5月9日晚間，紅塔證券公告稱，公司收到董事長(zhǎng)景峰的函件，提議進(jìn)行股份回購(gòu)注銷，以優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)并提升股東價(jià)值。今年以來，A股證券板塊已有多家公司提出回購(gòu)計(jì)劃。

此前在4月8日，國(guó)務(wù)院國(guó)資委表示，全力支持央企控股上市公司不斷加大增持回購(gòu)力度。隨后，以央企國(guó)企為主的證券公司開始陸續(xù)醞釀回購(gòu)方案。據(jù)券商中國(guó)統(tǒng)計(jì)，目前公布回購(gòu)計(jì)劃的6家券商（含券商母公司，下同）中，已有4家進(jìn)行了回購(gòu)操作，其中國(guó)泰海通已累計(jì)回購(gòu)近3億元。

已有6家推出回購(gòu)方案

根據(jù)公告，紅塔證券5月9日收到董事長(zhǎng)景峰提交的《關(guān)于提議紅塔證券進(jìn)行股份回購(gòu)注銷的函》，提議以自有資金在上交所以集中競(jìng)價(jià)方式回購(gòu)股份，回購(gòu)金額在1億元至2億元，回購(gòu)的股份將用于減少注冊(cè)資本，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，提升股東價(jià)值。

景峰稱，此舉是基于對(duì)公司持續(xù)發(fā)展的信心和對(duì)公司價(jià)值的高度認(rèn)可，為積極響應(yīng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)號(hào)召，維護(hù)公司市場(chǎng)價(jià)值及股東權(quán)益，增強(qiáng)投資者對(duì)公司的投資信心，同時(shí)促進(jìn)公司穩(wěn)定健康發(fā)展。這一想法同多家券商不謀而合。

在紅塔證券之前，今年已有6家券商公布了回購(gòu)方案。行動(dòng)最早的國(guó)金證券，其在4月8日國(guó)務(wù)院國(guó)資委發(fā)聲后，第一時(shí)間公告的新一輪回購(gòu)股份方案——此前在2024年，國(guó)金證券已經(jīng)進(jìn)行過兩輪回購(gòu)，分別用于股權(quán)激勵(lì)和注銷。

此后一個(gè)月時(shí)間內(nèi)，還有國(guó)泰海通、國(guó)投資本（國(guó)投證券母公司）、財(cái)通證券、中泰證券、東方證券扎堆推出回購(gòu)計(jì)劃。山西證券分析師孫田田表示，股份回購(gòu)一方面是在波動(dòng)市場(chǎng)中穩(wěn)定股價(jià)，提升投資者體驗(yàn)感；另一方面也體現(xiàn)了管理層對(duì)企業(yè)未來發(fā)展的信心。近期市場(chǎng)在調(diào)整后逐步企穩(wěn)，隨著未來長(zhǎng)期資金入市及資本市場(chǎng)政策進(jìn)一步出臺(tái)，券商估值有望進(jìn)一步修復(fù)。

整體而言，幾乎所有券商均計(jì)劃以自有資金進(jìn)行回購(gòu)，并未使用回購(gòu)增持再貸款等工具。且多數(shù)券商回購(gòu)的目的都是“維護(hù)公司價(jià)值及股東權(quán)益”，計(jì)劃在回購(gòu)?fù)瓿珊?年內(nèi)進(jìn)行出售。僅中泰證券擬全部注銷以減少注冊(cè)資本，國(guó)投資本計(jì)劃用于可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)股。

回購(gòu)金額最高20億元

整體而言，按回購(gòu)上限測(cè)算，上述6家券商回購(gòu)金額合計(jì)高達(dá)38億元，若算上尚在籌劃階段的紅塔證券，則回購(gòu)規(guī)模最高可達(dá)40億元。哪怕是按回購(gòu)下限測(cè)算，現(xiàn)有6家券商的回購(gòu)規(guī)模也有近20億元。

其中，回購(gòu)規(guī)模最大的是國(guó)泰海通證券，此次計(jì)劃以自有資金，進(jìn)行不低于人民幣10億元（含），不超過人民幣20億元（含）的股份回購(gòu)。或許是出于積極把握當(dāng)前的低價(jià)區(qū)間的考慮，國(guó)泰海通于4月10日發(fā)布回購(gòu)方案，目前已累計(jì)回購(gòu)2.84億元。

中泰證券和東方證券的回購(gòu)規(guī)模也不算小，分別為3億元至5億元、2.5億元至5億元。但顯然東方證券更加雷厲風(fēng)行，5月6日公布回購(gòu)方案，5月7日便實(shí)施了首次回購(gòu)，已支付的總金額約1561萬元。

此外，財(cái)通證券目前已經(jīng)回購(gòu)1.69億元，距離3億元的回購(gòu)上限也已經(jīng)進(jìn)度過半。此時(shí)距離其4月16日發(fā)布回購(gòu)方案還不到一個(gè)月。而國(guó)金證券此次的回購(gòu)規(guī)模最小，僅5000萬元至1億元，目前已回購(gòu)1712萬元。

中泰證券、國(guó)投資本目前尚未公告回購(gòu)進(jìn)展。

上市公司回購(gòu)步伐加快

上市公司回購(gòu)步伐正在加快。據(jù)申萬宏源策略研究部統(tǒng)計(jì)，受市場(chǎng)波動(dòng)影響以及國(guó)資委號(hào)召，4月上市公司積極發(fā)布回購(gòu)公告，回購(gòu)預(yù)案金額大幅增長(zhǎng)近三倍。4月，實(shí)施回購(gòu)的交易共有146筆，交易金額約262.9億元，環(huán)比3月增長(zhǎng)73%。

與此同時(shí)，A股發(fā)布回購(gòu)預(yù)案的有262筆，按上限計(jì)算共計(jì)792.5億元，環(huán)比3月大幅增長(zhǎng)284%。資金層面，約有82%資金是自有或自籌資金。回購(gòu)目的主要是注銷、股權(quán)激勵(lì)/員工持股計(jì)劃、轉(zhuǎn)換公司可轉(zhuǎn)債、維護(hù)公司價(jià)值及股東權(quán)益。擬回購(gòu)金額最大的三家公司為寧德時(shí)代、徐工機(jī)械、美的集團(tuán)。

國(guó)信證券策略首席分析師王開則表示，回購(gòu)增持再貸款的活躍度也在不斷攀升，僅統(tǒng)計(jì)以回購(gòu)為目的的再貸款申請(qǐng)額，今年2月至4月分別為48.08億元、56.27億元、225.74億元，分別為月度總回購(gòu)金額的0.56倍、0.69倍、1.62倍，貸款期限在12-36個(gè)月不等，體現(xiàn)了政策扶持下上市公司對(duì)自身經(jīng)營(yíng)狀況的信心改善。

券商中國(guó)記者據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至5月11日，今年共有359家上市公司開展回購(gòu)增持再貸款，其中265家用于股票回購(gòu)，回購(gòu)貸款金額上限合計(jì)已達(dá)469億元。

5月7日舉行的國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上，央行宣布將證券基金保險(xiǎn)公司互換便利、股票回購(gòu)增持再貸款的額度合并使用，總額度8000億元，并優(yōu)化申請(qǐng)細(xì)節(jié)。這一舉措，極大提升了工具使用便利性和靈活性。申萬宏源策略研究部分析師牟瑾瑾對(duì)此表示，相關(guān)工具后續(xù)擴(kuò)容的潛力巨大，有望重塑A股生態(tài)。

排版：劉珺宇???

校對(duì)：呂久彪???