特朗普關稅再度攪動市場。

7月11日晚，歐洲股市全線下挫，歐洲斯托克600指數(shù)、歐洲斯托克50指數(shù)均大跌超1%，美股三大指數(shù)亦震蕩走弱。分析人士稱，投資者對美國關稅政策不確定性的擔憂重新抬頭，市場避險情緒有所升溫。

另外，歐洲經(jīng)濟也傳來利空信號。據(jù)英國國家統(tǒng)計局最新公布的數(shù)據(jù)，英國經(jīng)濟5月份意外萎縮0.1%，連續(xù)第二個月出現(xiàn)下滑。受此影響，英鎊兌美元匯率大幅下跌，截至北京時間22:20，報1.3487，跌幅達0.7%。

有機構警告稱，未來幾周是關稅效應釋放的關鍵窗口期，美國滯脹風險加劇。進口成本上升勢必會傳導至通脹，預計四季度美國核心CPI將反彈至3.3%。

關稅風暴突襲

北京時間7月11日晚間，美股開盤后，三大指數(shù)全線下跌，截至23:10，道指跌0.63%，納指跌0.2%，標普500指數(shù)跌0.38%。

美股大型科技股漲跌不一，Meta一度大跌超2%，蘋果、特斯拉、博通均小幅下跌；英偉達逆勢漲超1%，盤中再度創(chuàng)出歷史新高，總市值站穩(wěn)4萬億美元。

據(jù)最新消息，Meta可能因其商業(yè)模式而在《數(shù)字市場法》下再次面臨歐盟的新指控。Meta不太可能向歐盟提供關于“支付或同意”模式的額外變更。歐盟可能在未來幾周內(nèi)提出新的指控，隨后可能會對其處以每日罰款。

與此同時，歐洲股市亦全線下挫，截至7月11日北京時間22:00，意大利富時MIB大跌1.5%，歐洲斯托克600指數(shù)、歐洲斯托克50指數(shù)跌超1%，法國CAC40指數(shù)跌0.91%，德國DAX指數(shù)跌0.83%，英國富時100指數(shù)跌0.51%。

有分析稱，特朗普升級關稅威脅，暗示對大多數(shù)貿(mào)易伙伴征收更高關稅，引發(fā)全球市場劇烈反應，投資者對關稅政策不確定性的擔憂重新抬頭。

當?shù)貢r間7月10日，特朗普宣布，將自8月1日起，對自加拿大進口的商品征收35%關稅。報道稱，特朗普還表示，他計劃對多數(shù)貿(mào)易伙伴征收15%或20%的統(tǒng)一關稅。

目前投資者正高度關注特朗普政府即將公布的對歐盟新關稅措施。景順資產(chǎn)管理全球市場策略師David Chao表示，投資者正經(jīng)歷“關稅疲勞”，貿(mào)易政策信息過載，不斷地更新、延遲和新公告正在創(chuàng)造一個混亂的政策環(huán)境。

受此影響，作為避險資產(chǎn)的黃金價格反彈，截至7月11日北京時間22:00，現(xiàn)貨黃金漲至3365.7美元/盎司，日內(nèi)漲1.2%。現(xiàn)貨白銀大漲3.14%，至38.47美元/盎司，為2011年9月以來最高。

另外，歐洲經(jīng)濟正面臨重大考驗。英國國家統(tǒng)計局7月11日公布的數(shù)據(jù)顯示，繼4月收縮0.3%后，5月英國GDP再度萎縮0.1%，生產(chǎn)和建筑業(yè)下滑是主因，或預示著第二季度經(jīng)濟將大幅放緩。如果6月產(chǎn)出下降0.4%或更多，英國經(jīng)濟將在第二季度整體收縮，與第一季度0.7%的增長形成鮮明對比。

英國財政大臣Rachel Reeves承認，5月GDP數(shù)據(jù)令人失望，并表示“決心啟動經(jīng)濟增長”。

英國特許會計師協(xié)會經(jīng)濟總監(jiān)Suren Thiru表示，低迷的經(jīng)濟數(shù)據(jù)無疑增加了市場對英國經(jīng)濟健康狀況的擔憂，英國央行8月份降息或許不可避免。

一則危險信號

在過去9個交易日內(nèi)，標普500指數(shù)創(chuàng)下了五次歷史新高，市場情緒異常高漲。據(jù)Thrasher Analytics匯編的數(shù)據(jù)，過去一個月，下跌股票的交易量平均僅占美國交易所總成交量的42%，這是自2020年以來的最低水平。

對此，該數(shù)據(jù)分析公司聯(lián)合創(chuàng)始人Andrew Thrasher警告稱，歷史上，當該指標觸及如此低的水平時，往往預示著市場的回調(diào)。數(shù)據(jù)顯示，在2020年、2019年和2016年出現(xiàn)類似情況后的三次實例中，標普500指數(shù)均出現(xiàn)了至少5%的下跌。

但Andrew Thrasher認為，本次回調(diào)可能相對“溫和”。預計不會出現(xiàn)兩位數(shù)的下跌，3%至5%的回調(diào)在牛市中是正常現(xiàn)象。

市場賣方力量的減弱，是當前投資者情緒最直觀的體現(xiàn)。Andrew Thrasher指出，下跌股票成交量占比的持續(xù)走低，暗示市場可能存在過度看漲情緒，這可能導致市場在略微超前后出現(xiàn)一次溫和回調(diào)。

另外，野村全球宏觀研究主管及全球市場研究部聯(lián)席主管Rob Subbaraman在最新的講話中警告稱，美國將在下半年面臨“通脹回升+增長放緩”的典型滯脹壓力，美聯(lián)儲將非常謹慎，直到12月才會降息，且降息幅度可能低于市場預期。

他提醒，目前美國企業(yè)因搶進口庫存偏高，關稅尚未真正反映到消費者物價中，但隨著第三季度企業(yè)補庫，進口成本上升勢必會傳導至通脹，預計四季度美國核心CPI將反彈至3.3%。

Rob Subbaraman說道：“我們將在未來幾周進入一個關鍵時刻，因為在接下來的幾周里，我認為我們將開始看到更多證據(jù)表明關稅正在影響美國的經(jīng)濟數(shù)據(jù)。”

北歐銀行SEB亞洲策略主管Eugenia Victorino則警告稱，美股本周創(chuàng)下新高，可能讓特朗普政府更有膽量加大關稅威脅。只有在加征關稅可能引發(fā)新一輪美股下跌時，特朗普才有可能再次收手。

校對：趙燕