2025年6月—7月上旬，深圳市及下轄各區（除深汕特別合作區外）相繼公布了1—5月的經濟運行數據。

從今年前5個月的整體經濟表現來看，深圳市在規模以上工業增加值增速、固定資產投資增速、社會消費品零售總額增速以及進出口總額增速這四項關鍵經濟指標上，均低于全國同期增速水平，分別為3.5%、-9.2%、4.7%、-1.9%。

國家高端智庫CDI研究員宋丁在接受界面新聞采訪時表示，今年1—5月深圳經濟運行的四個指標，其增速低于全國平均水平，主要有兩方面原因：一方面是深圳去年的整體經濟增長及相關數據增速均處于較高水平，這意味著其今年的增長起步點較高。在這樣的基礎上，今年要繼續維持此前的高增速難度較大，且一定程度上拉低了今年的增速表現。

據深圳市統計局數據，2024年1—5月深圳經濟運行呈現“工業保持快速增長、投資規模擴大、市場銷售穩定增長、貨物進出口快速增長”的特征，除社會消費品零售總額外，其余各項指標均保持較大幅度增長。

“更關鍵的另一方面是，今年關稅戰對深圳經濟的影響特別大。深圳去年在全國進出口總額中位居榜首，其經濟因此在今年受到了關稅戰的較大沖擊。此外，深圳進出口貿易中工業制成品占比很高。因此，關稅戰爆發后，短期內市場震蕩劇烈，出口訂單大幅減少，不僅直接拉低了深圳的進出口數據，也對其規模以上工業增加值等工業制造領域的核心指標造成了沖擊。”宋丁說道。

出口、投資、消費是拉動經濟增長的“三駕馬車”。深圳一直是外向型經濟城市，2024年其出口2.81萬億元，增長14.6%，連續32年居國內外貿城市首位。但結合今年前5個月的出口數據表現，深圳要想保持上一年的高增長水平，絕非易事。今年1—5月，深圳全市進出口總額17751.13億元，同比下降1.9%，其中出口10584.85億元，下降8.6%；進口達7166.28億元，同比增長10.1%。

而同為外向型經濟特征顯著的城市，在關稅戰的大背景之下，東莞今年前5個月的出口數據增速卻跑贏深圳。2025年1-5月，東莞市外貿進出口總額6158.5億元，同比增長17.4%。其中，出口3717.4億元，同比增長11.2%；進口2441.1億元，同比增長28.5%。

其中，去年同期的基數差異是影響今年增速的關鍵原因。2024年1—5月，深圳市出口11592.65億元，增長37.2%；東莞市出口3286.1億元，下降3.4%。

此外，市場拓展策略的差異也是影響因素之一。從深圳的情況來看，2024年其前三大貿易伙伴為東盟、香港、美國，進出口合計占42.5%，2025年3月變為香港地區、東盟、臺灣地區，同時對共建“一帶一路”國家和RCEP其他成員國進出口持續增長。

東莞2024年進出口總額中歐美市場占比約30%—40%，其近年發力東盟、中東等新興市場，2025年1-2月對東盟進出口增57.4%，占比達18.6%，支撐出口增長。

值得注意的是，盡管出口整體下降8.6%，但高新技術產品出口逆勢增長6.2%，這與同期深圳高技術產品產量的快速增長密切相關——民用無人機（68.0%）、3D打印設備（40.7%）、工業機器人（38.8%）。

相比之下，今年1—5月深圳全市規模以上工業增加值的增長整體來看則顯得較為平緩，同比增長3.5%。分門類看，采礦業增加值同比下降0.4%，制造業增長3.4%，電力、熱力、燃氣及水生產和供應業增長12.4%。主要行業大類中，通用設備制造業增長16.3%，電氣機械和器材制造業增長8.9%，儀器儀表制造業增長8.7%。

而通過對分區域工業生產增長速度的分析研究，能橫向比較各區的工業生產情況。從深圳各區（除深汕特別合作區外）的細分數據來看，規模以上工業增加值增速呈現出明顯差異：南山區同比增長4.9%，福田區同比增長4.0%，羅湖區同比增長5.7%，寶安區同比增長5.2%，龍華區同比增長2.6%，龍崗區同比下降1.8%，光明區同比增長8.3%，坪山區同比增長1.0%，鹽田區同比增長0.2%，大鵬新區同比增長10.5%。

界面新聞記者對比近兩年數據發現，這種區域差異的背后，存在部分區域因去年增速基數較高而影響今年增速的情況。以龍崗區為例，其去年1—5月規模以上工業增加值增速達20%，位居全市10區首位，而今年同期則成為唯一一個增速下降的區域。

值得一提的是，光明區是近兩年1—5月該指標均保持高速增長的區域，2024年為10.7%，2025年為8.3%。

據記者了解，光明區近兩年重點構建“3+3+1”重點產業集群發展體系，即加快發展生物醫藥、高端醫療器械、人工智能3個戰略重點類產業集群，做大做強超高清視頻顯示、高性能材料、智能傳感器3個優勢引領類產業集群，培育發展合成生物等未來產業集群。

數據顯示，2024年，光明區超高清視頻顯示、高性能材料、智能傳感器、人工智能產業集群規模合計突破3950億元。同時，光明區2025年政府工作報告指出，今年要全力打造人工智能先鋒城區、發展壯大新材料新能源產業。

在投資方面，今年1—5月深圳市固定資產投資同比下降9.2%，而這一表現主要受房地產開發投資拖累。深圳市統計局發布的數據顯示，同期房地產開發投資同比下降11.9%，成為拉低整體固投的主要因素；與之對比的是，基礎設施投資保持增長態勢，同比上升5.5%，工業技術改造投資更是呈現高速增長，同比增幅達到48.2%。

“今年房地產投資確實受到了一定影響，這與土地出讓量減少密切相關。2020年至2023年期間，深圳土地出讓地塊數量較多，直接推動了房地產投資的增長。但從去年開始，深圳減少了土地出讓，背后有兩方面原因：一是工商物業當前空置率較高；二是前兩年住宅用地出讓量已處于高位。在土地出讓量減少的直接影響下，深圳房地產領域的固定資產投資也隨之下降。”宋丁說道。

中指研究院數據顯示，今年1—5月，深圳共出讓9宗地塊（僅含1宗宅地），總成交金額為65.15億元，其中宅地成交金額為30.65億元。

從固定投資的行業分布來看，今年前5個月，深圳信息傳輸、軟件和信息技術服務業增長48.7%，科學研究和技術服務業增長33.8%，交通運輸、倉儲和郵政業增長26.1%。

宋丁還提到，“很多固定資產投資，會涉及到政府財政的投資。但受去年財政收入負增長影響，今年要加大固投的資金投入面臨較大難度。今年固投出現收縮甚至下滑，與財政狀況存在直接關聯。”

數據顯示，2024年深圳一般公共預算地方級收入為3914.2億元，同比下降4.8%。同時，據財新統計深圳市歷年預算報告、市財政局數據，自1979年深圳特區成立至2023年，深圳歷年一般公共預算收入基本保持增長，只在1990年同比下降5%。

此外，在社會零售總額方面，深圳市統計局指出，2025年1—5月，深圳市社會消費品零售總額4115.90億元，同比增長4.7%。其中，深圳消費品以舊換新政策繼續顯效，限額以上單位家用電器和音像器材類、文化辦公用品類、通訊器材類零售額分別增長74.9%、34.4%、8.3%。網上零售持續增長，限額以上單位通過互聯網實現的商品零售額增長25.6%。

從整體趨勢來看，高基數帶來的增長壓力與關稅戰的持續影響短期內難以緩解，出口增速回升面臨較大難度。不過，經濟結構中仍有亮點：高新技術產品出口逆勢增長，無人機、3D 打印設備等產品產量激增，展現出強勁韌性。這意味著，深圳可以進一步依托自身科創優勢，大力發展高新技術產業，推動工業向高端化、智能化轉型，同時持續挖掘內需潛力，優化消費環境，通過強化產業核心競爭力和擴大內需，逐步對沖外部壓力。