7月18日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布公告，批復(fù)同意中國(guó)船舶（600150.SH）換股吸收合并中國(guó)重工（601989.SH）的注冊(cè)申請(qǐng)。這是重組新規(guī)發(fā)布后，首個(gè)已完成上交所審核和中國(guó)證監(jiān)會(huì)注冊(cè)的上市公司吸收合并項(xiàng)目。

今年5月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)修訂發(fā)布《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》，從建立重組股份對(duì)價(jià)分期支付機(jī)制、新設(shè)重組簡(jiǎn)易審核程序、明確上市公司之間吸收合并的鎖定期要求等方面，進(jìn)一步深化上市公司并購(gòu)重組市場(chǎng)改革。上交所同步修訂發(fā)布《重大資產(chǎn)重組審核規(guī)則》（以下簡(jiǎn)稱《重組審核規(guī)則》）及配套業(yè)務(wù)指南。

合并后中國(guó)船舶總資產(chǎn)將超4000億元

中國(guó)船舶吸收合并中國(guó)重工還是新“國(guó)九條”發(fā)布后首個(gè)公告重組方案的上市公司吸收合并項(xiàng)目。

作為我國(guó)船舶工業(yè)領(lǐng)域的國(guó)家隊(duì)、主力軍之間的整合升級(jí)，該單吸收合并項(xiàng)目同時(shí)還是A股有史以來規(guī)模最大的吸收合并案。

中國(guó)船舶、中國(guó)重工是中國(guó)船舶集團(tuán)旗下核心的千億級(jí)船海主業(yè)上市公司，是全球知名的海洋運(yùn)輸、開發(fā)、科考裝備研制及供應(yīng)商，擁有先進(jìn)的海洋防務(wù)裝備研發(fā)、設(shè)計(jì)和制造能力。

在并購(gòu)重組政策的支持下，中國(guó)船舶換股吸收合并中國(guó)重工于2024年9月正式啟動(dòng)，借助資本市場(chǎng)推動(dòng)深層次改革與整合，解決兩家上市公司在船海主業(yè)方面的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，提升上市公司核心戰(zhàn)略功能和價(jià)值。

根據(jù)2024年度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)估算，合并后中國(guó)船舶總資產(chǎn)將超過4000億元、營(yíng)業(yè)收入將超過1300億元，資產(chǎn)規(guī)模、營(yíng)業(yè)收入規(guī)模、手持訂單數(shù)均領(lǐng)跑全球。

合并后的中國(guó)船舶，將原本分散于兩個(gè)上市公司的資產(chǎn)、訂單、技術(shù)力量等資源匯聚至一個(gè)更為強(qiáng)大的“資本容器”中，躍升為全球最大的船舶上市公司。

搶抓全球船舶市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇機(jī)遇

當(dāng)前，全球船舶行業(yè)正處在大周期上升階段，船舶老齡化的必然趨勢(shì)持續(xù)推動(dòng)船舶更替需求不斷擴(kuò)大。在綠色低碳的大背景下，老舊船型的更替進(jìn)程進(jìn)一步加快。面對(duì)市場(chǎng)的迫切需求和新船高標(biāo)準(zhǔn)的技術(shù)要求，船舶制造企業(yè)也迎來了強(qiáng)勁發(fā)展的時(shí)代機(jī)遇。

在此時(shí)代背景下，合并后的中國(guó)船舶將整合中國(guó)重工旗下的大連造船、武昌造船、北海造船等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，融合中國(guó)重工在艦船研發(fā)設(shè)計(jì)制造業(yè)務(wù)上的優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)合并雙方船舶修造及配套業(yè)務(wù)的協(xié)同優(yōu)化，進(jìn)一步提升研發(fā)制造實(shí)力。

本次重組后，合并雙方將優(yōu)化船舶制造板塊的產(chǎn)業(yè)布局，對(duì)各船廠進(jìn)行統(tǒng)籌協(xié)調(diào)管理，合理配置資源推動(dòng)各船廠建立主建船型的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和壁壘，增強(qiáng)各船廠的高端船型制造能力。據(jù)了解，合并后中國(guó)船舶新接訂單結(jié)構(gòu)將進(jìn)一步優(yōu)化，高附加值船舶訂單比例可進(jìn)一步提升。

合并后的中國(guó)船舶還將進(jìn)一步打造“中國(guó)船舶”的品牌名片，在與船東、供應(yīng)商及其他產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)方開展合作的過程中協(xié)同配合，凝聚市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，提升國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)制定話語權(quán)和品牌溢價(jià)。

滬市近七成重組為產(chǎn)業(yè)并購(gòu)或大股東注資

并購(gòu)重組是上市公司優(yōu)化資源配置、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的重要途徑。中國(guó)船舶吸收合并中國(guó)重工是新“國(guó)九條”和“并購(gòu)六條”發(fā)布以來，并購(gòu)重組支持國(guó)家重大戰(zhàn)略的典型案例，為頭部上市公司立足主業(yè)產(chǎn)業(yè)整合提供了參考。

根據(jù)公開數(shù)據(jù)，“并購(gòu)六條”實(shí)施以來，滬市披露各類資產(chǎn)重組方案增長(zhǎng)較快。其中，近七成交易為產(chǎn)業(yè)并購(gòu)或大股東注資，上市公司通過并購(gòu)?fù)晟飘a(chǎn)業(yè)鏈布局，提升產(chǎn)業(yè)集中度。除中國(guó)船舶吸收合并中國(guó)重工外，國(guó)泰君安吸并海通證券的交易規(guī)模也超過千億元。