證券時報記者 張淑賢

科創板的改革，從來不是一蹴而就的沖刺，而是久久為功的長跑。上海交通大學上海高級金融學院副教授李楠在接受證券時報記者采訪時表示，判斷一個資本市場是否成功，關鍵看它能否實現資源的有效配置，讓真正具備成長性和發展潛力的科創企業獲得融資支持并加速成長，同時能夠篩掉那些名為科創實則上市圈錢的公司。

科創板剛滿六歲，還很年輕，是否已實現了資源的有效配置，目前下結論還為時尚早。正如李楠所說，科創板的誕生本身就是一個積極信號，意味著我們正朝著正確的方向穩步前行。

對市場各方而言，當前更重要的是打磨市場機制，持續提升服務科創板服務效能。科創企業需深耕技術、練好內功；監管需秉持包容態度，尋求“放”與“管”的平衡點；投資者當對市場心存敬畏，盡可能理性判斷。

科技創新固有屬性決定了絕大部分企業風險高、不確定性強且技術研發與投資回報周期長。李楠表示：“這意味著科創板不適合那些想賺快錢的投機者，它需要的是長期資本、耐心資本，也就是那些真正具備風險識別能力和承受能力的資本。”

李楠強調，在科創板發展過程中，有效合理的監管至關重要，“監管需要做到有法可依、有法必依、違法必究、執法必嚴，確保規則體系具有前瞻性、統一性和穩定性”。同時，要相信資本市場的篩選力量，“它終將讓真正具有創新性的企業脫穎而出”。

浦東科創集團海望資本執行總裁孫加韜表示，當前科創板市盈率已逐步回歸理性，且已設立科創成長層容納未盈利企業，或許可以進一步探索分層管理機制。在他看來，投資者門檻設置仍有細化完善的空間。

孫加韜還建議，投資者利益保護機制也需持續優化，“比如針對欺詐發行、內幕交易和虛假陳述等行為，應進一步完善懲戒機制，讓受損投資者獲得切實補償，避免其陷入漫長復雜的訴訟程序”。

科技企業得以安心經營、大膽創新；長期資本樂于躬身入局、陪伴成長；偽科技企業受到應有的懲戒；投資者有信心分享成長紅利。我們相信，步入“小學”階段的科創板，未來將更加成熟且富有韌性。