI同比上漲2.1%，漲幅連續(xù)兩個月超過2%。

消息面上，《首爾經濟日報》報道，韓國財政部或于下周公布經濟政策展望，其中將本年度經濟增長預期設定為1%，這一預測高于韓國央行及國際貨幣基金組織（IMF）的現(xiàn)有預期。韓國政府計劃通過統(tǒng)籌運用財政、稅收及監(jiān)管改革等各類政策工具，全力支撐這一增長目標的實現(xiàn)。

值得一提的是，曾長期困擾韓國股市的“韓國折價”現(xiàn)象，今年已出現(xiàn)大幅收窄。除2023年因人工智能熱潮短暫提振市場的時期外，韓國股市估值通常遠低于亞洲其他主要股市（日本除外）。但受多重利好因素推動——包括市場對有利于股東的改革預期升溫，以及新政府架構日漸清晰，這一折價比率已從去年政治動蕩最劇烈時的約40%，降至今年7月中旬的30%以下。

風險仍存

盡管韓國股市今年表現(xiàn)亮眼，但在8月初遭遇阻礙。李在明政府7月31日公布稅法修正案，將企業(yè)所得稅最高稅率從24%上調至25%，證券交易稅從0.15%上調至0.20%，資本利得稅起征門檻也大幅降低，受此影響，KOSPI在8月1日下跌近4%。

面對這一政策調整，多家國際投資銀行作出負面評價。花旗集團8月1日發(fā)布報告指出，雖然稅制改革總體上不會給市場帶來長期影響，但此修正案與韓國政府推進的“企業(yè)價值提升政策”宗旨背道而馳，預計KOSPI將面臨下行壓力。花旗還因此將亞洲新興市場股票評級下調至“中性”。

高盛集團在4日發(fā)布的報告中也指出，考慮到韓國執(zhí)政黨內部圍繞《稅法》修正案存在分歧、執(zhí)政黨新組建領導班子等因素，稅收政策前景不確定性增大。

里昂證券有限公司發(fā)布報告表示，該修正案與韓政府此前所提出的股市發(fā)展藍圖宗旨截然相反，只有強硬措施，沒有任何優(yōu)惠。但鑒于修正案最終將在年底由國會投票表決，細節(jié)仍有調整空間。

此外，當?shù)貢r間7月30日，特朗普宣布美國將對韓國輸美商品征收15%的關稅，這一稅率低于市場此前擔憂的25%，化解了懸于韓國出口企業(yè)頭頂?shù)囊淮箫L險。FactSet數(shù)據(jù)顯示，美國市場直接貢獻了韓國企業(yè)總收入的15%。盡管韓美貿易協(xié)定的達成消除了部分不確定性，但在具體執(zhí)行層面仍存在模糊之處，后續(xù)落地效果尚有待觀察。