一季度，紅利策略正在養老基金Y份額中全面崛起。

券商中國記者注意到，截至今年一季度末，首批納入個人養老金投資目錄的權益類指數基金中，多只紅利類產品管理規模躋身前列，展現出顯著的資金吸引力。

隨著市場風格轉向，紅利資產憑借穩定分紅與抗波動優勢，正在逐漸獲得養老金資金青睞，從主題配置演變為長期配置的關鍵一環。

紅利類產品“霸榜”，養老Y份額迎新局

2024年12月12日，多部門聯合印發《關于全面實施個人養老金制度的通知》，并于12月15日起推廣個人養老金制度至全國。與此同時，首批85只權益類指數基金被納入個人養老金投資產品目錄。

在相關產品運行數月后，截至今年一季度末的數據顯示，首批納入個人養老金投資目錄的權益類指數基金中，當前管理規模排名靠前的多為紅利類產品，紅利資產已經成為養老市場的關注焦點。

具體來看，華泰柏瑞紅利低波ETF聯接Y以超過1.2億元的資產凈值高居同批產品規模榜首，充分展現了紅利策略在養老金長期配置中的吸引力。同時，該產品在一季度實現了7691萬元的資產增量，位列同期產品增量排名第一，在同類型個人養老金產品中穩坐領軍位置。

資料顯示，華泰柏瑞紅利低波ETF聯接Y成立于2024年12月，由基金經理柳軍管理，跟蹤中證紅利低波動指數，當前重倉股包括成都銀行、雅戈爾、興業銀行、滬農商行、南鋼股份等。

華泰柏瑞紅利低波ETF聯接Y的領先表現并非孤例，多只采用了紅利策略的權益類指數基金Y份額也在一季度獲得資金青睞，管理規模位居前列。數據顯示，天弘中證紅利低波動100聯接Y、創金合信紅利低波動Y、易方達中證紅利ETF聯接Y等產品在一季度持續獲得資金流入，截至一季度末，上述幾只產品的管理規模均已超過4000萬元。

紅利資產更受養老資金青睞

近年來，紅利資產在個人養老產品中的配置需求不斷上升。數據顯示，規模排名前十的個人養老金權益類指數基金中，約有一半直接掛鉤紅利類指數，涵蓋紅利低波等多個風格。這一趨勢背后，反映出養老金投資理念正從博取高收益轉向追求穩健回報與低波動。

滬上一位基金評價人士向券商中國記者表示，紅利策略聚焦現金流穩定、估值合理的優質企業，兼具防御性與價值屬性，能夠在市場波動中提供穩定性，深受穩健型資金青睞。特別是在今年一季度，多只紅利類Y份額產品實現了規模的明顯增長，養老資金正在持續流入該類資產。

在投資端，紅利策略也更符合養老金賬戶“低成本、長周期、可持續”的投資邏輯。分紅機制與波動控制能力的自然耦合，使相關產品具備了良好的防御與進攻平衡，成為資金布局中的“確定性選項”。未來，隨著市場風格持續演化，紅利類產品有望憑借其穩定性和適配性，進一步鞏固其在個人養老金產品庫中的核心地位。

震蕩市中的“確定性選項”

近年來，隨著A股市場震蕩加劇，紅利基金熱度不斷上升，逐漸成為投資者偏好的熱門品類之一。

招商基金指出，紅利投資以股息率為核心指標，主要選取現金流充裕、分紅比例高的上市公司股票，涵蓋銀行、煤炭、鋼鐵、石油化工等行業。與其他權益類產品相比，紅利基金在特定市場環境下更具穩定的分紅特征，有助于增強投資組合的回報可預期性。

招商基金表示，紅利策略所覆蓋的標的多集中在成熟行業，如公用事業、消費與金融等，這些企業的盈利相對穩健。在市場波動加劇時，紅利基金的凈值波動相對較小，具有一定的抗跌能力。對于希望在震蕩行情中獲得穩定現金流保障、追求穩健收益的投資者而言，紅利型基金提供了兼顧防御性與回報能力的配置選擇。

東證資管則進一步分析稱，無論是海外還是國內市場，紅利策略都是相對長期較高性價比的策略?；乜疵绹?、英國、德國和日本四個國家的歷史表現，紅利和成長兩種風格的相對優勢在低利率環境中可能存在一定分化，但低利率環境下兩種風格的絕對收益都表現良好，且兩者在低利率環境下的收益表現都比高利率環境更好。

展望2025年，東證資管判斷，低利率仍將是市場的宏觀主基調。在此背景下，固定收益資產的收益率相對偏低，紅利資產具有4%～5%左右的股息率更具優勢，或能成為穩健型資金的替代選擇，對于長期機構資金仍然具備持續的吸引力。

排版：劉珺宇?????????

校對：冉燕青??