證券時報記者 賀覺淵

根據(jù)《巴黎協(xié)定》要求，各國每5年必須向《聯(lián)合國氣候變化框架公約》秘書處提交國家自主貢獻(xiàn)（NDC）目標(biāo)。今年以來，中國緊鑼密鼓制定新的2035年NDC目標(biāo)，將在第30屆聯(lián)合國氣候變化大會之前發(fā)布。新的量化目標(biāo)將對中國綠色低碳轉(zhuǎn)型發(fā)展提出更具體的要求，同樣意味著各地區(qū)、各機構(gòu)和各企業(yè)都需要編制新的低碳轉(zhuǎn)型規(guī)劃。

近日，中國金融學(xué)會綠色金融專業(yè)委員會主任、北京綠色金融與可持續(xù)發(fā)展研究院院長馬駿在2025中國金融學(xué)會綠色金融專業(yè)委員會（以下簡稱“綠金委”）年會暨綠色金融改革創(chuàng)新交流會期間接受證券時報記者采訪時透露，為了盡快在全國范圍內(nèi)落地轉(zhuǎn)型金融框架，綠金委將積極配合中國人民銀行的相關(guān)工作，支持首批轉(zhuǎn)型金融標(biāo)準(zhǔn)試用和落地，并同步支持第二批轉(zhuǎn)型金融標(biāo)準(zhǔn)的編制工作。

在馬駿看來，我國綠色金融已經(jīng)取得長足進展，完善和提升綠色金融的下一個突破口在于發(fā)展轉(zhuǎn)型金融。目前定義下的綠色金融無法全面支持高碳行業(yè)向低碳轉(zhuǎn)型，需要構(gòu)建轉(zhuǎn)型金融框架來引導(dǎo)更多社會資本，加快轉(zhuǎn)型金融標(biāo)準(zhǔn)的落地，豐富股權(quán)類轉(zhuǎn)型金融產(chǎn)品。

推動ISSB準(zhǔn)則

成為全球基準(zhǔn)

證券時報記者：您如何評估美國退出《巴黎協(xié)定》對全球氣候治理造成的影響？是否會進一步擴大全球氣候融資缺口？

馬駿：實際上，美國不僅退出《巴黎協(xié)定》，還退出了一系列國際協(xié)議與公約機制，包括退出中央銀行與監(jiān)管機構(gòu)綠色金融網(wǎng)絡(luò)（NGFS）、辭去二十國集團（G20）可持續(xù)金融工作組共同主席職務(wù)等。

盡管美國在氣候合作與可持續(xù)金融領(lǐng)域的一系列“退群”行為引發(fā)國際社會對全球可持續(xù)金融發(fā)展前景的擔(dān)憂，但從政府資金的角度來看，美國“退群”對全球可持續(xù)金融發(fā)展的實際影響相對有限。

目前實際發(fā)生的全球可持續(xù)投資總規(guī)模已達(dá)每年約3萬億美元，其中來自中國的綠色投資每年約為1.2萬億美元。這些投資絕大部分來自社會資金，而非政府財政資金。從全球可持續(xù)投資的資金構(gòu)成來看，政府財政資金所占比例相對較小，僅在10%左右。

從國際援助角度來看，近年來發(fā)達(dá)國家為發(fā)展中國家動員的氣候資金不到1000億美元，占全球可持續(xù)投資的需求量不到2%。而在這1000億美元中，美國的貢獻(xiàn)占比不到10%。

不過，美國的“退群”行為可能導(dǎo)致私營部門尤其是美國金融機構(gòu)在氣候融資上的信心不足，從而減少對氣候融資的資金投入，這可能對全球氣候融資造成較大潛在影響。

證券時報記者：美國“退群”背景下，國際社會如何推進全球可持續(xù)金融發(fā)展？中國如何推動多邊合作？

馬駿：美國以外的國際社會，包括中國、歐洲、金磚國家等應(yīng)該發(fā)揮更大的領(lǐng)導(dǎo)力，在制定標(biāo)準(zhǔn)、強化披露、提升碳市場功能、提供增信和能力建設(shè)等領(lǐng)域加倍努力，動員社會資金參與可持續(xù)投資，以應(yīng)對全球面臨的氣候挑戰(zhàn)。

在具體舉措上，首先要建立有兼容性的可持續(xù)金融標(biāo)準(zhǔn)。2020年，在中國人民銀行的提議下，中國和歐盟牽頭發(fā)起了可持續(xù)金融國際平臺（IPSF）下的可持續(xù)金融分類目錄工作組（以下簡稱“工作組”），開始編制可持續(xù)金融共同分類目錄，旨在提升國際可持續(xù)金融標(biāo)準(zhǔn)的可比性、兼容性與一致性。工作組在2022年發(fā)布中歐共同分類目錄（CGT）后，幾乎所有的中國金融機構(gòu)都使用CGT進行貼標(biāo)，在境外開展綠色融資。下一步，應(yīng)該推動該機制擴容，覆蓋更多國家。

另一項重要基礎(chǔ)工作是逐步統(tǒng)一各國可持續(xù)披露標(biāo)準(zhǔn)，推動國際可持續(xù)準(zhǔn)則理事會（ISSB）準(zhǔn)則成為全球基準(zhǔn)。到目前為止，ISSB準(zhǔn)則已經(jīng)被包括中國在內(nèi)的約40個國家和地區(qū)接納。中國已經(jīng)出臺了“中國版ISSB準(zhǔn)則”，即財政部發(fā)布的《企業(yè)可持續(xù)披露準(zhǔn)則——基本準(zhǔn)則（試行）》，這對于ISSB準(zhǔn)則在全球推廣起到了引領(lǐng)示范作用。

支持首批轉(zhuǎn)型金融標(biāo)準(zhǔn)

試用和落地

證券時報記者：您在公開場合多次強調(diào)中國要加快發(fā)展轉(zhuǎn)型金融，推動相關(guān)工作的首要任務(wù)是什么？

馬駿：發(fā)展轉(zhuǎn)型金融首先需要解決一個基本問題——如何界定轉(zhuǎn)型標(biāo)準(zhǔn)？如果缺乏清晰的界定標(biāo)準(zhǔn)，轉(zhuǎn)型金融活動可能會出現(xiàn)“洗綠”“假轉(zhuǎn)型”等風(fēng)險，并進一步打擊金融機構(gòu)參與轉(zhuǎn)型金融的積極性。

目前，中國人民銀行已經(jīng)編制了4個行業(yè)（煤電、鋼鐵、建筑建材、農(nóng)業(yè)）的轉(zhuǎn)型金融目錄，還有7個行業(yè)正在編制。部分地區(qū)也主動編制并發(fā)布了轉(zhuǎn)型金融目錄，比如浙江省湖州市已經(jīng)發(fā)布第二版轉(zhuǎn)型金融目錄，即將發(fā)布第三版。

目前定義下的綠色金融無法全面支持高碳行業(yè)向低碳轉(zhuǎn)型，需要構(gòu)建轉(zhuǎn)型金融框架來引導(dǎo)更多社會資本，支持低碳轉(zhuǎn)型。為了盡快在全國范圍內(nèi)落地轉(zhuǎn)型金融框架，綠金委將積極配合中國人民銀行的相關(guān)工作，支持首批轉(zhuǎn)型金融標(biāo)準(zhǔn)試用和落地，并同步支持第二批轉(zhuǎn)型金融標(biāo)準(zhǔn)的編制工作。

證券時報記者：《國務(wù)院辦公廳關(guān)于做好金融“五篇大文章”的指導(dǎo)意見》明確提出要“豐富綠色金融和轉(zhuǎn)型金融產(chǎn)品服務(wù)”，您對于豐富轉(zhuǎn)型金融產(chǎn)品有何建議？

馬駿：我國已有的轉(zhuǎn)型金融產(chǎn)品以轉(zhuǎn)型金融相關(guān)的貸款和債券為主，屬于債務(wù)類融資工具，如轉(zhuǎn)型貸款、轉(zhuǎn)型債券、可持續(xù)掛鉤貸款等。相較而言，股權(quán)類和保險類轉(zhuǎn)型金融工具較少。

在實踐中，許多轉(zhuǎn)型企業(yè)有借助股權(quán)類轉(zhuǎn)型金融工具擴充資本金的需求。應(yīng)支持股權(quán)類基金的發(fā)展，包括政府產(chǎn)業(yè)基金、專業(yè)的私募股權(quán)投資公司和風(fēng)險投資公司等參與轉(zhuǎn)型金融，設(shè)立“轉(zhuǎn)型基金”，對一些高質(zhì)量的轉(zhuǎn)型企業(yè)進行投資，可以在綠色金融改革創(chuàng)新試驗區(qū)先行試點。目前，部分金融機構(gòu)已經(jīng)開始考慮推出股權(quán)類轉(zhuǎn)型金融工具，包括“轉(zhuǎn)型基金”等產(chǎn)品。

RWA可開拓綠色資產(chǎn)場景

證券時報記者：近年來業(yè)界開始興起關(guān)于綠色資產(chǎn)代幣化的討論。您如何看待區(qū)塊鏈等新興技術(shù)在綠色金融領(lǐng)域的前景？

馬駿：綠色資產(chǎn)很適合作為現(xiàn)實世界資產(chǎn)代幣化（RWA）的應(yīng)用場景。目前，中國香港地區(qū)正在積極推動RWA發(fā)展，可以看到協(xié)鑫能科等部分企業(yè)已經(jīng)開始布局綠色資產(chǎn)RWA。

以區(qū)塊鏈作為底層技術(shù)的RWA可以解決綠色資產(chǎn)投融資過程中的一大痛點——即如何追蹤綠色資產(chǎn)相關(guān)環(huán)境與氣候數(shù)據(jù)。通過使用區(qū)塊鏈技術(shù)，RWA可以實時追蹤新能源電站、充電樁等綠色資產(chǎn)的財務(wù)數(shù)據(jù)和環(huán)境效益數(shù)據(jù)，甚至每小時運行的減碳量。同時，這些技術(shù)能夠確保RWA相關(guān)數(shù)據(jù)是真實可追溯的、不可篡改的。因此，RWA有利于防范“洗綠”風(fēng)險，提升底層資產(chǎn)的“綠色聲譽”從而助力銷售和推廣，增強資產(chǎn)流動性。