7月24日泉峰轉債迎來最后交易日。除泉峰轉債外，精鍛轉債、恒輝轉債、偉隆轉債、北陸轉債也將迎來最后交易日。業內人士認為，在新券供給未明顯加快節奏情況下，下半年可轉債市場規模或逐步縮減至6000億元以下。展望后市，隨著諸多利好釋放，可轉債市場有望在正股拉動以及增量資金入場下繼續震蕩走高。

再迎“強贖潮”

泉峰轉債正股泉峰汽車日前多次發布公告，提示泉峰轉債提前贖回。根據公告，7月24日為泉峰轉債最后交易日，7月29日為最后轉股日。投資者所持可轉債除在規定時限內通過二級市場繼續交易或按照7.89元的轉股價格進行轉股外，僅能選擇以100元/張的票面價格加當期應計利息1.3110元/張（即合計101.3110元/張）被強制贖回。

Wind數據顯示，截至7月24日收盤，泉峰轉債當日上漲0.64%，收報116.95元。以此價格計算，投資者若未及時轉股，承受損失超13%。

除泉峰轉債外，近期還有多只可轉債將被贖回。Wind數據顯示，精鍛轉債、恒輝轉債、偉隆轉債、北陸轉債將分別于7月25日、7月28日、7月28日、7月30日迎來最后交易日，贖回價格分別為100.45元/張、100.19元/張、100.49元/張、101.64元/張，按照7月24日收盤價計算，投資者若不及時賣出或轉股，或損失32.67%、32.31%、22.97%、19.97%，持有上述可轉債的投資者應注意相關公司提示性公告，及時進行操作。

值得注意的是，可轉債新規新增了最后交易日標識，即在可轉債最后交易日的證券簡稱前增加“Z”標識，以向投資者充分提示風險，投資者看到此標識時應及時進行操作。若未及時賣出，停止交易后還將有3個交易日的轉股時間，此時只能進行轉股操作。

后期料震蕩走高

今年以來，已有多只可轉債被提前贖回。業內人士表示，下半年，可轉債退出將加速。“在新券供給未明顯加快節奏情況下，下半年可轉債市場規模或逐步縮減至6000億元以下，質地較好的存量轉債及新發行轉債中的中大市值轉債值得關注。”天風證券首席固收分析師譚逸鳴說。

“可轉債整體規模依舊保持收縮態勢，以銀行品種為主的大規模轉債加速退出。”興業證券首席固收分析師左大勇表示，從時間價值的維度看，2025年轉債市場存量轉債的剩余期限中位數已經下降至3年附近，預計到2026年底，到期退市的轉債將超過100只。

Wind數據顯示，截至7月24日，可轉債市場總存量為6590.85億元，較年初下降745.37億元。

隨著可轉債市場規模持續縮量，業內人士提示，可關注下修博弈機會。譚逸鳴表示，近期轉債提議下修后5日漲幅相對較高，隨著臨期轉債逐漸增多、促轉股意愿提升，轉債下修博弈機會或逐漸增多。“建議結合剩余期限、促轉股意愿等篩選潛在下修標的，同時關注轉債下修到位預期、下修轉債資質好壞等影響因素。”譚逸鳴說。

從二級市場看，近期可轉債市場整體保持上漲態勢。Wind數據顯示，7月24日當日，中證轉債指數上漲0.79%，報463.04。拉長時間看，7月以來，中證轉債指數累計上漲4.37%。

東方金誠研究發展部分析師翟恬甜表示，展望后市，隨著諸多利好釋放，關鍵指數順利突破壓力位，權益市場增量資金流入、賺錢效應提升的正反饋機制正在形成，可轉債市場有望在正股拉動以及增量資金入場下繼續震蕩走高。