隨著年報季的收官，上市公司亮出了“成績單”。

截至2025年4月30日，除十余家公司外，滬深共5100多家上市公司披露了2024年年報和2025年一季報。總的看，2024年上市公司業績保持韌性，四分之三公司盈利，五成利潤增長。

管中窺豹，作為經濟高質量發展的微觀基礎，上市公司的業績表現體現出了不少新意：AI浪潮引領科技創新，去年三季度以來在系列穩增長政策推動下，金融業加速回暖，居民消費持續恢復，出行物流日益火熱，出口出海進程加速，帶動上市公司業績顯韌性，一季報營收利潤增速改善，業績持續修復。同時，資本市場改革措施持續顯效，上市公司分紅回購再創新高，退市常態化推動上市公司提質增效，化債清欠緩解企業現金流壓力。

亮點一：四分之三公司盈利 五成利潤增長

統計顯示，2024年，滬深上市公司共實現營業收入71.8萬億元，同比小幅下滑0.7％；凈利潤5.2萬億元，同比下滑2.3％。74％的上市公司實現盈利，48％的公司盈利正增長。

分板塊看，滬主板凈利潤同比增長2.7％，28個實體大類行業中，農林牧漁、電子、交通運輸、汽車、商貿零售等行業增幅靠前。金融業實現凈利潤2.7萬億元，同比增長10.3％，增速較三季報進一步提升。上市公司營業收入相當于GDP的56.0％，實體上市公司利潤總額相當于規模以上工業企業的54.9％，上市公司作為國民經濟壓艙石的地位進一步凸顯。

分行業來看，金融業業績加速回暖，增厚服務實體經濟發展“安全墊”。2024年四季度，穩增長政策發力下，資本市場延續良好預期。受市場交投火熱、債券價格上漲等利好因素影響，券商、保險公司全年凈利潤同比增長16.0％、110.0％，增速較三季報提升17.4、6.8個百分點。上市銀行不良貸款率較三季報下降1個BP至1.15％，凈息差下行速度趨緩，全年營業收入和凈利潤分別同比增長0.1％、2.3％，較三季報提升1.1、0.9個百分點。補充核心一級資本將顯著增強防風險和貸款投放能力，銀行業支持實體經濟發展的安全墊更加厚實。

同時，促消費政策持續顯效，商品消費穩步增長。2024年，全國促消費政策持續發力，“以舊換新”“國補”政策激發居民部分耐用品消費需求，家用電器、汽車行業凈利潤同比分別增長7.1％、11.1％，較三季報提升1.7和1.5個百分點，海爾智家、格力電器、美的集團凈利潤同比增速均超10％。中國汽車產銷量再創新高，連續16年穩居全球第一，新能源汽車滲透率較2023年提升9.3個百分點至40.9％，賽力斯新能源汽車銷量同比增長182.8％。

基本生活類消費表現穩健，受豬周期利好與降本增效雙重驅動，養殖和飼料公司大幅扭虧，牧原股份、海大集團凈利潤分別增至178.8億元、45.0億元。食品飲料行業繼續發揮消費壓艙石作用，凈利潤同比增長5.6％。白酒延續業績高確定性，貴州茅臺營收和凈利潤持續15％左右穩健增長。軟飲料、休閑食品、調味品行業多點開花，東鵬飲料、三只松鼠、海天味業凈利潤分別增長63.1％、85.5％和12.8％。

社會出行逐漸修復，客運貨運日益活躍。地方消費券政策陸續推出，帶動居民出行持續修復，全國公路、水路、民航客運量分別同比增長7.0％、0.8％、17.9％。交通運輸行業公司凈利潤同比增長11.5％，較三季報提升4.7個百分點。機場、航空公司業績持續向好，凈利潤同比分別增長75.6％、69.3％。白云機場旅客吞吐量7637萬人次，同比增長21％，京滬高鐵凈利潤127.7億元，同比增長10.6％。旅游景區行業公司凈利潤同比增長2.0％，行業趨向頭部集中，宋城演藝凈利潤扭虧并大幅增長至10.5億元。生產流通逐步活躍，2024年全國社會物流總額同比增長5.8％。快遞行業上市公司營收和凈利潤分別同比增長11.7％和22.7％，順豐控股凈利潤上漲23.5％。航運港口行業公司凈利潤同比增長31.0％，受海運價格上漲利好，水上運輸行業公司中遠海控凈利潤同比增長105.8％。

出口出海進程加速，境外業務收入持續增長。2024年，我國貨物貿易出口規模再創新高，同比增長7.3％，實體上市公司境外業務收入占營收比重達14.3％，較2023年提升1.2個百分點。出口對傳統勞動密集型行業依賴度下降，高技術制造業出口亮點頻現。通信、汽車、電子、計算機、醫藥生物行業的境外業務收入同比增速在10％—30％之間。光模塊公司中際旭創境外收入207.2億元，同比增長128.3％。比亞迪海外銷量41.7萬輛，同比增長71.9％。歌爾股份電子元器件銷量49.6億只，同比增長15.74％。百濟神州產品澤布替尼2024年成為首個躋身全球“10億美元俱樂部”的國產創新藥。商品出口加速轉向業務出海，2024年底，63.0％的上市公司積極布局海外業務或產能，較年中增長2.1個百分點。億緯鋰能匈牙利近百億元乘用車大圓柱電池項目獲建設許可。廈鎢新能與法國ORANO集團簽署全面戰略伙伴關系協議，電池正極、前驅體項目總投資達15億歐元。

亮點二：AI技術革命持續深化 新質生產力激活創新密碼

AI技術革命持續深化，帶動電子通信上下游維持高景氣。AI大模型技術日益成熟，帶動全球半導體周期向上修復。半導體、消費電子行業研發費用同比增長17.2％、8.0％，帶動凈利潤分別同比增長13.2％、12.9％，高居各行業前列。國內“人工智能＋”行動持續推進，算力及終端應用需求快速增長。AI算力龍頭海光信息、浪潮信息凈利潤分別同比增長52.9％、28.5％，AI存儲器公司兆易創新凈利潤同比增長584.2％，智能穿戴領域恒玄科技凈利潤同比增長272.5％。供給下降預期、下游消費電子需求增長帶動銅、鋁價格大漲，工業金屬行業凈利潤同比增長30.6％。華勤技術、藍思科技、工業富聯營收分別增長28.8％、28.3％和27.9％，拉動工業金屬龍頭紫金礦業、洛陽鉬業、中國鋁業凈利潤分別增長51.8％、64.0%、85.4%。

新質生產力激活創新密碼，研發投入保持高位。截至2024年底，超半數上市公司聚焦戰略性新興產業，新上市公司中超八成集中在新一代信息技術、高端裝備制造、新材料、新能源汽車、生物、節能環保、航空航天、新能源等八大行業，新質生產力持續賦能上市公司業績增長。上市公司是技術創新的主力軍，研發投入已占全國企業研發支出的半數以上，專利數量占全國專利數量的近1／3。2024年，實體上市公司研發費用合計1.6萬億元，同比增長3.1％；研發費用占營業收入（研發強度）的2.6％，較2023年提升0.1個百分點。研發強度大于10％的公司家數占比16.1％，較2023年提升0.3個百分點。科創板研發費用同比增長7.9％，研發強度保持在10.8％的高位。上市公司接續攻堅科技創新難題。中國中車發布最新一代CR450動車組樣車，繼續引領全球先進水平。中國交建勇當開路先鋒，成功研制“天山號”“勝利號”硬巖挖掘機，將穿越天山的時間從3小時縮短至20分鐘。

另外，上市公司回款速度加快，現金流壓力有所緩解。2024年四季度，財政推出“6+4+2”萬億地方化債組合拳，進一步為地方發展減負擔、增動能，年報顯示地方化債、清欠工作持續顯效。

亮點三：上市公司分紅回購再創新高，回報投資者力度持續加大

在新“國九條”大力推動分紅背景下，2024年3472家滬深上市公司宣告年報現金分紅，金額合計1.66萬億元。疊加前期中期分紅，2024財年分紅金額合計2.39萬億元，同比增長7.2％，滬深300股息率3.59％，均創歷史新高，為投資者帶來“穩穩”的幸福感。

把時間拉長看，近五年來，兩市累計分紅超10萬億元，分紅金額連續五年超過當年再融資額。2024年共985家上市公司宣告中期分紅，金額合計6994.7億元，家數、金額分別為2023年的4.3倍、2.7倍，貴州茅臺、長江電力等“現金奶牛”實現歷史首次中期分紅，三七互娛、玲瓏輪胎年內宣告三次中期分紅，邁瑞醫療、順豐控股等60家公司年內宣告兩次中期分紅，336家公司披露2025年中期分紅安排，同比增加154.6％，分紅穩定性、持續性、可預期性進一步增強。國有企業繼續發揮分紅主力軍作用，近千家國企2024財年合計分紅1.5萬億元，占全市場的62.8％。其中，六大行分紅4206.8億元、“三桶油”分紅1819.7億元、三大運營商分紅1293.7億元。上市公司股票回購積極性也進一步提升，2024年共披露1470單回購計劃，金額合計2123億元，分別是2023年的2.1倍和1.5倍。

亮點四：常態化退市局面逐步形成，推動上市公司提質增效

2024年，55家上市公司平穩退市；截至4月30日，2025年共有22家公司確定退市。其中，重大違法類退市2家，財務類退市9家，交易類退市8家，主動退市公司3家，多元化退出渠道不斷暢通，資本市場吐故納新持續顯效。在退市新規震懾下，多家公司主動提質增效。

業內人士預計32家公司將在今年5月底前撤銷風險警示，這些公司通過聚焦主業、內控整改、破產重整、融資重組等方式改善基本面，實現風險化解與質量提升。通過出清與救助并舉，不斷推動上市公司質量整體向好。

校對：高源