鈦白粉市場弱市或仍難改。

作為國內硫酸法鈦白粉重要的生產企業之一，金浦鈦業(000545)近日宣布籌劃重大資產重組，將剝離主營的鈦白粉業務。

讓這家老牌鈦白粉企業發力轉型的，是行業近年來的持續弱市行情。

卓創資訊數據統計，2025年上半年，中國鈦白粉市場均價預估值為14425元/噸，較去年同期下跌11%。而據業內人士反饋，僅二季度，金紅石型鈦白粉價格就從15500元/噸快速下跌至13700元/噸，下游需求疲軟。

雖然價格探底，但當前市場對鈦白粉后期價格走勢依然不樂觀。行業分析師認為，盡管當前鈦白粉價格不斷下行，且低于成本線，但下游無備貨意愿，市場缺乏交易，市場將延續陰跌狀態。

大廠宣告退出

7月16日，金浦鈦業股價早盤一度沖抵3.3元/股，達近年高點，全天振幅超13%。該股昨天（7月15日）復牌后一字漲停。

近日該公司披露，擬置出部分資產及全部負債，與金浦東裕持有的利德東方91%股權的等值部分進行置換，并以發行股份及支付現金方式購買剩余股權。

2013年7月至今，金浦鈦業主營業務一直為鈦白粉生產與銷售。作為國內最早生產硫酸法鈦白粉的企業，其“南南牌”商標享譽全國，產品廣泛應用于涂料、塑料管型材、色母、造紙等領域。

本次交易若順利落地，金浦鈦業主營業務將發生重大變化。公司將戰略性退出鈦白粉行業，利德東方將成為公司的全資子公司，公司主營業務將變更為橡膠制品業，主要產品為橡膠管路、密封、減震、套管等橡膠制品。

談及大跨步轉型的背景，金浦鈦業稱，鈦白粉行業較為成熟，產品同質化競爭，價格較為透明，原材料依賴進口。受宏觀經濟周期、供需關系、市場預期、投機炒作等眾多因素影響，鈦白粉行業呈現明顯的周期性波動特征。近年來，受成本高企、需求疲軟、低價競爭激烈、歐盟加征關稅及房地產市場低迷等因素影響，鈦白粉行業盈利空間縮窄，鈦白粉行業上市公司最近三年業績大幅度持續下滑。

除金浦鈦業外，伴隨鈦白粉市場景氣度持續下行，市場參與者正在陸續退出。

“近年來鈦白粉價格整體呈現震蕩下行，今年上半年更是出現顯著跌幅。僅二季度，金紅石型鈦白粉價格就從15500元/噸大跌至13700元/噸，短期跌幅超過11%，目前價格已至近年低點。”行業經銷商對市場價格和供給變化十分敏感。作為經銷商代表，顏鈦鈦行業分析師楊遜在接受證券時報·e公司記者采訪時提及，鈦白粉市場持續的供需錯配，使得行業陷入虧損困局。為緩解庫存壓力，已有不少鈦白粉企業啟動減產、停產，以穩定市場價格。據不完全統計，目前尚處停減產狀態的廠商超過20家，何時能夠復產也尚未可知。

他表示，行業景氣度持續下行，龍頭企業競爭優勢更加凸顯，因此中小廠生存壓力不斷加大。6月份以來，有多家小規模企業已宣告進入長期停產狀態，行業落后產能正加速退出。

行業深陷弱市

需求疲軟、內卷加劇、成本支撐減弱……近年來鈦白粉市場面臨多重壓力，企業盈利空間逐步收窄。

“2025年上半年，中國鈦白粉市場均價預估值為14425元/噸，較去年同期下跌11%。截至上周四，金紅石型鈦白粉全國市場評估均價為13337元/噸，較上期報告值再度下跌1.05%，市場主流參考價格在12700元/噸至13500元/噸，較上期報告值下跌2.24%。”談及近期鈦白粉市場表現，卓創資訊鈦白粉高級分析師孫珊珊分析，今年春節后，鈦白粉企業一度拉漲，但與往年不同的是，下游跟進變得十分乏力，國內企業三輪上漲僅落地兩輪，且早在4月便進入了下跌通道，在二季度，國內鈦白粉價格一路下行。7月初企業報價下調后，市場交易活躍度有所提升，但時間較短。目前市場需求表現異常清淡，雖然價格還處陰跌狀態，但下游備貨意愿較低，基本僅有剛需小單采購。

在孫珊珊看來，上半年國內需求表現不佳是影響鈦白粉價格走勢的主要因素。一方面內需疲軟疊加出口受反傾銷影響下滑；另一方面，次新產能繼續釋放，也加劇了供需矛盾。

需求疲軟的同時，今年上半年我國鈦白粉庫存不斷上升。截至6月底，市場庫存預估值在48萬噸左右，達到今年以來的高點。庫存不斷升高，導致國內開工負荷被迫下降，同時價格也持續承壓。

采訪中楊遜也表示，目前鈦白粉下游涂料、塑料等行業需求不及預期，尤其是房地產行業持續低迷，導致鈦白粉采購量減少。與此同時，海外反傾銷形勢嚴峻，鈦白粉成品出口受限。在此背景下，部分廠家為搶占市場份額，主動降價促銷，市場報價混亂。加之成本端鈦精礦、硫酸等原材料價格高位回落，削弱了鈦白粉的成本支撐，多重因素疊加導致鈦白粉弱市持續。

“鈦白粉生產商成本高企。按照目前的價格水平來計算，一部分生產商已經在虧本運行。”楊遜補充，雖然鈦白粉市場價格低迷，但用戶剛需仍存，供應端也逐漸衍生出利多因素。目前市場價格略高的產品，現貨比較充足，發貨速度也比較快；而價格相對較低的產品貨源緊張，有些發貨要等7天至10天。

市場難有起色

雖然鈦白粉價格當前跌至相對低點，但行業分析師認為，弱勢市場暫時沒有明顯的好轉信號，壓價與議價情緒較強，預計市場將延續陰跌狀態。

“2025年下半年，國內鈦白粉市場均價或較上半年繼續下跌。”孫珊珊預計，三季度鈦白粉市場將呈現底部盤整、伺機反彈的運行特點。其中，7月份受傳統需求淡季影響。據下游企業調研反饋，下游需求表現依然疲軟，成交量較6月份大概率出現下滑。雖然國內鈦白粉企業成本壓力較大，但出貨降庫依然是首選，價格仍將承壓下行。進入8月份，化工品市場進入傳統需求旺季，下游開啟備貨狀態，化工品在8月下旬大概率出現小幅上漲行情。在此背景下，鈦白粉行業也在底部盤整多時后，借助化工品的上漲行情而止跌或反彈。9月—10月雖然是需求旺季，但從近幾年的旺季不旺的特點考慮，預計需求出現明顯增長的可能性不大，將以小幅增長為主，此期間市場也將以小幅上漲后穩定盤整為主。11月至12月份需求轉淡，鈦白粉市場將呈現偏弱運行態勢。

她認為，2025年下半年還需關注貿易政策變化將給鈦白粉市場帶來的直接和間接影響。若加征關稅依然較高，終端涂料、塑料、造紙等行業的出口難度提升，也將對市場心態產生利空影響。此外，反傾銷方面的影響主要在印度市場體現，5月份實施反傾銷對市場的影響有限，隨著時間的推移，高額反傾銷稅的影響將逐步顯現，預計下半年出口印度市場的貨量將被影響2萬—3萬噸，從而更多會轉向內貿市場，這將加劇內貿市場供應壓力，利空鈦白粉市場。

下半年市場供需矛盾依然突出，國內產能預計增長3%，出口貿易量預計受貿易政策影響而有所下降，國內鈦白粉企業盈利難度將進一步加大，市場重塑腳步將逐漸加快。

楊遜則認為，鈦白粉價格經過幾輪下行，已接近臨界點，繼續下行空間有限。目前低價水平或將維持一段時間，后市緩跌與小幅反彈的可能性均存在，但大方向仍需關注主力大型生產商。短期看，7月鈦白粉價格水平大概率不會再有變化，交投仍需一單一議。