在市場資金配置偏好轉(zhuǎn)向穩(wěn)健票息資產(chǎn)的背景下，信用債ETF（交易型開放式指數(shù)基金）迎來快速發(fā)展期。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至6月29日，全市場信用債ETF年內(nèi)資金凈流入規(guī)模已接近1000億元（995.43億元），在債券型ETF凈流入總額中占比接近60%。目前，信用債ETF總規(guī)模已達(dá)2147.19億元，在債券型ETF總規(guī)模中的占比已達(dá)57%。

值得關(guān)注的是，今年信用債ETF產(chǎn)品線顯著豐富，帶動市場資金大規(guī)模涌入。其中，年初集中上市的首批8只基準(zhǔn)做市信用債ETF成為本輪規(guī)模擴(kuò)張的重要推手。以公司債ETF易方達(dá)、信用債ETF博時為代表的首批產(chǎn)品，初始發(fā)行規(guī)模合計達(dá)217.1億元，目前單只產(chǎn)品規(guī)模均超100億元，整體規(guī)模已突破1200億元。

例如，公司債ETF易方達(dá)自今年1月24日上市以來規(guī)模增幅已超600%。數(shù)據(jù)顯示，6月26日，公司債ETF易方達(dá)單日凈流入資金為15.93億元，推動其規(guī)模首次突破200億元大關(guān)，達(dá)到205.28億元，創(chuàng)歷史新高，在同類8只基準(zhǔn)做市信用債ETF中規(guī)模排名首位。截至6月29日，該產(chǎn)品最新規(guī)模為207.56億元。

規(guī)模的迅速增長，折射出信用債ETF獲得各類資金青睞。談及原因，易方達(dá)基金債券指數(shù)投資部總經(jīng)理李一碩分析稱：“在當(dāng)前利率震蕩的市場環(huán)境下，中等期限的高評級信用債具有一定的票息收益，且信用風(fēng)險較低，投資性價比優(yōu)勢明顯。”

作為場內(nèi)ETF的創(chuàng)新品種，信用債ETF具有多重優(yōu)勢。李一碩以首批基準(zhǔn)做市信用債ETF為例介紹道，作為工具型產(chǎn)品，其不僅具有“T+0”交易、低成本、分散風(fēng)險、透明度高等優(yōu)勢，而且所跟蹤的上證基準(zhǔn)做市公司債指數(shù)、深證基準(zhǔn)做市信用債指數(shù)反映了交易所上市債券中規(guī)模較大、信用質(zhì)量較高、流動性較好的信用債的整體表現(xiàn)，以此為跟蹤標(biāo)的開發(fā)的ETF，信用風(fēng)險相對更低、跟蹤效率相對更高，是助力投資者便捷配置場內(nèi)信用債資產(chǎn)的優(yōu)質(zhì)工具。

此外，信用債ETF的配套措施也在不斷完善。自今年6月6日起，符合條件的信用債ETF可申報作為質(zhì)押券進(jìn)行通用質(zhì)押式回購交易，投資者可利用此類產(chǎn)品開展質(zhì)押融資，借助資金杠桿提升資金使用效率，實現(xiàn)多元投資策略。

信用債ETF博時基金經(jīng)理張磊認(rèn)為：“信用債ETF被納入通用質(zhì)押式回購，不僅有助于投資者增厚收益，還能進(jìn)一步提升產(chǎn)品流動性。從實際效果看，各家公募機(jī)構(gòu)旗下信用債ETF在納入回購質(zhì)押庫后，規(guī)模都出現(xiàn)了顯著增長。”

另據(jù)李一碩介紹，目前各類投資者都在積極參與信用債ETF的投資，其中，企業(yè)年金、養(yǎng)老金、銀行理財、FOF、保險資管、信托產(chǎn)品等在內(nèi)的資管類產(chǎn)品需求尤為突出。“在大資管時代背景下，居民財富管理業(yè)務(wù)具有廣闊的發(fā)展空間，無論是出于長期配置還是短期交易需求，各類資管產(chǎn)品對信用債ETF都有較大投資需求，未來發(fā)展可期。”

展望未來，景順長城基金固定收益部基金經(jīng)理陳健賓認(rèn)為，今年上半年LPR（貸款市場報價利率）與存款利率相繼下調(diào)，其中存款利率單次降幅為近幾年最大，預(yù)計保險預(yù)定利率也將很快跟進(jìn)調(diào)整。無論是看資產(chǎn)比價關(guān)系還是金融機(jī)構(gòu)負(fù)債成本，信用債的配置價值都更加凸顯。考慮到外部擾動持續(xù)，國內(nèi)穩(wěn)地產(chǎn)政策力度加大，預(yù)計貨幣政策仍將較為積極，信用債市場有望延續(xù)良好表現(xiàn)。