近期電力行業重組動作頻密，最新消息顯示，國家電投集團旗下電投能源（002128）也將啟動重組，目標是擁有煤電、鋁產能的白音華煤電公司。

機構認為，可以關注并購或重組帶來電力企業估值空間提升及優質資產注入帶來盈利能力增長。

十日內見分曉

5月5日晚間公告，電投能源披露公告宣布，國家電投集團擬以國家電投集團內蒙古白音華煤電有限公司（簡稱“白音華煤電”）股權與公司進行資產重組。其中，電投能源擬通過發行股份及支付現金方式購買上述標的資產，并將視具體情況募集配套資金。

目前，相關方案尚待進一步商討確定，尚存在不確定性，電投能源預計在不超過10個交易日的時間內披露本次交易方案。目前，為維護投資者利益，避免對公司股票交易造成重大影響，電投能源將在5月6日開市時起停牌。

同時，若電投能源未能在上述期限內披露交易方案，公司股票最晚將于5月20日開市起復牌并終止籌劃相關事項，并承諾至少1個月內不再籌劃發行股份及支付現金購買資產并募集配套資金暨關聯交易事項。

對于交易目的，電投能源簡要表示，此舉是為貫徹落實國務院關于推動資本市場高質量發展和提高上市公司質量的有關精神。

白音華煤電是誰？

企查查數據顯示，成立于2003年的白音華煤電，注冊資本高達38.62億元，國家電投集團通過內蒙古能源有限公司對其實現全資持有。

白音華煤電所屬行業主要為煤炭開采和洗選業。其下屬的六大分支機構包括國家電投集團內蒙古白音華煤電有限公司露天礦，即白音華二號礦。公開報道顯示，該項目煤炭年生產量為1500萬噸，總產量的75%均銷往遼寧省、吉林省等東北地區，以及內蒙古赤峰市、錫林浩特市等地，保障多地企業發電和民用采暖。

白音華煤電另一主要分支機構為白音華煤電鋁電分公司。2023年該公司旗下40萬噸高精鋁板帶項目300臺500kA系列電解槽順利實現全容量投產運行。國家電投集團方面表示，此項目標志著國家電投內蒙古公司在內蒙古錫林郭勒盟白音華地區構建的“煤-電-鋁”一體化發展的循環經濟產業集群徹底打通。

白音華煤電還通過坑口發電分公司開展發電業務，旗下白音華坑口2×66萬千瓦超超臨界機組項目已于 2024年6月15日實現雙機投產發電。此外，從工商注冊信信息顯示，白音華煤電旗下還包括多個風電業務公司。

規模進一步擴大

從上述業務布局來看，白音華煤電與電投能源較為接近，在重組完成后，電投能源業務規模有望進一步擴大。

電投能源是蒙東及東北地區最大的煤炭企業，公司擁有的霍林河礦區一號露天礦田和扎哈淖爾露天礦田的采礦權，煤炭核準產能4800 萬噸；公司控股子公司目前擁有年產86萬噸電解鋁生產線。此外，公司旗下2×600MW 機組是東北電網直調火電廠主力調峰機組，該機組目前正處在良好的運營期間，此類型機組在東北電網是主力核心大機組。

剛剛過去的2024年，電投能源實現營業收入298.59億元，同比增長11.23%；歸母凈利潤為53.42億元，同比增長17.15%。展望2025年，電投能源利潤預計完成76.58億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤59.23億元。

對于2025年經營思路，電投能源表示，公司將全面貫徹落實“均衡增長戰略”，加快發展新能源主體產業，推進煤炭智能化礦山建設，煤電清潔轉型，電解鋁由“煤電鋁”向“綠電鋁”轉型，全力保障公司綠色低碳高質量發展。

近期，為了增強經營韌性，推動能源結構加速轉型，電力行業內不少企業都在加大優質資產的整合力度。山西證券認為，“并購六條”下電力國企并購與重組持續升溫。五大電力集團仍有高比例電力資產未注入上市平臺。后續重點關注并購或重組帶來企業估值空間提升及優質資產注入帶來盈利能力增長。