7月11日，滬指一度沖高突破3550點(diǎn)，但隨后漲幅有所收縮，這主要與銀行板塊午后加速跳水有關(guān)。

不過，滬指最終仍守住了3500點(diǎn)，被視為“股市旗手”的券商股領(lǐng)漲。整體交投氛圍進(jìn)一步活躍，11日全市場成交額放量至1.74萬億元。

受訪人士告訴記者，市場整體將呈現(xiàn)慢牛行情。對于部分短期漲幅較大的板塊和個(gè)股，投資者不宜過度追高。當(dāng)前板塊輪動(dòng)較快，建議投資者選擇熟悉的行業(yè)及個(gè)股，避免頻繁追漲殺跌，可重點(diǎn)關(guān)注科技和消費(fèi)板塊。

A股沖高回落

截至11日收盤，滬指收漲0.01%報(bào)3510.18點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指收漲0.8%報(bào)2207.1點(diǎn)，深證成指收漲0.61%。科創(chuàng)50收漲1.48%，北證50收漲0.9%，滬深300微漲，上證50微跌0.01%。

11日全市場成交額放量至1.74萬億元。A股共計(jì)2960只個(gè)股收漲，68只個(gè)股漲停；2206只個(gè)股收跌，13只個(gè)股跌停。

格上基金研究員畢夢姌告訴《國際金融報(bào)》記者，11日交易額增量，顯示資金入場意愿增強(qiáng)。當(dāng)日人民幣匯率中間價(jià)上調(diào)35個(gè)基點(diǎn)至7.1475，創(chuàng)近三個(gè)月新高，為外資流入提供支撐。

非銀金融板塊領(lǐng)漲，漲幅超2%，中銀證券、南華期貨、哈投股份、瑞達(dá)期貨、中原證券漲停；計(jì)算機(jī)、鋼鐵、有色金屬板塊漲近2%；醫(yī)藥生物、國防軍工板塊漲幅超過1%，浩歐博20cm漲停。

畢夢姌進(jìn)一步解釋稱，11日A股市場呈現(xiàn)震蕩走高態(tài)勢，滬指雖盤中一度沖高至3528點(diǎn)，但收盤僅微漲0.01%，顯示市場結(jié)構(gòu)性分化特征顯著。其中，稀土永磁板塊大漲，主要是因?yàn)閮纱缶揞^上調(diào)精礦價(jià)格引發(fā)供需預(yù)期重構(gòu)；大金融板塊則受益于“反內(nèi)卷”政策的深化推進(jìn)，券商通過合并重組提升集中度，疊加降準(zhǔn)預(yù)期下流動(dòng)性改善預(yù)期；有色金屬板塊持續(xù)活躍，這與全球大宗商品價(jià)格的反彈及國內(nèi)基建補(bǔ)短板需求的升溫直接相關(guān)。

“注意高估值板塊回調(diào)的壓力。”畢夢姌也提醒投資者，稀土永磁板塊單日漲幅超7%，北方稀土等龍頭股動(dòng)態(tài)市盈率突破80倍，顯著高于行業(yè)歷史均值，需警惕短期資金獲利了結(jié)引發(fā)的波動(dòng)。在大金融板塊中，券商股市凈率中位數(shù)達(dá)2.1倍，接近2021年高點(diǎn)，若后續(xù)政策力度不及預(yù)期，板塊可能出現(xiàn)估值修正。

銀行板塊回落2.41%，年內(nèi)漲幅縮至不足17%。建筑材料、煤炭、紡織服飾、石油石化、交通運(yùn)輸、傳媒、電力設(shè)備收跌。四方新材、東宏股份、華媒控股、亞瑪頓漲停。

CRO、CAR-T細(xì)胞療法概念股領(lǐng)漲，稀土永磁、肝素概念、虛擬機(jī)器人、Chiplet概念、券商概念、數(shù)字哨兵、華為歐拉、AI芯片、第四代半導(dǎo)體、科創(chuàng)板做市商概念板塊漲幅超過2%。

地?cái)偨?jīng)濟(jì)、PCB概念板塊跌近2%，賽馬概念、建筑節(jié)能、跨境支付、煤化工收跌。ST股收跌0.59%，但仍有6只個(gè)股漲停。

中睿合銀研究總監(jiān)楊子宜告訴記者，當(dāng)前驅(qū)動(dòng)指數(shù)上行的主要力量來自于大金融方向。其中，銀行等高股息板塊近期持續(xù)獲得險(xiǎn)資流入。同時(shí)，在國內(nèi)資產(chǎn)荒加劇的背景下，其相對比價(jià)優(yōu)勢仍在強(qiáng)化。而其余金融細(xì)分領(lǐng)域則更多以題材炒作的方式展開。

融智投資基金經(jīng)理夏風(fēng)光向記者表示，近期不斷創(chuàng)下新高的銀行股在11日集體跳水，甚至帶動(dòng)上午領(lǐng)漲的上證50指數(shù)翻綠，這顯示出市場中依然存在恐高心態(tài)，市場分歧仍較大。雖然周五市場沖高回落，但中期上升形態(tài)保持完好，節(jié)奏上適度的變化，反而有助于行情走得更為持久。

不應(yīng)頻繁追漲殺跌

接下來，A股怎么走？投資者如何持倉布局？

順時(shí)投資權(quán)益投資總監(jiān)易小斌告訴《國際金融報(bào)》記者，目前市場面臨諸多困擾因素，無論是外部的動(dòng)蕩環(huán)境，還是內(nèi)部的經(jīng)濟(jì)狀況，都很難支持市場立即走出指數(shù)級(jí)別的牛市。 因此，市場還會(huì)反復(fù)整固、震蕩攀升。由于板塊輪動(dòng)較快，建議投資者選擇熟悉的行業(yè)及個(gè)股，避免頻繁追漲殺跌。他強(qiáng)調(diào)，仍將重點(diǎn)關(guān)注科技和消費(fèi)板塊，成長性的科技股會(huì)貫穿行情的始終，主要集中在TMT（科技、媒體、通信）、國防軍工、機(jī)械和化工等行業(yè)中。

天朗資產(chǎn)總經(jīng)理陳建德對記者表示，市場整體將呈現(xiàn)慢牛行情。對于部分短期漲幅較大的板塊和個(gè)股，投資者不宜過度追高，以防短期漲幅較大后的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。隨著中報(bào)披露季來臨，對于上市公司中報(bào)業(yè)績大幅增加，特別是超出市場一致性預(yù)期的個(gè)股，可以更多關(guān)注；而對于部分業(yè)績虧損、凈利潤增速負(fù)增長的個(gè)股，建議投資者謹(jǐn)慎對待。

楊子宜認(rèn)為，市場趨勢已經(jīng)形成。雖然在短期總量層面尚未看到實(shí)質(zhì)性利好，但成交量正在穩(wěn)步釋放，逐步吸引增量資金入場，市場有望形成慢牛格局。從板塊層面來看，看好當(dāng)前產(chǎn)業(yè)趨勢仍在加速的人工智能行業(yè)、強(qiáng)政策預(yù)期下的“十五五”相關(guān)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，以及穩(wěn)定幣市場從“0到1”背景下存在潛在應(yīng)用價(jià)值的細(xì)分領(lǐng)域。

夏風(fēng)光認(rèn)為，大金融板塊的持續(xù)走強(qiáng)，是市場結(jié)構(gòu)性特征的充分體現(xiàn)。當(dāng)前流動(dòng)性較為寬裕，資金蓄水池規(guī)模龐大，股市權(quán)益資產(chǎn)存在較好的投資機(jī)會(huì)，對此要有足夠的信心。行業(yè)配置上，一是保持長期投資視角，耐心持股，盡量減少短期價(jià)差操作；二是避免追高熱點(diǎn)，而是要立足于價(jià)值，選擇受益于政策和宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的方向。

畢夢姌則建議，投資者可以配置一些高股息率的防御性底倉，以提供安全邊際，同時(shí)保留部分現(xiàn)金倉位，以便在后期科技股回調(diào)時(shí)分批布局。

記者 朱燈花

文字編輯陳偲

版面編輯 佘詩婕