“巴菲特時代”即將落幕。

在2025年伯克希爾·哈撒韋股東大會臨近結束時，公司董事長兼CEO沃倫·巴菲特突然宣布，他將提請董事會批準格雷格·阿貝爾在年底接過CEO的職位。

巴菲特同時表示，屆時阿貝爾將獲得在伯克希爾最終拍板的權力。現年94歲的巴菲特將在董事會批準后，于2025年年底正式交棒，結束其在伯克希爾長達六十年的領導生涯。

這一決定令現場數萬名股東感到意外且感慨萬千，標志著一個時代的謝幕。隨后，與會者全體起立，掌聲久久不息，巴菲特在這個略顯傷感的時刻幽默回應道，“你們喝口可樂，冷靜下來好嗎？謝謝你們。”

巴菲特宣布：年底退休

美東時間5月3日，在股東大會進入最后時刻之際，巴菲特突然宣布重大決定：“明天伯克希爾將召開董事會，在11位董事中有兩位——我的孩子霍華德和蘇茜，已經提前知曉我的提案。但對其他董事而言，這將是個新消息。但我認為時機已至，阿貝爾應在年底正式出任公司CEO。”

盡管巴菲特早在2021年就指定分管非保險業務的副董事長阿貝爾為接班人，但他的退休宣言仍然令人意外。

巴菲特表示，他將在周日的董事會上正式提出推薦，在那之后，董事會將就過渡流程展開討論，然后做出最終決定。

他說：“在幾個月后的下一次會議上，我們將根據11位董事的意見采取行動。我認為他們會一致支持這一決定。這意味著到年底時，阿貝爾將成為伯克希爾CEO。”

目前并不清楚，巴菲特是否會將董事長的位置一同移交。他在談話中表示自己“仍會留在公司”，在某些情況下“可能還會發揮作用”。

巴菲特特別強調，“最終決定權”將掌握在阿貝爾手中，無論是運營、資本配置還是其他事務。他稱贊阿貝爾將是一個非常棒的CEO，現在伯克希爾公司將會慢慢進入權力轉移的工作。

他也曾在今年早些時候公開宣布，他去世后其子霍華德·巴菲特將出任非執行董事長，以維護公司文化。

巴菲特也不忘做出承諾，稱自己“絕無意圖”出售伯克希爾股票，直到最終將它們全捐出去。巴菲特強調：“保留每一股的決定是出于經濟考量，因為我認為在阿貝爾的管理下，伯克希爾的前景會比在我手中更好。”

傳奇即將落幕

作為格雷厄姆價值投資的信徒，自1965年巴菲特收購瀕臨破產的新英格蘭紡織廠以來，伯克希爾·哈撒韋歷經60年發展，現已成長為橫跨保險、鐵路、能源、制造等多個領域的超級巨頭，總市值接近1.2萬億美元。

就在今年股東大會召開前，伯克希爾股價再創歷史新高，這無疑給巴菲特的“交棒”增添了幾分圓滿的意味。

更令世人稱道的是巴菲特的投資成就。自1965年至2024年，伯克希爾股票的年化復合增長率接近20%，遠高于同期標普500指數的約10%。

換一種計算方式，在1965年投資伯克希爾股票的1萬美元，到今天價值將超過5億美元。

近年來隨著美股估值水漲船高，巴菲特配置資本的難度也水漲船高。截至今年3月底，伯克希爾的現金儲備又創出3477億美元的歷史新高。

盡管坐擁萬億美元市值的巨頭，但巴菲特的日常管理邏輯相當簡單。他允許伯克希爾旗下各業務負責人按他們認為合適的方式運營，僅偶爾檢查運營情況。作為公司的“資本運營者”，巴菲特的精力專注于在辦公室里研究各種材料。

雖然長期擔任巴菲特的副手，但股東們也在觀望阿貝爾能否在投資業務上展現出巴菲特同等的“神力”，特別是在手握超過3000億美元的現金之時。

許多投資者表示，他們相信阿貝爾能夠出色地管理伯克希爾·哈撒韋公司，但他在公司的現金投資方面表現如何仍有待觀察。

伯克希爾董事羅恩·奧爾森在周六的“驚喜時刻”后表示：“這個消息讓我感到驚訝，但也給我留下了深刻印象。我非常期待看到巴菲特成為格雷格·阿貝爾的‘查理·芒格’。”

阿貝爾其人

現年62歲的阿貝爾，將成為自1970年以來伯克希爾首位新任CEO，這一任命也兌現了多年前制定的接班計劃。

即將接棒的阿貝爾在股東大會上表示，伯克希爾有一套由巴菲特建立起來的、強有力的價值觀可以遵循，為公司的未來奠定良好的基礎，因此維持并鞏固這一聲譽甚為關鍵。

阿貝爾稱，將繼續維持伯克希爾強勁的資產負債表。阿貝爾認為，該公司目前的“大量現金”是他未來可以部署的“巨大”和“戰略資產”，這使伯克希爾可以不依賴任何銀行或其他實體來取得成功。

對于投資，這位巴菲特“接班人”稱， 長期經營一家公司，需要了解公司的經濟遠景是什么樣子，五年或者十年之后，或者二十年之后。如果沒有這樣的遠景，就不會進行投資。伯克希爾不僅要完全了解這一家公司的愿景，還要了解事業發展的底線風險在什么地方，這是投資的哲學。過去六十年來，伯克希爾就是用這樣的哲學，將來不會改變。

擁有3477億美元現金儲備的伯克希爾，在阿貝爾的領導下，有望繼續通過收購和投資來拓展版圖。就在宣布任命前的周六，阿貝爾曾表示，在他的帶領下，公司的投資理念將保持不變。

事實上，阿貝爾早在2018年就已開始承擔更大的責任，當時他被提拔為非保險業務的主管，負責從BNSF鐵路公司到快餐連鎖店DQ在內的眾多子公司。

這次任命也是巴菲特晚年戰略轉型的一部分。他通過收購公共事業公司和BNSF等企業，為繼任者提供了穩定回報的再投資項目，從而降低了伯克希爾對保險和選股的依賴，這兩項業務曾是該公司數十年來增長的驅動器。

阿貝爾正是該戰略的執行者。他在運營管理和項目嗅覺上的能力，使他長期掌管的伯克希爾能源公司成為整個企業集團中最核心的板塊之一。這家公司運營的天然氣管道從五大湖區延伸至德克薩斯州，并為包括愛荷華州和內華達州在內的多個州提供電力服務，同時也是全美最大的風能和太陽能生產商之一。

此次晉升也將重塑伯克希爾的高層結構。此前，阿貝爾與另一位副董事長阿吉特·賈恩（Ajit Jain）并肩工作，后者負責管理公司的保險業務板塊。

賈恩1986年加入伯克希爾，長期在保險業務部門工作。在2014年的致股東信中，賈恩和阿貝爾同時被認為可能是巴菲特接班人的有力競爭者。他2018年接任負責保險業務的副董事長。不過，接班人一職最終花落阿貝爾之手，賈恩在周六股東大會的下半場并未露面，只有巴菲特和阿貝爾在臺上回答問題。

責編：汪云鵬???????????

校對：高源

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