在銀行板塊持續走強的情況下，今年以來銀行轉債加速轉股退出。

6月23日晚，齊魯銀行發布公告，公司股票自6月3日以來，已有10個交易日不低于齊魯轉債當期轉股價格的130%（含130%），若在剩余的交易日中，仍有5個交易日的收盤價格不低于齊魯轉債當期轉股價格的130%（含130%），將觸發齊魯轉債的贖回條款。

今年以來，已有多只銀行可轉債觸發強贖，包括蘇行轉債、成銀轉債、杭銀轉債、南銀轉債，加上此前到期退出的中信轉債，年內已有5只可轉債陸續退出市場。

資本是商業銀行持續經營的“本錢”。業內人士指出，銀行發行轉債的目的除了低成本融資外，主要在于通過轉債轉股補充核心一級資本，提升資本充足率。因此銀行轉債發行人的促轉股意愿強烈，全額轉股對銀行轉債的退出具有重要意義。

齊魯轉債或觸發強贖

齊魯銀行公告稱，公司股票自6月3日至6月23日的15個交易日中已有10個交易日的收盤價格不低于齊魯轉債當期轉股價格（自6月12日起轉股價格由5.14元/股調整為5.00元/股）的130%（含130%）。若在未來15個交易日內，齊魯銀行股票仍有5個交易日的收盤價格不低于齊魯轉債當期轉股價格5.00元/股的130%（含130%），即6.50元/股，將觸發齊魯轉債的贖回條款。

根據《募集說明書》有條件贖回條款的相關約定，齊魯銀行有權決定按照債券面值加當期應計利息的價格贖回全部或部分未轉股的齊魯轉債。

齊魯銀行曾在2022年11月29日公開發行了8000萬張A股可轉換公司債券，每張面值人民幣100元，發行總額人民幣80億元，票面利率為第一年0.20%、第二年0.40%、第三年1.00%、第四年1.60%、第五年2.40%、第六年3.00%，期限6年。

在近年來齊魯銀行股價持續攀升的背景下，齊魯轉債的未轉股余額持續減少。截至目前，齊魯轉債的未轉股余額為60.87億元，未轉股比例為76.09%。

隨著齊魯轉債可能觸發贖回條款，將加速債券持有人轉股。齊魯銀行表示，公司將根據《募集說明書》的約定和相關法律法規要求，于觸發可轉債贖回條款后確定本次是否贖回齊魯轉債，投資者需詳細了解本次可轉債贖回相關規定，并及時關注公司后續公告，注意投資風險。

銀行轉債批量退出

今年以來，銀行股漲勢如虹，多只銀行轉債因觸發強贖條款陸續退出轉債市場。

據證券時報記者統計，今年以來，已有5只銀行轉債退出市場，包括觸發強贖條款的蘇行轉債、成銀轉債、杭銀轉債、南銀轉債，以及到期退出的中信轉債。

值得一提的是，銀行轉債的退出仍在持續發生。若齊魯轉債被強贖，在杭銀轉債、南銀轉債完成摘牌后，市場上存續的銀行轉債僅剩下7只。此外，部分銀行可轉債將到期或接近提前贖回線，銀行轉債的稀缺性凸顯。比如，浦發銀行500億元可轉債將于今年10月27日到期，目前公司股價已超過轉股價12.92元。對于可轉債即將到期的情況，浦發銀行在投資者互動平臺中表示，公司將聚焦主責主業，推動經營提質增效，牢固樹立回報股東意識，積極吸引長期耐心資本，促進公司投資價值合理反映公司質量，持續夯實轉股基礎。

據中信證券統計，隨著銀行股票價格不斷上漲，不少銀行轉債即將觸發強贖，今年可能有大約1000億元的銀行轉債完成轉股。

值得一提的是，隨著銀行分紅方案的落地，近期多只銀行可轉債的發行人決定下調可轉債的轉股價格。轉股價格下調，拉近了銀行轉債的正股價格和贖回觸發價格的距離，從而增加了觸發強贖的概率。比如，齊魯銀行6月5日發布《關于根據2024年度利潤分配方案調整可轉換公司債券轉股價格的公告》，決定將齊魯轉債的轉股價格從5.14元/股下調至5.00元/股，調整實施日期為6月12日。

強贖概率提升增強資本實力

作為銀行補充資本的重要工具，此前受股價持續低迷困擾，銀行轉債以強贖方式促轉股的難度較大。因此，歷史上，在正股漲幅未能帶動轉債觸發提前贖回的情況下，引入“白衣騎士”是銀行轉債退出的重要路徑。

“銀行發行可轉債的目的往往是補充核心一級資本的需求，歷史上多數銀行轉債實現了債轉股，從而完成核心一級資本的補充。”優美利投資總經理賀金龍向證券時報記者表示。

銀行轉債在有轉股機會的情況下，普遍會促轉股，壓力在贖回線附近。興業證券表示，銀行通過可轉債完成轉股大幅補充核心一級資本，銀行普遍對于促轉股有較大的訴求，且在接近贖回線前，對于正股不會有太多的壓制。

暢力資產董事長、投資總監寶曉輝接受證券時報記者采訪時指出，隨著銀行轉債轉股節奏加快，疊加轉債審批和發行節奏依然較慢，市場上優質轉債規模是在縮量的，這可能會引發市場對剩余優質轉債的非理性追高。投資者在觀察下半年轉債市場機會的同時，也要重點關注一下政策變動，防止大量新上市的可轉債對市場進行沖擊。

校對：高源