全球棉花市場或?qū)⒂瓉碛忠惠喆笤霎a(chǎn)，中國、巴西、澳洲等幾大主產(chǎn)區(qū)的棉花產(chǎn)量均有望增加。

國內(nèi)市場，當(dāng)下國內(nèi)棉花基差堅(jiān)挺，高等級棉花緊缺，關(guān)稅加征迫使部分企業(yè)轉(zhuǎn)用國內(nèi)棉花，棉花庫存持續(xù)去化，基本面邊際好轉(zhuǎn)。業(yè)內(nèi)專家一致認(rèn)為，隨著今年10月新花上市，棉花基差有望回歸，棉價或?qū)⒊袎骸?/p>

值得注意的是，受原料供應(yīng)端沖擊和終端有效需求不足的雙重施壓，棉紡織行業(yè)形勢嚴(yán)峻，尤其是今年上半年，行業(yè)承壓明顯，企業(yè)兩極分化加劇。

全球棉花大幅增產(chǎn)，新花上市棉價或承壓

在棉花供應(yīng)過剩的格局下，棉價的走勢備受關(guān)注。由于加征關(guān)稅，近期進(jìn)口棉窗口基本關(guān)閉，使得棉花庫存持續(xù)去化，棉花的基本面邊際有所好轉(zhuǎn)。

中華棉花集團(tuán)有限公司總經(jīng)理?xiàng)罴瘟曛赋觯?dāng)前國內(nèi)棉花基差堅(jiān)挺，反映供需結(jié)構(gòu)性矛盾，尤其是高等級棉緊缺，目前國內(nèi)棉花現(xiàn)貨市場基差逐步向期貨市場靠攏，目前基差已接近期貨倉單的升水水平，進(jìn)一步上漲空間有限。未來需關(guān)注6—9月紡織淡季的消費(fèi)數(shù)據(jù)，若需求持續(xù)疲軟，基差可能承壓。

“目前低棉價刺激采購，且關(guān)稅加征迫使部分企業(yè)轉(zhuǎn)用國內(nèi)棉花，使得國內(nèi)棉花的用戶群體增加、消費(fèi)轉(zhuǎn)好。當(dāng)前消費(fèi)呈現(xiàn)出棉花強(qiáng)棉紗弱的態(tài)勢，下游傳導(dǎo)不暢，但低價棉花仍具吸引力。”上海數(shù)智世界工業(yè)科技集團(tuán)副董事長劉一方說。

廈門建發(fā)輕工紡織原料事業(yè)部總經(jīng)理戰(zhàn)海濤也表示，目前國內(nèi)棉花供應(yīng)緊張，基差回歸需通過新花上市或政策干預(yù)。外盤則呈現(xiàn)出四大特征，分別是大供應(yīng)、迷消費(fèi)、強(qiáng)支撐、弱驅(qū)動，棉價或以區(qū)間震蕩為主。

“全球新年度棉花將大幅增產(chǎn)，包括中國、巴西、澳洲等主要產(chǎn)地，新花基差和收購價應(yīng)低于去年，短期（10月前）700元/噸基差可接受，長期偏高。”戰(zhàn)海濤說。

中國紡織棉花事業(yè)部副總經(jīng)理朱晛華也認(rèn)為，當(dāng)前倉單以內(nèi)地庫國內(nèi)棉花為主，升水較高。新花基差預(yù)計低于當(dāng)前水平，收斂過程需關(guān)注產(chǎn)量、政策及貿(mào)易商競爭。從全球來看，今年是增產(chǎn)年份，USDA平衡表供略大于需，外盤價格低于美國種植成本但高于巴西成本，宏觀不確定性（關(guān)稅、美元信用等）將是主要擾動因素。

中國棉花協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年全國棉花種植面積達(dá)到4482.3萬畝，黃河流域、長江流域棉花種植面積保持穩(wěn)定，新疆棉花種植面積達(dá)4090萬畝，同比增長3.3%。當(dāng)前新疆棉花區(qū)長勢良好，5月底新疆大部棉花進(jìn)入現(xiàn)蕾期。進(jìn)入6月后，全疆平均氣溫較常年略偏高，降水較常年偏少，氣象條件對棉花生產(chǎn)較有利。

利潤率持續(xù)低位，棉紡業(yè)加速洗牌

“棉紡織行業(yè)目前面臨行業(yè)平均利潤率持續(xù)低位運(yùn)行、終端有效需求不足、國際形勢復(fù)雜嚴(yán)峻等挑戰(zhàn)帶來的壓力，行業(yè)洗牌將進(jìn)入加速期。同時新疆產(chǎn)能擴(kuò)張之下產(chǎn)業(yè)區(qū)域結(jié)構(gòu)面臨調(diào)整重塑，內(nèi)地企業(yè)需尋求破局路徑。”中國棉紡織行業(yè)協(xié)會會長董奎勇表示。

數(shù)據(jù)顯示，2023—2024年規(guī)模以上棉紡織營業(yè)收入收縮至萬億元以內(nèi)，占紡織行業(yè)的比重降至20%以內(nèi)，相較于2016年巔峰時期規(guī)上棉紡織營收最高超過2萬億元時幾乎腰斬。2013—2017年，規(guī)上棉紡織營收占紡織行業(yè)比重在31％左右；利潤方面，2024年規(guī)模以上棉紡織利潤總額僅為217億元，占紡織行業(yè)的比重為11%。營收和利潤總額均為2011年以來最低值。

值得注意的是，規(guī)模以上棉紡織企業(yè)的營業(yè)利潤率持續(xù)走低。數(shù)據(jù)顯示，2022年—2024年，利潤率從3.09%降至2.41%，連續(xù)三年創(chuàng)下新低；2025年1—4月，規(guī)模以上棉紡織企業(yè)的營業(yè)利潤率降至1.82%，再創(chuàng)新低。

另一方面，棉紡織企業(yè)的虧損面進(jìn)一步擴(kuò)大。2025年1—4月，規(guī)模以上棉紡織企業(yè)的虧損面達(dá)到28.1%，較2024年的22.5%上升5.6%，行業(yè)虧損面創(chuàng)下新高。

針對當(dāng)前行業(yè)困境，董奎勇提出八點(diǎn)發(fā)展倡議，他表示要優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)科技創(chuàng)新和綠色發(fā)展，引領(lǐng)健康時尚潮流，并通過人才培養(yǎng)、融入全國統(tǒng)一大市場建設(shè)等方式，多措并舉維護(hù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展信心，提升行業(yè)形象，共建產(chǎn)業(yè)現(xiàn)代化體系。

董奎勇認(rèn)為，盡管面臨各種外部風(fēng)險和挑戰(zhàn)，棉紡織向前發(fā)展依然具有堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)、諸多優(yōu)勢和巨大潛能，行業(yè)長期向好的趨勢不會改變。下階段，行業(yè)將進(jìn)一步把握宏觀政策，發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，深化產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，推動高質(zhì)量發(fā)展，同時強(qiáng)化行業(yè)自律，防止內(nèi)卷式惡性競爭。

排版：汪云鵬?????????

校對：楊舒欣