世界黃金協會7月31日發布的2025年二季度《全球黃金需求趨勢報告》顯示，在高金價環境下，二季度全球黃金需求總量（包含場外交易）達1249噸，同比增長3%。黃金ETF投資仍是推高黃金總需求的關鍵驅動力，二季度流入量達170噸。上半年全球黃金ETF需求總量達397噸，創下自2020年以來的最高上半年紀錄。

國泰海通證券認為，美國6月失業率也下行至4.1%，低于預期與前值，疊加近期美國對歐盟、墨西哥等關稅政策又有反復，整體通脹預期端難以出現大幅下行，預計將對金價形成一定支撐。另外，近期特朗普多次表態希望“美聯儲降息”，而且美聯儲多位官員對降息的態度已經松動，目前市場預期9月降息重啟的背景下，降息預期發酵或對金價形成新一輪提振。拉長周期看，美元信用或持續下降，美元指數走弱，金價具有上行空間。

德邦證券認為，今年以來，黃金價格持續走高，帶動了金銀比的持續上行，年內金銀比最高已達100以上，隨著近期黃金價格開始震蕩，白銀的價格逐步開始提升以修復金銀比，截至2025年7月25日，金銀比已經回落至86.13，但相對2024年均值仍有一定空間，同時在國際形勢不穩定的宏觀背景下，對黃金持續看好，同時美元全球地位逐步動搖的長期邏輯正在加速落地，有望對金價帶來持久的推動，金價上行也將持續拉高金銀比，持續推動銀價上行。