保險機構(gòu)參與債券“南向通”有望迎來進展？

近日，中國人壽公告，該公司董事會會議審議通過多份議案，其中包括《關(guān)于開展“南向通”債券及香港互認基金投資的議案》。

多位業(yè)內(nèi)人士分析，中國人壽或在為開展相關(guān)投資而做準備。其中，債券“南向通”有望擴容至非銀機構(gòu)的相關(guān)政策尚待落地，保險業(yè)對此極為關(guān)注。

債券“南向通”待擴容至保險

債券“南向通”將擴容至非銀機構(gòu)的政策動向，今年以來備受關(guān)注。

今年1月，中國人民銀行與香港金融管理局宣布六項深化兩地金融合作新舉措，其中一項舉措是“進一步優(yōu)化擴容債券通‘南向通’的安排”。即，在債券通“南向通”運作暢順有序的基礎(chǔ)上，雙方共同推動一系列優(yōu)化擴容措施，包括“后續(xù)將擴大合資格境內(nèi)投資者范圍”。

據(jù)媒體報道，今年3月，香港金融管理局總裁余偉文在匯豐全球投資峰會上表示，中國人民銀行已原則上同意將債券通南向交易擴大到非銀行金融機構(gòu)，合格投資者的增加將使中國的資產(chǎn)管理公司和保險公司能夠購買全球債券，以滿足多元化需求。

債券通是指境內(nèi)外投資者通過香港與內(nèi)地債券市場基礎(chǔ)設(shè)施機構(gòu)連接，買賣兩個市場交易流通債券的機制安排。中國人民銀行此前表示，實現(xiàn)內(nèi)地與香港債券市場互聯(lián)互通，有利于鞏固和提升香港的國際金融中心地位，有利于加強內(nèi)地和香港合作，有利于擴大我國金融市場對外開放。

其中“南向通”允許境內(nèi)投資者通過該機制投資于香港債券市場。2017年債券通“北向通”率先實施，在其平穩(wěn)運行4年多后，債券通“南向通”于2021年9月正式上線，標志著我國債券市場實現(xiàn)“南北雙向”互聯(lián)互通。

“南向通”對投資者類型及使用額度有較嚴格限制。據(jù)國泰海通研報，目前，兩類投資者可以通過“南向通”開展境外債券投資，一是經(jīng)中國人民銀行認可的部分公開市場業(yè)務(wù)一級交易商，包括2020年度公開市場業(yè)務(wù)一級交易商中的41家銀行類金融機構(gòu)（不含非銀行類金融機構(gòu)與農(nóng)村金融機構(gòu)），二是QDII/RQDII。同時，“南向通”實行限額管理，現(xiàn)階段資金凈流出的年度總額度為5000億元等值人民幣，每日額度為200億元等值人民幣。

保險公司投資人士向券商中國記者分析，從保險公司角度而言，被放行參與債券“南向通”將是重要政策利好。近年在國內(nèi)利率下行市場環(huán)境下，險資投資業(yè)績承壓，存在境外資產(chǎn)配置需求。目前保險公司可以通過QDII投資境外證券，不過QDII額度較稀缺。如果能夠參與債券“南向通”，保險公司將增加投資香港債市的投資渠道，有助于優(yōu)化資產(chǎn)配置，助力提升投資表現(xiàn)。

市場在等待相關(guān)政策開閘。保險業(yè)內(nèi)人士預(yù)期，保險機構(gòu)參與債券“南向通”初期或不會大范圍放開，大概率從部分機構(gòu)試點開始。

申萬宏源研報分析，隨著內(nèi)地與香港金融合作的不斷深化，以及人民幣國際化進程的推進，債券通“南向通”有望在促進跨境資本流動、推動金融市場開放等方面發(fā)揮更大的作用。其中，對香港債券市場而言，債券通“南向通”有望推動香港離岸人民幣債券市場的發(fā)展，提升香港債券市場的活躍度和規(guī)模。此外，債券通“南向通”亦有望持續(xù)加強內(nèi)地與香港的金融合作，促進兩地債券市場的互聯(lián)互通。

投資香港互認基金提上日程

中國人壽公告的董事會通過議案內(nèi)容，還涉及香港互認基金投資。

香港互認基金，是指依照香港法律在香港設(shè)立、運作和公開銷售，并經(jīng)中國證監(jiān)會注冊在內(nèi)地公開銷售的單位信托、互惠基金或者其他形式的集體投資計劃。

2024年12月，中國證監(jiān)會修訂發(fā)布《香港互認基金管理規(guī)定》，自2025年1月1日起實施。此次修訂涉及將香港互認基金客地銷售比例限制由50%放寬至80%等內(nèi)容。

今年以來，香港互認基金吸引不少機構(gòu)關(guān)注，相關(guān)產(chǎn)品迎“搶購潮”。而據(jù)記者從業(yè)內(nèi)初步了解，目前保險公司對此類基金的投資尚不多。有萬億級頭部險資機構(gòu)人士對記者表示，目前其尚未投資香港互認基金。

濟安金信基金評價中心主任王鐵牛向券商中國記者表示，目前，保險公司投資香港互認基金沒有政策障礙，但實際投資的非常少。原因或在于，保險公司自身對公募基金等權(quán)益類資產(chǎn)投資要求嚴格，同時，香港互認基金的額度不太可控。

有業(yè)內(nèi)人士分析，從中國人壽公告看，董事會審議的內(nèi)部治理程序已經(jīng)走完，意味著，該公司準備投資香港互認基金。

截至一季度末，中國人壽總資產(chǎn)、投資資產(chǎn)分別為6.98萬億元、6.82萬億元，較2024年底均增長3.1%；歸母凈資產(chǎn)5325.07億元，較2024年底增長4.5%。

責編：楊喻程????

排版：劉珺宇????

校對：彭其華??????