得益于降息政策的推動以及國內(nèi)股票需求的強(qiáng)勁增長，印度今年以來新股上市融資額已達(dá)到歷史同期最高水平。

近日，迪羅基（Dealogic）公布的數(shù)據(jù)顯示，今年以來，印度IPO融資額已達(dá)67億美元，較去年同期的54億美元實(shí)現(xiàn)增長，在全球IPO市場中依舊穩(wěn)居第二。2024年，印度IPO市場曾創(chuàng)下歷史最佳表現(xiàn)，全年融資額達(dá)205億美元，僅次于美國。

7月14日，標(biāo)準(zhǔn)普爾全球市場情報(bào)發(fā)布的報(bào)告顯示，印度國家證券交易所（NSE）已成為2025年上半年IPO融資額全球第四大交易所。

不過，在全球經(jīng)濟(jì)不確定性猶存、貿(mào)易緊張局勢持續(xù)升級的大環(huán)境下，印度未來仍面臨潛在風(fēng)險(xiǎn)。

IPO市場復(fù)蘇

根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)普爾全球市場情報(bào)發(fā)布的報(bào)告，過去6個(gè)月，NSE通過IPO籌集了55.1億美元，占全球IPO融資總額619.5億美元的8.9%。全球IPO排行榜前三名分別是納斯達(dá)克全球市場、紐約證券交易所（NYSE）和納斯達(dá)克全球精選市場，這三家交易所同期共籌集了289.5億美元。

埃克斯資本（Axis Capital）指出，印度IPO市場的儲備項(xiàng)目異常充足。該公司透露，目前已有71家企業(yè)獲得印度證券交易委員會（SEBI）的上市批準(zhǔn)，另有77家企業(yè)正處于審批流程中；此外，還有80余家公司已啟動保密的預(yù)申報(bào)程序。這些IPO候選企業(yè)涵蓋工業(yè)、房地產(chǎn)、醫(yī)療健康、建筑等多個(gè)行業(yè)，充分反映出印度經(jīng)濟(jì)的活力。

杰富瑞印度股權(quán)資本市場負(fù)責(zé)人吉比·雅各布（Jibi Jacob）預(yù)計(jì)年底前將有50多宗IPO登陸市場。在經(jīng)歷了相對平淡的年初之后，印度企業(yè)可能在2025年下半年通過IPO融資180億美元，較上半年的53億美元激增約2.4倍。

據(jù)印度媒體報(bào)道，塔塔資本（Tata Capital Ltd）計(jì)劃募資20億美元，以及ICICI保誠資管計(jì)劃募資最多12億美元，均將成為焦點(diǎn)。此外，印度國家證券托管、LG電子印度、電商平臺Meesho與眼鏡制造商Lenskart Solutions等公司亦計(jì)劃上市，涵蓋資產(chǎn)管理、金融基礎(chǔ)設(shè)施及消費(fèi)品等眾多領(lǐng)域。

匯豐印度投資銀行部聯(lián)席主管蘭維爾?達(dá)夫達(dá)（Ranvir Davda）表示，盡管當(dāng)前整體環(huán)境偶爾會限制IPO的發(fā)行窗口期，但那些治理完善、模式獨(dú)特的企業(yè)依然持續(xù)吸引著大量關(guān)注。

此外，JM金融副董事長兼董事總經(jīng)理維沙爾?坎帕尼（Vishal Kampani）指出，印度IPO的定價(jià)權(quán)平衡已從外國投資者轉(zhuǎn)向本土參與者。這一變化表明印度資本市場正不斷深化，本土投資者群體的信心也日益增強(qiáng)。

Equirus投資銀行部董事總經(jīng)理兼主管巴韋什·沙阿（Bhavesh Shah）表示：“與今年迄今為止的表現(xiàn)相比，我們預(yù)計(jì)未來幾個(gè)月將是印度IPO市場表現(xiàn)最好的時(shí)期。”

不確定性仍存

作為全球第五大經(jīng)濟(jì)體，印度經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長推動了國內(nèi)投資者財(cái)富規(guī)模的擴(kuò)大。2024年，得益于國內(nèi)投資者資金的大量涌入，印度IPO市場創(chuàng)下歷史最佳表現(xiàn)，全年融資額達(dá)205億美元。

當(dāng)前，印度IPO市場的復(fù)蘇正伴隨著二級市場情緒的改善。今年早些時(shí)候，印度國家證券交易所Nifty 50指數(shù)遭遇30年來持續(xù)時(shí)間最長的月度下跌，主要原因是關(guān)稅相關(guān)不確定性引發(fā)外國資本外流。不過，該指數(shù)自2025年年初至今累計(jì)上漲超5%。

6月6日，印度央行將基準(zhǔn)利率大幅下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)，從6%降至5.5%。這是該行自2月以來連續(xù)第三次降息，目前利率水平已降至2022年8月以來的最低水平，印度股市隨后大幅拉升。

過去二十余年，印度股市表現(xiàn)亮眼。印度孟買30指數(shù)自2003年5月的3180點(diǎn)起步，截至目前已攀升至82000點(diǎn)以上，累計(jì)漲幅超過25倍。

即便在全球宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性猶存的背景下，印度股市仍展現(xiàn)出顯著韌性，這為IPO市場營造了穩(wěn)定環(huán)境，也進(jìn)一步增強(qiáng)了企業(yè)啟動上市計(jì)劃的信心。

不過分析指出，關(guān)稅相關(guān)不確定性及第一季度財(cái)報(bào)季前的謹(jǐn)慎情緒壓制印度股市表現(xiàn)，市場需更多IPO活動的提振與持續(xù)穩(wěn)定的股票收益來確認(rèn)結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變的到來。過去一周，Nifty 50和孟買30指數(shù)跌幅均超1%。

當(dāng)前，MSCI印度指數(shù)市盈率已接近23倍，在全球主要市場中處于較高水平。高估值往往意味著投資風(fēng)險(xiǎn)的累積，一旦市場情緒發(fā)生轉(zhuǎn)向，股價(jià)或?qū)⒚媾R較大的回調(diào)壓力。

從資金動向來看，2025年以來，全球基金已減持近90億美元印度股票。若這一趨勢延續(xù)，印度股市或?qū)⒂瓉碜?999年以來首次連續(xù)兩年出現(xiàn)年度資金流出的局面。