7月1日,中證轉(zhuǎn)債指數(shù)延續(xù)此前的漲勢并創(chuàng)出十年新高。在如此氛圍中,可轉(zhuǎn)債新券市場再度啟動,2只新券已經(jīng)公告發(fā)行。
7月1日發(fā)行的伯25轉(zhuǎn)債是今年二季度以來發(fā)行規(guī)模最大的一只新券。從發(fā)行結(jié)果看,該新券受熱捧,打新戶數(shù)高達826.5萬戶,創(chuàng)出二季度以來的高點。7月3日,利柏轉(zhuǎn)債將啟動發(fā)行。
市場人士表示,中證轉(zhuǎn)債指數(shù)創(chuàng)出十年新高是各方合力所致,在供需關系尚未根本逆轉(zhuǎn)之前,有望繼續(xù)穩(wěn)步走強。
中證轉(zhuǎn)債指數(shù)創(chuàng)十年新高
7月1日,中證轉(zhuǎn)債指數(shù)開盤后持續(xù)走強,并在尾盤時段創(chuàng)出十年新高,至446.05點。
中證轉(zhuǎn)債指數(shù)的歷史高點為589.59點,出現(xiàn)在2015年6月,彼時整個A股熱度亦處于高位。
華福證券研究所所長助理徐亮認為,當前中證轉(zhuǎn)債指數(shù)創(chuàng)歷史新高,主要由三方面因素推動:首先,今年金融權(quán)重板塊表現(xiàn)良好,大部分銀行類可轉(zhuǎn)債從債性走向股性;其次,新質(zhì)生產(chǎn)力持續(xù)發(fā)展,中小制造業(yè)正股輪動活躍,其中人形機器人、腦機接口、可控核聚變等領域均有強勁表現(xiàn),推動中小可轉(zhuǎn)債價格走高,當前可轉(zhuǎn)債市場已經(jīng)呈現(xiàn)股性特征,平價80元以上的可轉(zhuǎn)債占比較高;最后,國債收益率底部震蕩,部分固收性質(zhì)的資金持續(xù)流入可轉(zhuǎn)債市場,推高市場估值,帶動中證轉(zhuǎn)債指數(shù)進一步走高。
數(shù)據(jù)顯示,目前可轉(zhuǎn)債市場價格中位數(shù)為124.898元,處于較高位置。
此外,特殊的條款設計和供需問題也被認為是可轉(zhuǎn)債走強的重要原因。
知名私募迎水投資合伙人陳遠芳認為,作為攻守兼?zhèn)涞耐顿Y品種,可轉(zhuǎn)債長期以來為投資者提供了很好的回報及波動較小的投資體驗。可轉(zhuǎn)債之所以成為上半年表現(xiàn)最好的資產(chǎn)之一,他認為有四個原因:第一,當前處于“經(jīng)濟復蘇前后”的寬幅震蕩階段,小盤成長風格表現(xiàn)較好,與多數(shù)可轉(zhuǎn)債正股相契合;第二,在低利率環(huán)境中,固收類產(chǎn)品僅靠純債資產(chǎn)很難取得目標收益,必須尋求風險可控且有一定彈性的品種,而可轉(zhuǎn)債是其中的核心;第三,從條款設計看,可轉(zhuǎn)債在年初估值不高,疊加歷史最為密集的下修,部分可轉(zhuǎn)債迎來轉(zhuǎn)股價值和溢價率提升的雙擊;第四,2025年可轉(zhuǎn)債退出加速而供給不足,供需失衡刺激市場走強。
新券發(fā)行火熱但數(shù)量偏少
整個市場估值提升,可轉(zhuǎn)債新券直接受益。
近期新券表現(xiàn)活躍,明星品種較多。6月17日,恒帥轉(zhuǎn)債上市,僅7個交易日漲幅便達到165%,成為近期市場焦點品種。
7月4日,電化轉(zhuǎn)債將上市。電化轉(zhuǎn)債由上市公司湘潭電化發(fā)行,規(guī)模為4.87億元。在可轉(zhuǎn)債發(fā)行后,湘潭電化公司股價連續(xù)大漲,一度連續(xù)5日漲停。目前電化轉(zhuǎn)債最新轉(zhuǎn)股價值高達139.6元。
不過,新券發(fā)行仍十分緩慢。
“目前市場對于新券較為期待。盡管本周有2只新券發(fā)行,但整體發(fā)行步伐仍較為緩慢。”知名私募上海懋良創(chuàng)始人沈忱認為,目前供應量難以滿足市場需求。
數(shù)據(jù)顯示,年報披露季結(jié)束后,至今共有8只新券發(fā)行。今年以來也僅有22只可轉(zhuǎn)債新券發(fā)行。與此同時,摘牌可轉(zhuǎn)債數(shù)量達到58只。
“需要關注本周發(fā)行的2只新券。”廣州嗣盈資產(chǎn)總經(jīng)理張曉東表示,伯25轉(zhuǎn)債規(guī)模高達28億元,是近期少見的大規(guī)模品種。
伯25轉(zhuǎn)債發(fā)行人為上市公司伯特利,該公司是國內(nèi)專業(yè)從事汽車機械制動產(chǎn)品、智能電控產(chǎn)品和機械轉(zhuǎn)向產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)及銷售的汽車零部件供應商。
從發(fā)行數(shù)據(jù)看,投資者參與熱情高漲,無論中簽率還是參與戶數(shù)均創(chuàng)二季度以來高點。數(shù)據(jù)顯示,此次伯25轉(zhuǎn)債網(wǎng)上發(fā)行規(guī)模為7.37億元,中簽率為0.00894996%。網(wǎng)上打新戶數(shù)為826.5萬戶,遠高于此前甬矽轉(zhuǎn)債23萬戶。
“這較二季度的中簽率明顯提升。此前,中小品種中簽率多半在十萬分之一的量級。”一位可轉(zhuǎn)債投資者表示。
利柏轉(zhuǎn)債3日申購
當下待發(fā)可轉(zhuǎn)債并不多。目前,中國廣核、金達威、凱眾股份和復旦微電等4家上市公司獲得發(fā)行批文。此外,微導納米、龍建股份和勝藍股份獲得了上市委的通過。
與此同時,6月可轉(zhuǎn)債新發(fā)預案較少,僅有斯達半導和江蘇雷利發(fā)布了可轉(zhuǎn)債預案。
7月3日,利柏轉(zhuǎn)債將啟動網(wǎng)上申購。利柏特此次擬發(fā)行7.5億元可轉(zhuǎn)債,簡稱利柏轉(zhuǎn)債,其信用等級為AA,評級展望穩(wěn)定。
利柏特是國內(nèi)少數(shù)具備大型工業(yè)模塊設計和制造能力以及“設計—采購—模塊化—施工”(EPFC)的全產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)及一體化服務能力的企業(yè)。此次募集資金投向“南通利柏特重工有限公司大型工業(yè)模塊制造項目”。
天風證券分析師鮑榮富認為,利柏特可轉(zhuǎn)債募投項目新增產(chǎn)能將進一步提升公司模塊化生產(chǎn)制造及外運能力。此次募投項目占地48.78萬平方米,主要應用于石油化工、油氣能源及核電工程等行業(yè)的大型模塊生產(chǎn)制造,包含兩個自建碼頭,本次募投項目毗鄰入海口,擁有發(fā)達的交通網(wǎng)絡并具備獨立的碼頭,能夠有效地提升公司生產(chǎn)基地場地周轉(zhuǎn)率。
上述可轉(zhuǎn)債投資者表示,在供應偏慢的背景下,打新只是參與新券的方式之一,通過提前搶權(quán)也可以獲得更多新券,實現(xiàn)收益最大化。