今年權益市場賺錢效應明顯，凈值翻倍的基金數量已突破10只。

Wind數據顯示，截至7月30日，共有12只基金年內凈值漲幅超過100%，數量已超過2019年和2021年的“翻倍基”總和。

《國際金融報》記者注意到，這些“翻倍基”二季度末的重倉股均屬創新藥賽道，且多是“港藥”，正是港股創新藥行情的爆發，帶動了更多基金凈值翻倍。

不過，近兩日創新藥概念盤中均出現“跳水”。醫藥股在經歷較長時間調整后迎來爆發，作為公募曾經重倉的“三駕馬車”之一，這一板塊近期再現押注式投資熱潮。有業內人士提醒，警惕個股估值偏高，市場波動可能加劇。不過，長期來看，創新藥的投資機會依舊值得關注。

十余只基金翻倍

今年市場的風吹向了主動權益類基金。

Wind數據顯示，截至7月30日，全市場共有12只基金年內凈值漲幅超過100%（份額合并計算），這部分基金也被市場稱為“翻倍基”。對比來看，2019年全年僅有5只基金凈值漲幅超過100%，2021年全年僅有3只基金凈值漲幅超過100%，這兩個年份的“翻倍基”數量加起來不及今年以來的數量。

不過，今年目前的“翻倍基”數量與2020年的盛況相比還有一定距離，2020年全年業績翻倍的基金數量達到80余只，最高1只凈值漲幅達到166.57%。

今年以來，市場風格輪動加快，個別板塊賺錢效應明顯。相比被動指數型基金，主動權益類基金表現更勝一籌。從目前出現的“翻倍基”來看，有7只是主動權益類基金，且漲幅前六的基金全是此類型基金。

具體來看，以A份額為例，截至7月30日，匯添富香港優勢精選A年內凈值漲幅為143.23%，長城醫藥產業精選A年內凈值漲幅為124.47%，中銀港股通醫藥A年內凈值漲幅為114.79%，永贏醫藥創新智選A年內凈值漲幅為111.32%，華安醫藥生物A年內凈值漲幅為105.97%，易方達全球醫藥行業美元A年內凈值漲幅為103.99%。而年內漲幅暫居第一的被動指數型基金——匯添富港股通創新藥ETF，漲幅為103.2%，與排名第一的主動權益類基金相比，業績相差超40個百分點。

上述“翻倍基”有一個共同點，均為醫藥相關主題基金，要么名稱中含有“醫藥”相關字樣，要么其二季度末的重倉股集中在創新藥相關產業鏈。從細分板塊來看，“翻倍基”的秘訣就在于押注港股創新藥，匯添富香港優勢精選前十大重倉股均為“港藥”，重倉比例達到72.05%，長城醫藥產業精選除重倉“港藥”，還重倉了科創板和創業板上市的藥企，重倉比例達到79.37%。5只凈值翻倍的被動指數型基金，跟蹤標的均為港股創新藥相關指數。

除了“翻倍基”業績亮眼，還有接近20只權益類基金年內凈值漲幅超過90%，除醫藥主題基金外，還有多只北交所主題基金。實際上，拉長時間來看，還有更多業績亮眼的基金，截至7月30日，近一年來，已有多只北交所主題基金業績翻倍，最高1只凈值漲幅超過200%。

警惕回調風險

隨著眾多“翻倍基”和凈值大漲的基金出現，創新藥賽道的關注度水漲船高，賽道豐厚的回報吸引了更多資金流入相關基金，比如ETF（交易型開放式指數基金）。

不過，這種“押注式”投資單一賽道背后有不小的風險。比如，今年上半年曾有多只基金成功押注人工智能或人形機器人賽道，一季度凈值實現大漲，但在二季度遭遇明顯回撤。還有一些基金在上半年大幅調倉押注人工智能賽道，試圖追上行業風口，但最后得不償失，凈值反倒虧損。

同樣，2020年“翻倍基”集中涌現時，也出現了眾多基金押注熱門賽道的現象。當年凈值大漲的眾多權益類基金扎堆“抱團”新能源、白酒、醫藥等板塊，這三大板塊也被市場稱為公募重倉的“三駕馬車”。然而，此后幾年里，這三大板塊經歷了不同程度的調整，僅其中一個細分賽道——創新藥在今年爆發，醫藥其他細分領域，以及新能源和白酒則依舊處在調整中。

排排網財富研究部副總監劉有華向《國際金融報》記者分析稱，今年出現眾多基金抱團重倉港股醫藥股的情況，這是多種因素所致。

“從行業看，中國醫藥行業進入創新產品新周期，創新藥國際化驗證其含金量，且政策利好不斷。港股醫藥股估值曾處歷史低位，安全墊厚，還有高分紅龍頭股。資金流向顯示，在美股波動加劇、A股風格輪動的市場環境下，具備較高彈性的港股醫藥板塊成為資金避風港。此外，香港市場擁有成熟的創新藥投融資生態，自然成為眾多基金的重點布局領域。”劉有華認為。

漲了許久的創新藥板塊是否會有泡沫？

“創新藥板塊存在局部泡沫，但并非整體泡沫化。”劉有華指出，一方面，部分個股股價虛高，資金過度涌入，交易擁擠度觸及高點。另一方面，一些沒有出海預期或自研能力的藥企，其估值可能承載了過多幻想。

不過，劉有華認為，創新藥行業受政策支持，海外BD通道順暢，原始創新能力增強，有一定溢價合理性。且早期生物科技依賴資本輸血，適度泡沫有助于行業發展。但風險因素也不容忽視：“板塊經過大幅上漲后，部分個股估值已處于相對高位，資金分歧顯現可能加劇市場波動”。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍認為，由于創新藥這輪上漲較猛，可能出現短期回調，因此在投資過程中需要注意風險。但從長期來看，可以繼續關注創新藥方向。