近日，中基協(xié)披露數(shù)據(jù)，截至2025年6月底，我國(guó)境內(nèi)公募基金管理機(jī)構(gòu)共164家，公募基金資產(chǎn)凈值合計(jì)34.39萬億元，續(xù)創(chuàng)歷史新高。

分類別來看，在各項(xiàng)基金中，債基繼續(xù)擔(dān)綱了規(guī)模增長(zhǎng)的主力，單月規(guī)模增加超過5000億元；而在年化收益率走低的背景下，貨基則經(jīng)歷了超過千億規(guī)模的凈贖回。權(quán)益類資產(chǎn)方面，受益于行情的升溫以及新發(fā)的活躍，股基、混基凈值均有不同程度的上漲；而受益于港股上漲以及美股迭創(chuàng)新高，QDII基金整體凈值單月漲幅也超過4%。

規(guī)模再創(chuàng)新高

7月24日，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年6月底，我國(guó)境內(nèi)公募基金管理機(jī)構(gòu)共164家，其中基金管理公司149家，取得公募資格的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)15家，這些機(jī)構(gòu)管理的公募基金資產(chǎn)凈值合計(jì)34.39萬億元。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，公募基金總規(guī)模較5月末的33.74萬億元增長(zhǎng)6519億元，環(huán)比增幅1.93%，這也是我國(guó)公募基金總規(guī)模自2024年初以來，第九次創(chuàng)下歷史新高。

6月債基增加5000億元

在增量的6000多億規(guī)模中，債基依舊擔(dān)綱了增幅主力。

6月底，公募債券基金總規(guī)模達(dá)7.28萬億元，與5月底的6.77萬億元相比增長(zhǎng)5078億，增幅約7.5%。

拉長(zhǎng)時(shí)間來看，債基規(guī)模在年內(nèi)已連續(xù)四個(gè)月內(nèi)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，也成為公募基金規(guī)模躍升的重要力量。具體來看，3月債基規(guī)模小幅增長(zhǎng)634億元，4月債基規(guī)模增長(zhǎng)約1402億元，5月增長(zhǎng)2218.76億元，6月則實(shí)現(xiàn)超5000億的大幅增長(zhǎng)。

對(duì)于債基的后市，財(cái)通基金認(rèn)為，短期看，中美談判可能會(huì)出現(xiàn)進(jìn)一步進(jìn)展，當(dāng)前央行呵護(hù)流動(dòng)性目的較為明確，資金面整體較為寬松，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)基本面可能不發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化的情況下，建議繼續(xù)按照震蕩市的思路來操作。前期較為平坦的曲線亦限制了收益率下行空間，債市破局點(diǎn)或在央行買債。

財(cái)通基金表示，長(zhǎng)期來看基本面目前表現(xiàn)趨弱，且中美未來的貿(mào)易談判可能仍較為曲折漫長(zhǎng)，當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好大幅提升的可能性也不大，預(yù)計(jì)貨幣政策還有進(jìn)一步加碼的空間，建議繼續(xù)保持戰(zhàn)術(shù)積極，債市仍有做多的機(jī)會(huì)。

摩根士丹利基金周夢(mèng)琳回顧年內(nèi)債市表示，今年基金有兩輪明顯的延長(zhǎng)久期動(dòng)作。一是在去年底到今年2月初，利率債基久期達(dá)到4.5年水平，隨后央行暫停公開市場(chǎng)買債疊加股市風(fēng)險(xiǎn)偏好提升引發(fā)了一輪20BP的調(diào)整。二是近期，利率債基久期從3.5年提升至5.1年，創(chuàng)下歷史新高，反映出基金對(duì)債市的看漲情緒較強(qiáng)?；鹧娱L(zhǎng)久期行為反映了對(duì)市場(chǎng)后市行情的樂觀看法，但目前10年期利率已降至1.6%附近，較高的久期也可能意味著更高的利率風(fēng)險(xiǎn)。

“展望下半年，債券市場(chǎng)依舊處于牛市環(huán)境，基本面和資金面支持債券市場(chǎng)持續(xù)走牛。但是債券市場(chǎng)有一個(gè)隱憂：低波動(dòng)率、低利率、低利差環(huán)境下高杠桿高久期的脆弱性?！敝軌?mèng)琳表示。

此外，截至6月末，貨幣基金規(guī)模為14.23萬億元，與5月底的14.39萬億元相比下降1675億元。有分析指出，當(dāng)前貨幣基金的整體年化收益率已不足2%，在權(quán)益市場(chǎng)升溫的過程中，貨基的收益率對(duì)投資者的吸引力已然下降。

主動(dòng)權(quán)益基金規(guī)模微增

6月份的A股行情可觀，上證指數(shù)漲2.9%，深成指和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別漲4.3%、8.02%，因此權(quán)益類股票也迎來規(guī)模的上揚(yáng)。

6月份，股票基金、混合基金的規(guī)模分別較5月底增加1483.47億元和1213.31億元，增幅分別為3.24%與3.4%。

發(fā)行端，以基金成立日為口徑，月內(nèi)新成立權(quán)益類基金110只，發(fā)行總規(guī)模達(dá)516億元，約占新發(fā)基金總規(guī)模的40%。其中，截至6月底，首批26只新型浮動(dòng)費(fèi)率基金中已有24只產(chǎn)品完成募集并成立，合計(jì)募資226.8億元。

易方達(dá)基金經(jīng)理陳皓認(rèn)為，下半年的A股市場(chǎng)表現(xiàn)仍值得期待，一方面，AI、軍工、創(chuàng)新藥等產(chǎn)業(yè)進(jìn)展方興未艾，有望推動(dòng)相關(guān)公司的價(jià)值中樞繼續(xù)提升；另一方面，海外降息周期并未結(jié)束，國(guó)內(nèi)政策對(duì)于資本市場(chǎng)的呵護(hù)力度不減。“展望下半年，我們有望看到越來越多的行業(yè)邁入新階段，并催生更多的投資機(jī)會(huì)?！标愷┍硎尽?/p>

中歐基金也認(rèn)為，國(guó)內(nèi)一系列穩(wěn)增長(zhǎng)政策將助力經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)溫和復(fù)蘇。隨著貨幣寬松政策逐步落地，流動(dòng)性也將進(jìn)一步增強(qiáng)，為A股和港股提供有力支撐。不過，特朗普貿(mào)易政策的不確定性依舊是市場(chǎng)的一大變數(shù)，需密切關(guān)注其政策走向。整體來看，預(yù)計(jì)市場(chǎng)將呈現(xiàn)震蕩上行的趨勢(shì)。

此外，受益于南下資金洶涌買入，恒生指數(shù)6月份也漲超3%；疊加美股迭創(chuàng)歷史新高，以及外匯局官宣釋放超過30億美元的額度，QDII基金在6月也實(shí)現(xiàn)了小幅增長(zhǎng)。6月底，QDII基金總規(guī)模為6837億元，與5月底的6542億元相比增長(zhǎng)294.95億元，增幅約為4.51%。

責(zé)編：羅曉霞

排版：劉珺宇

校對(duì)：祝甜婷