隨著基金2025年一季報披露完畢，有著“專業買手”之稱的公募FOF最新重倉基金情況浮出水面。

從一季報披露的情況來看，FOF重倉債券型基金最多，占比過半；ETF也是公募FOF增持和配置的重點。

一季度FOF最愛的5只基金分別為海富通中證短融ETF、華安黃金ETF、華夏恒生ETF、海富通上證城投債ETF、嘉實匯鑫中短債A。

ETF、債基成FOF“團寵”

Wind數據顯示，公募FOF一季度末重倉的前50大基金中，債券型基金最多，數量達33只，占比過半。值得注意的是，伴隨指數投資時代加速到來，ETF產品“彎道超車”，成為FOF重倉的基金種類。

截至一季度末，海富通中證短融ETF被FOF合計持有市值超22.77億元，被59只FOF持有，成為FOF持有市值最高的基金產品。

緊隨其后的是華安黃金ETF、華夏恒生ETF，一季度FOF對這兩只產品的持有市值分別為14.15億元、9億元。

此外，嘉實匯鑫中短債A、興全恒裕A、富國全球債券人民幣A、易方達安悅超短債A、易方達歲豐添利C、中歐短債C等債券型基金，截至一季度末，FOF對這些基金的持有市值均超5億元。

作為“專業買手”，FOF基金經理對主動權益類基金（包括混合型基金、股票型基金）的配置情況受到市場關注。

Wind數據顯示，截至一季度末，華夏創新前沿被21只FOF持有，合計持倉市值達4.04億元，位居一季度FOF持有主動權益類基金之首（按持有市值）。緊隨其后的是易方達信息行業精選C，被9只FOF持有，合計持倉市值達3.56億元。

此外，易方達科融、南方致遠C、興全商業模式優選A等也被不少FOF重倉持有，公募FOF對這些產品的持倉市值均超3億元。

相比之下，增持基金更能反映出FOF基金經理對未來市場的看法。

Wind數據顯示，從增持市值數據來看，一季度被FOF增持最多的基金為海富通中證短融ETF，該基金一季度被FOF增持16.51億元，持有市值達22.77億元。緊隨其后的是華安黃金ETF，該基金在一季度被FOF增持6.93億元，持有市值達14.15億元。

此外，易方達安悅超短債A、易方達現金增利B、中歐短債C、易方達歲豐添利C、海富通上證城投債ETF、華安眾悅60天滾動持有A、華安添鑫中短債A等也被FOF增持較多，增持市值均超3億元。

FOF一季報關鍵詞：多資產、多策略、適度均衡

一季報中，多位績優FOF基金經理表達了對A股后市的信心，在操作層面，“穩中求進、分散多元、多資產、多策略”成為關鍵詞。

中歐預見養老2035（三年）基金經理桑磊表示，今年一季度仍然堅持長期資產配置策略，面對A股市場低位區間和震蕩環境，保持定力和樂觀預期，積極配置、堅定持有，同時在市場的波動中，對部分主動權益基金以及行業板塊配置進行了小幅調整，降低了港股相關基金的配置，增加了消費相關基金的配置。其他資產方面，小幅降低了轉債基金的配置，小幅提升了主要投資海外市場債券的香港互認基金的配置，繼續小幅參與REITs的配置。

興全安泰平衡養老基金經理林國懷表示，一季度在資產配置上，組合逢低增加了權益資產的配置，維持權益資產的配置比例略高于配置中樞，保持商品基金的適度配置比例；在權益資產風格配置上，組合降低了偏價值型基金的配置比例，同步增加了成長型基金的配置比例；固定收益資產上，組合繼續采用海外債券型互認基金、貨幣市場基金等替換組合中的純債型基金，并適度降低了轉債基金的配置比例；其他方面還包括根據AH折溢價率的變化，適度降低了港股基金的配置比例，進行再平衡；繼續根據既定策略積極參與定增、折價品種等套利投資。

林國懷指出，目前組合權益部分的風格相對均衡略偏成長，將保持一貫的“略偏左側”和“適度均衡”的配置策略，通過積極挖掘市場上相對收益和絕對收益的投資機會不斷增厚組合收益，通過“多資產、多策略”的方式來平滑組合波動。

廣發積極回報3個月持有基金經理曹建文表示，一季度，該基金保持了較高的權益倉位，持倉主要以指數基金和ETF為主。結構上，配置的板塊和行業適度分散，主要增持了軍工、醫藥等盈利較為穩定、估值相對合理的板塊，以及部分含境外權益資產的ETF品種，以實現組合收益來源的多元化。

嘉實養老2050（五年）基金經理唐棠表示，組合配置角度，在價值反轉和動量趨勢兩套打法的支持下，通過自上而下的分析進行了大類資產配置調整。在微觀角度，根據不同策略的勝率以及隱含賠率，對組合做了微調，季末減倉了微盤策略，增加了景氣策略等。