5月12日，旭輝控股舉行了境外重組債權人說明會，公司管理層介紹了債務重組進展及重組后的發(fā)展戰(zhàn)略。

旭輝控股CFO楊欣介紹，旭輝境外債務重組已取得重大進展，境內(nèi)債務方面，現(xiàn)正積極推進百億公司債整體重組。重組方案中，境外主流選項是債轉股，境內(nèi)主流選項是以資抵債，預計在完成境內(nèi)和境外大重組后，信用債規(guī)模將縮減50%以上至300億元內(nèi)。

對于備受關注的債務重組后如何站起來，旭輝控股董事局主席林中表示，未來旭輝將聚焦三大核心業(yè)務板塊，即穩(wěn)定的收租業(yè)務、高度聚焦自營開發(fā)業(yè)務、大力發(fā)展房地產(chǎn)資管業(yè)務。同時，開發(fā)業(yè)務將確立五大核心戰(zhàn)略，財務風控體系將全面升級，仍保留過去25年來沉淀的“三全”核心能力。

未來聚焦三大核心業(yè)務板塊

在說明會上，林中詳細闡述了為什么始終堅信旭輝能夠活下來、站起來。

林中認為，旭輝能夠活下來有一個前提、四個支柱和一個基石。一個前提是完成境內(nèi)外信用債重組，這將極大改善公司的資本結構、修復資產(chǎn)負債表。四個支柱分別是人才、隊伍和建制；信念與堅守；積極應對、尋求轉型；多年戈壁徒步所沉淀下來的優(yōu)良文化，培養(yǎng)了旭輝人堅毅的品格。一個基石是政府和客戶的口碑。

談到備受關注的債務重組后如何站起來，林中從五個方面進行了闡述：

首先，未來旭輝將轉向“低負債、輕資產(chǎn)、高質(zhì)量”發(fā)展模式。

其次，未來旭輝將聚焦三大核心業(yè)務板塊：一是穩(wěn)定的收租業(yè)務，持有北京、上海、成都等一二線城市460億元優(yōu)質(zhì)商業(yè)資產(chǎn)，2024年租金達到18億元，通過運營提升保持穩(wěn)定的增長。二是高度聚焦自營開發(fā)業(yè)務，收縮深耕少數(shù)核心城市，精準把握城市分化中的結構性機遇；三是大力發(fā)展房地產(chǎn)資管業(yè)務，結合旭輝的優(yōu)勢長項，積極轉型，學習美式開發(fā)商的成功經(jīng)驗，往鐵獅門、黑石方向發(fā)展。旭輝資管板塊保留了核心團隊和競爭能力，幫助企業(yè)恢復造血能力。

第三，針對傳統(tǒng)開發(fā)模式失效的行業(yè)現(xiàn)實，旭輝確立五大核心戰(zhàn)略：一是深耕戰(zhàn)略，聚焦有效需求和優(yōu)勢區(qū)域；二是精品戰(zhàn)略，以打造改善精品為產(chǎn)品主要方向；三是四好戰(zhàn)略，打造“好房子-好服務-好社區(qū)-好生活”價值鏈條；四是競爭致勝戰(zhàn)略，以精益管理和AI思維進行業(yè)務重構，以客戶和價值為中心進行一體化的全流程再造和供應鏈重塑；五是穩(wěn)健經(jīng)營戰(zhàn)略，重質(zhì)輕速，效益優(yōu)先。

第四，財務風控體系全面升級，建立更嚴格財務紅線體系，強化周期應對能力，保障公司未來三十年跨周期發(fā)展。

第五，旭輝仍保留“三全”核心能力，這是過去25年來沉淀的資源。首先是全鏈條賦能，25年經(jīng)驗沉淀標準化產(chǎn)品體系與整建制團隊，覆蓋募、投、建、管、退全周期開發(fā)能力。其次是全業(yè)態(tài)運營和協(xié)同能力，整合物業(yè)、長租、商業(yè)等多業(yè)態(tài)運營經(jīng)驗，在復雜市場環(huán)境中形成差異化競爭力。最后是全國化網(wǎng)絡，深度布局長三角等經(jīng)濟圈，依托屬地化資源實現(xiàn)多業(yè)態(tài)布局。

境外重組已進入最關鍵階段

旭輝控股CFO楊欣表示，旭輝是少數(shù)在境內(nèi)外債務大重組前，整體在手資產(chǎn)仍大于負債的民營房企，截至2024年末集團有息負債降至866億元，較峰值壓縮超30%，主要來自新房交付后償還的抵押貸款。

對于債務重組進展，楊欣介紹，旭輝當前境內(nèi)外信用債占比70%，均按市場化原則推進重組。境外重組已取得重大進展，境內(nèi)方面，去年末至今年初在監(jiān)管指導下完成中票及CMBS債務重組，現(xiàn)正積極推進百億公司債整體重組。方案基于公司現(xiàn)金流、資本結構與資產(chǎn)組合，參照境外重組模式及頭部房企境內(nèi)案例，努力確保境內(nèi)外大重組方案整體保持一致。

“重組方案中，境外主流選項是債轉股，境內(nèi)主流選項是以資抵債，預計在完成境內(nèi)和境外大重組后，信用債規(guī)模將縮減50%以上至300億內(nèi)，存量債務久期延至9～10年，利率也將下調(diào)至可承受的水平。”楊欣說。

楊欣還表示，除了70%的信用債以外，公司剩余抵押類有息負債規(guī)模約260億元，其中約三分之一為依托存量商業(yè)地產(chǎn)項目獲取的經(jīng)營物業(yè)貸款，剩余三分之二以住宅項目開發(fā)貸為主。未來債務清償規(guī)劃中，大部分項目開發(fā)貸將跟隨項目銷售和交付實現(xiàn)自然清償；剩余部分計劃通過優(yōu)化商業(yè)項目運營效率以提升資產(chǎn)估值水平，進而形成債務置換空間。

據(jù)旭輝控股境外重組負責人朱皋鳴介紹，本次重組的債務包括本金約44.9億美元的12筆高級債、永續(xù)債和可轉債，以及本金約23.1億美元的13筆境外貸款，總計本金68億美元。考慮到眾多債權人的不同訴求，方案遵從“短端削債，中端轉股，長端保本降息”的框架，提供多種選項供各位評估和選擇，選項一共包括五大類。

對于境外重組時間表，朱皋鳴表示，重組目前已進入最關鍵階段，公司已在5月7日公告“計劃安排通知”，債權人已經(jīng)可以開始投票。投票結束后，公司計劃在6月3日下午8點召開債權人會議；6月26日上午10點在香港高等法院進行核準聆訊。

校對：祝甜婷