【導讀】2025年上半年公募定增獲配逾百億元，目前整體浮盈超20%，最高浮盈177%

中國基金報記者 張燕北

伴隨著今年前半程收官，公募參與定增的半年度“成績單”新鮮出爐。數據顯示，上半年公募機構積極參與定增，合計獲配金額超百億元，整體浮盈幅度超20%。

業內人士認為，行業景氣度上行疊加政策利好，不少公司今年融資擴張需求強烈，為積極參與定增的機構提供了不俗收益。未來定增市場或有更多機會出現，關鍵在于深入研究產業鏈、精細篩選項目。

年內公募定增獲配逾100億元

整體浮盈超20%

公募排排網數據顯示，截至6月30日，上半年共有23家公募機構參與38家A股公司定增，合計獲配金額達109.41億元。按當日收盤價統計，當前浮盈金額達24.43億元，浮盈幅度達22.33%。

上半年公募機構參與定增獲利頗豐，21家公募機構參與定增當前實現浮盈，其中4家浮盈幅度在10%以內，5家浮盈幅度在10%～19.99%，另有12家浮盈幅度不低于20%。

易米基金上半年參與了南山智尚、嶸泰股份和綠的諧波3只個股定增，合計獲配金額1.20億元，當前浮盈金額達0.57億元，浮盈幅度達47.60%。東海基金參與了華達科技、晶華新材、快可電子、科瑞技術等4只個股定增，合計獲配金額為0.26億元，當前浮盈金額達0.10億元，浮盈幅度達39.15%。

朱雀基金、鵬華基金和平安基金均參與迪哲醫藥定增，當前浮盈比例均為39.07%。東方阿爾法基金浮盈比例也較高，達37.36%。今年以來定增獲配金額前二位的諾德基金和財通基金，當前浮盈比例分別為21.22%和23.15%。

從上市公司角度看，37只公募定增股上半年實現浮盈。其中9只公募定增股當前浮盈幅度在10%以內，10只公募定增股浮盈幅度在10%～19.99%，14只公募定增股浮盈幅度在20%～49.99%，另有4只公募定增股浮盈幅度不低于50%。

公募定增獲配金額1.04億元的樂山電力，當前浮盈金額達1.84億元，浮盈幅度達177.84%。該股吸引了財通基金、華夏基金和諾德基金3家公募機構參與定增。

晶華新材吸引到財通基金、東海基金、諾德基金和興證全球基金4家公募機構定增，合計獲配金額為0.45億元；當前浮盈金額達0.34億元，浮盈幅度達75.72%。

此外，公募機構參與容大感光、嶸泰股份、北方銅業、星云股份4只個股定增，當前浮盈幅度均超40%。

從行業來看，上半年基礎化工行業個股最受公募定增關注。該行業中有晶華新材、永和股份、美瑞新材、圣達生物和昊華科技5只個股受到公募定增青睞，合計獲配金額達18.61億元。

定增機會仍值得關注

但需要深度研究

展望未來，公募業內認為定增市場仍有值得關注的機會。

據易米基金介紹，不同于二級市場股東之間的交易行為，定增投資的資金進入上市公司，是金融直接支持實體產業的重要渠道，投資者可以分享優質上市公司發展的紅利。

一位業內人士稱，今年定增市場回暖主要源于政策支持和行情推動兩方面因素。一方面，政策利好持續釋放，多部門聯合印發的方案允許公募基金等機構作為戰略投資者參與上市公司定增；另一方面，股市行情活躍也進一步推動了定增市場回暖。

談及今年定增市場復蘇的原因，東方阿爾法基金基金經理周謐稱：“定增的需求根本上源于企業對未來自身行業前景的看好，從而產生資本開支的需求。今年不少行業景氣度發生了顯著變化，比如軍工、創新藥、人形機器人等領域。當企業認識到行業景氣度的好轉且客戶意向訂單大幅增長時，往往會通過定增融資來擴張，以抓住未來產業景氣度提升帶來的紅利。”

易米基金則表示，近期投資的定增項目還沒有完成退出，市場有波動性，最終的收益還要看退出后的表現，不過也確實看到一些行業出現了邊際改善的情況。

展望下半年，周謐指出，隨著行業復蘇與景氣度提升，企業通過定增融資擴大資本開支的需求將增加，定增機會及收益有望隨經濟回暖進一步提升。下半年可重點關注人形機器人、人工智能、創新藥、固態電池等領域機遇。

易米基金強調，在合適市場條件和政策背景下進行定增投資一直是一個有效的策略，但收益方差較大，并不是沒有風險。同類別的上市公司獲得資金后對利潤增長的實現速度和效率也不同，需要深度研究。外部沖擊落地可能是比較好的機會，關鍵在于對產業鏈的深度研究和對項目的精細化篩選。