日前，濟南企業建邦高科有限公司（簡稱“建邦高科”）向港交所遞交招股書。

招股書顯示，建邦高科是一家專注于光伏銀粉的公司，主要依托國內實體山東建邦膠體材料有限公司（簡稱“建邦膠體”）成立，是中國排名第一、全球排名第二的光伏銀粉生產商。

更加引人矚目的是，公司的股東名單中，鼎暉投資創始合伙人焦樹閣和全球知名的石油巨頭沙特阿美均對公司進行了投資，分別持股4.9%和4.99%。

高度依賴單一產品

建邦高科專注于光伏應用領域銀粉的商業生產，是國內首批能夠生產與TOPCon電池LECO技術兼容的銀粉的公司之一。

近年來，公司業績保持穩健增長。2022年至2024年，建邦高科分別實現營收17.59億元、27.82億元、39.5億元，同期凈利潤分別為2420萬元、5989萬元、7902.7萬元，對應毛利率分別是3.4%、3.9%和3.3%。

不過需要關注的是，建邦高科高度依賴單一產品，2022年至2024年銀粉收入分別占公司總收入的98.5%、99.1%、97.4%。

建邦高科提示到，鑒于公司極大依賴單一產品，任何影響銀粉的需求或價格的負面發展均可能對公司業務、財務狀況及經營業績產生重大不利影響。此外，公司依賴光伏銀漿及光伏電池行業對銀粉產品的市場需求，導致產生替代產品的任何下游需求放緩或減少或技術發展可能對公司產生重大不利影響。

此外，銀粉價格受原材料價格波動影響較大，對公司的利潤率也產生一定的擾動。

建邦高科表示，一方面，銀在光伏銀粉成本中占比較高，銀價的任何波動都會直接傳導到光伏銀粉價格上。另一方面，由于光伏銀粉市場競爭激烈，企業在調整價格時需要綜合考慮市場競爭情況和下游客戶的接受程度。如果銀價上漲導致企業成本大幅增加，但下游客戶對價格上漲的接受度有限，企業可能會面臨利潤壓縮的困境；而當銀價下跌時，企業為了搶占市場份額，也可能會主動降低產品價格。

私募大佬和國際資本青睞

作為一家老牌光伏銀粉企業，建邦高科也吸引了不少私募大佬和國際資本的青睞。

2025年4月25日，建邦高科才向AV China Holdings PCC Limited、Capital Ally Holdings Limited發行股份，分別為607.64萬股、596.68萬股，每股面值0.000001港元。

其中AV China Holdings PCC Limited是沙特阿美旗下公司。

Capital Ally Holdings Limited是焦樹閣旗下的投資公司。

據披露，后二者彼時入股代價分別是864.63萬元和849.04萬元。

赴港上市熱潮在延續

進入2025年，港股IPO市場延續了2024年12月的良好趨勢，迎來了更多的企業奔赴港股市場。上周，4月28日—5月4日，包括賽力斯、晶澳科技等公司先后向港交所遞表。

據招股書，賽力斯是以新能源汽車為核心業務的技術科技型企業，主要業務涉及新能源汽車及核心三電等產品的研發、制造、銷售及服務。根據弗若斯特沙利文報告，問界品牌在2024年下半年以82%的NPS凈推薦值登頂新能源汽車口碑榜首，且2024年問界品牌全年總交付量達38.71萬輛，同比增長268%；晶澳科技主營業務為太陽能光伏硅片、電池、組件及儲能系統的研發、生產和銷售，太陽能光伏電站的開發、建設、運營，以及光伏材料與設備的研發、生產和銷售等。招股書顯示，根據弗若斯特沙利文報告，公司于2024年以光伏組件出貨量計全球排名第三，市場份額為12.3%，且自2015年以來光伏組件出貨量連續10年位列全球前四位。

德勤中國此前表示，精簡新上市申請流程審批時間表和與香港資本市場優化合作的措施將會鼓勵更多A股發行人和內地龍頭企業來港上市。這會為香港市場帶來巨大的優勢和機遇，按市值來計算，目前排名前500的A股公司中，只有約三分之一已在港股上市。

展望2025年，德勤中國預測A股發行人、內地龍頭企業、在美上市的中概股和海外公司將會推動香港新股市場。市場全年將會有大約80只新股融資1300億港元至1500億港元。科技、醫療及醫藥和消費行業仍將會是新股市場的引擎。

責編：岳亞楠

校對：呂久彪