截至4月29日，5家A股上市險企2025年一季報全部披露完畢。整體來看，A股上市險企保險業務發展穩健，但受債市波動加劇等因素影響，歸母凈利潤出現分化，呈“三升兩降”態勢。

業務運營整體平穩

2025年一季度，中國經濟起步平穩，延續回升向好態勢，A股上市險企業務經營整體平穩。

具體來看，一季度，中國人壽保險股份有限公司（以下簡稱“中國人壽”）總保費達3544.09億元，同比增長5.0%。其中，續期保費為2469.75億元，同比增長9.7%。該公司一季度浮動收益型業務首年期交保費占首年期交保費的比重為51.72%，較上年同期大幅提升，轉型成效顯著。

中國平安保險（集團）股份有限公司（以下簡稱“中國平安”）一季度實現歸屬于母公司股東的營運利潤379.07億元，同比增長2.4%。其壽險及健康險業務新業務價值達128.91億元，同比增長34.9%。其中，代理人渠道新業務價值同比增長11.5%，銀保渠道新業務價值同比增長170.8%。一季度，中國平安旗下平安產險實現原保險保費收入851.38億元，同比增長7.7%；整體綜合成本率96.6%，同比優化3.0個百分點。

同期，中國太平洋保險（集團）股份有限公司（以下簡稱“中國太保”）旗下太保壽險實現規模保費1184.22億元，同比增長11.8%；新業務價值57.78億元，可比口徑下同比增長39.0%。中國太保旗下太保產險實現收入穩定增長、效益顯著提升，取得原保險保費收入631.08億元，同比增長1.0%。

此外，中國人民保險集團股份有限公司（以下簡稱“中國人保”）旗下人保財險實現保險服務收入1207.41億元，同比增長6.1%；承保利潤66.53億元，同比增長183.0%；綜合成本率94.5%，同比下降3.4個百分點。新華人壽保險股份有限公司（以下簡稱“新華保險”）實現原保險保費收入732.18億元，同比增長28.0%。

歸母凈利潤最高增長超四成

從A股五大上市險企一季度歸屬于母公司的凈利潤來看，整體呈“三升兩降”的態勢。

一季度，中國人保實現歸屬于母公司股東的凈利潤128.49億元，同比增長43.4%；中國人壽實現歸屬于母公司股東的凈利潤288.02億元，同比增長39.5%；新華保險實現歸屬于母公司股東的凈利潤58.82億元，同比增長19%；中國太保實現歸屬于母公司股東的凈利潤96.27億元，同比下降18.1%；中國平安實現歸屬于母公司股東的凈利潤270.16億元，同比下降26.4%。

中國人保一季度歸母凈利潤同比增幅位列A股上市險企首位，該公司表示，其持續優化保險業務結構、提升業務質量，承保業績較快增長，不斷優化資產配置結構、提升資產配置的穩定性、靈活性及前瞻性，投資業績大幅提升，實現凈利潤同比較快增長。

中國人壽表示，公司堅持長期投資、價值投資、穩健投資理念，以跨越周期的長期視角做好資產配置管理。固收投資把握利率階段性抬升機會，持續穩固配置底倉；權益投資繼續推進均衡配置和結構優化，著眼長遠開展投資布局，實現總投資收益537.67億元。

對部分上市險企一季度歸母凈利潤同比出現下降，中泰證券非銀團隊認為，今年一季度，長期債券市場波動加劇是主要原因之一。