長(zhǎng)期業(yè)績(jī)低迷的醫(yī)藥基金開(kāi)始賺錢(qián)了！

作為AI應(yīng)用的最重要、最具潛力的場(chǎng)景之一，醫(yī)藥醫(yī)療研發(fā)被市場(chǎng)寄予厚望，長(zhǎng)期股價(jià)低迷的醫(yī)藥股也開(kāi)啟反彈上漲。近日，多只醫(yī)藥股接連上漲，打破股價(jià)新高，部分醫(yī)藥基金開(kāi)始實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)，年內(nèi)凈值上漲超10%。

金鷹基金權(quán)益投資部基金經(jīng)理歐陽(yáng)娟對(duì)券商中國(guó)記者表示，AI醫(yī)療的核心競(jìng)爭(zhēng)力在于“算法+數(shù)據(jù)+臨床場(chǎng)景”的閉環(huán)護(hù)城河，隨著技術(shù)的不斷成熟和數(shù)據(jù)資源的積累，AI醫(yī)療有望從概念走向?qū)嶋H應(yīng)用，推動(dòng)醫(yī)療行業(yè)的全面變革。

不過(guò)，歐陽(yáng)娟也提醒投資者，對(duì)于概念炒作屬性較強(qiáng)、醫(yī)療AI業(yè)務(wù)占比低的企業(yè)，建議謹(jǐn)慎回避。

AI醫(yī)療股反彈，醫(yī)藥基金賺錢(qián)了

近日AI醫(yī)療概念利好不斷！

據(jù)科技日?qǐng)?bào)，英國(guó)《自然》網(wǎng)站近日?qǐng)?bào)道了迄今最大的生物學(xué)人工智能（AI）模型Evo 2。該模型基于12.8萬(wàn)個(gè)基因組的數(shù)據(jù)進(jìn)行訓(xùn)練，具備從頭編寫(xiě)整個(gè)染色體和小基因組的能力，為設(shè)計(jì)全新基因組開(kāi)辟了一條新路。團(tuán)隊(duì)表示，鑒于解析這些數(shù)據(jù)及其他特征所需的龐大算力，Evo 2是迄今發(fā)布最大的生物學(xué)AI模型。

還有深圳大學(xué)附屬華南醫(yī)院、成都市第一人民醫(yī)院等醫(yī)院完成DeepSeek的本地化部署，瑞金醫(yī)院與華為共同發(fā)布的病理大模型，A股部分上市公司宣布運(yùn)用AI技術(shù)，進(jìn)行醫(yī)療場(chǎng)景的應(yīng)用，在多方利好消息刺激下，股價(jià)低迷多年的醫(yī)藥股也迎來(lái)一波反彈。

諾誠(chéng)健華-U是一家創(chuàng)新生物醫(yī)藥企業(yè)，專(zhuān)注于腫瘤和自身免疫性疾病等存在巨大未滿(mǎn)足臨床需求的領(lǐng)域。2月27日，該股股價(jià)盤(pán)中突破歷史新高，達(dá)到17.13元/股。北交所上市公司春光藥裝股價(jià)同樣在27日突破歷史新高，達(dá)到17.89元/股。

部分藥企基本面向好，2024年業(yè)績(jī)回暖更是催化了醫(yī)藥行情的上漲。專(zhuān)注于腫瘤治療領(lǐng)域的創(chuàng)新藥企業(yè)艾力斯最新發(fā)布的2024年度業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入35.58億元，較上年的20.18億元增長(zhǎng)76.29%；扣非凈利潤(rùn)13.52億元，同比增長(zhǎng)122.96%。在業(yè)績(jī)利好刺激下，艾力斯于2月26日突破股價(jià)高點(diǎn)，達(dá)到79.18元/股，市值超350億元。

隨著個(gè)股水漲船高，重倉(cāng)醫(yī)藥股的部分醫(yī)藥基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)不俗，截至2月28日最新凈值，金鷹醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)C、鵬華醫(yī)藥科技C、富國(guó)醫(yī)藥創(chuàng)新和富國(guó)精準(zhǔn)醫(yī)療A年內(nèi)業(yè)績(jī)回報(bào)分別達(dá)到14.40%、16.06%、12.86%和7.20%。

值得一提的是，多位基金經(jīng)理在去年四季度加倉(cāng)了熱門(mén)醫(yī)藥股諾誠(chéng)健華-U，富國(guó)基金趙偉管理的富國(guó)精準(zhǔn)醫(yī)療A、富國(guó)醫(yī)藥創(chuàng)新A共計(jì)增持至1305.10萬(wàn)股，農(nóng)銀匯理基金夢(mèng)圓管理的農(nóng)銀匯理醫(yī)療保健主題和農(nóng)銀匯理創(chuàng)新醫(yī)療增持至666.58萬(wàn)股。還有45只公募基金持有醫(yī)藥股艾力斯。

華富基金廖慶陽(yáng)同樣看好AI賦能醫(yī)藥行業(yè)，他管理的華富健康文娛C四季度有一定程度的調(diào)倉(cāng)，主要配置在中藥、CXO龍頭公司、部分創(chuàng)新藥、AI端側(cè)落地到醫(yī)藥領(lǐng)域的AI眼鏡以及腦機(jī)接口中有積極變化的標(biāo)的。值得一提的是，廖慶陽(yáng)也重倉(cāng)了近期市場(chǎng)熱度非常的AI眼鏡概念股，博士眼鏡、明月鏡片分別位于其在管基金前十重倉(cāng)股的第9位和第10位。

AI或推動(dòng)醫(yī)療全面變革，基金經(jīng)理提醒概念炒作風(fēng)險(xiǎn)

“AI技術(shù)一方面顯著提升了醫(yī)藥企業(yè)的研發(fā)效率和創(chuàng)新能力，同時(shí)也能在臨床場(chǎng)景廣泛應(yīng)用，特別是AI醫(yī)療的核心競(jìng)爭(zhēng)力在于‘算法+數(shù)據(jù)+臨床場(chǎng)景’的閉環(huán)護(hù)城河，隨著技術(shù)的不斷成熟和數(shù)據(jù)資源的積累，AI醫(yī)療有望從概念走向?qū)嶋H應(yīng)用，推動(dòng)醫(yī)療行業(yè)的全面變革。”基金經(jīng)理歐陽(yáng)娟告訴券商中國(guó)記者。

歐陽(yáng)娟認(rèn)為，目前已在藥物研發(fā)、賦能基因測(cè)序、賦能醫(yī)學(xué)診斷等應(yīng)用方面，取得較為顯著的進(jìn)展。隨著AI技術(shù)的進(jìn)一步滲透和政策的持續(xù)支持，醫(yī)藥行業(yè)有望在今年迎來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇。同時(shí)，隨著國(guó)內(nèi)政策對(duì)AI醫(yī)療支持力度的不斷加大，為行業(yè)商業(yè)化進(jìn)程提供了有力保障。

不過(guò)歐陽(yáng)娟提醒，在技術(shù)與數(shù)據(jù)的深度融合過(guò)程中，也需要克服一些問(wèn)題。盡管AI技術(shù)在實(shí)驗(yàn)室環(huán)境中表現(xiàn)較為出色，但在實(shí)際醫(yī)療場(chǎng)景中的落地仍面臨挑戰(zhàn)，例如模型泛化能力不足、臨床驗(yàn)證周期較長(zhǎng)等。

投資方向方面，歐陽(yáng)娟建議短期關(guān)注技術(shù)落地進(jìn)度快、與行業(yè)巨頭合作緊密的企業(yè)；中長(zhǎng)期關(guān)注有核心數(shù)據(jù)資源、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品和技術(shù)壁壘的企業(yè)。對(duì)于概念炒作屬性較強(qiáng)、醫(yī)療AI業(yè)務(wù)占比低的企業(yè)，建議謹(jǐn)慎回避。

歐陽(yáng)娟表示，醫(yī)藥行業(yè)具有較高的不確定性和政策風(fēng)險(xiǎn)，投資者需警惕政策風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、研發(fā)失敗等潛在風(fēng)險(xiǎn)，建議通過(guò)分散投資來(lái)適當(dāng)降低風(fēng)險(xiǎn)。

具體來(lái)看，醫(yī)藥行業(yè)受政策影響較大，如集采政策、醫(yī)保控費(fèi)、藥品審批標(biāo)準(zhǔn)等。政策調(diào)整可能導(dǎo)致藥品價(jià)格下降、企業(yè)利潤(rùn)壓縮，或影響創(chuàng)新藥的商業(yè)化進(jìn)程。此外，隨著創(chuàng)新藥和醫(yī)療器械市場(chǎng)的快速發(fā)展，競(jìng)爭(zhēng)格局日益激烈，同類(lèi)產(chǎn)品的增多可能導(dǎo)致市場(chǎng)份額被稀釋?zhuān)绊懫髽I(yè)的盈利能力和增長(zhǎng)預(yù)期。且醫(yī)藥研發(fā)具有高投入、長(zhǎng)周期、高不確定性的特點(diǎn)，研發(fā)失敗或進(jìn)展不及預(yù)期可能導(dǎo)致企業(yè)失去市場(chǎng)機(jī)會(huì)，甚至面臨財(cái)務(wù)壓力。

“部分醫(yī)藥股在近期漲幅可觀，可能存在估值過(guò)高的情況，一旦市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)向或行業(yè)基本面發(fā)生變化，估值回調(diào)可能導(dǎo)致股價(jià)大幅下跌。而全球地緣政治的不確定性，也可能影響醫(yī)藥企業(yè)的海外研發(fā)、商業(yè)化和業(yè)務(wù)拓展等。”歐陽(yáng)娟說(shuō)道。

基金經(jīng)理廖慶陽(yáng)同樣看好以下板塊的投資機(jī)會(huì)，受益于國(guó)產(chǎn)替代、技術(shù)創(chuàng)新以及提升患者生存質(zhì)量的創(chuàng)新藥、創(chuàng)新醫(yī)療器械和設(shè)備；受益于處方外流的藥品零售和流通；受益于消費(fèi)復(fù)蘇的醫(yī)療服務(wù)和消費(fèi)醫(yī)療；受益于工程師紅利、承接全球需求的醫(yī)藥制造和研發(fā)服務(wù)；受益于政策支持的傳統(tǒng)中藥、OTC和院內(nèi)中藥，以及受益于工程師紅利、國(guó)產(chǎn)替代大潮的生命科學(xué)上游產(chǎn)業(yè)鏈。

“同時(shí)未來(lái)我們會(huì)繼續(xù)跟蹤新興醫(yī)療技術(shù)、AI+醫(yī)療與新藥研發(fā)、AI端側(cè)應(yīng)用在準(zhǔn)醫(yī)學(xué)領(lǐng)域的落地、醫(yī)療大數(shù)據(jù)、細(xì)胞與基因治療、合成生物學(xué)、腦機(jī)接口等技術(shù)進(jìn)步孕育的新的投資機(jī)會(huì)。”廖慶陽(yáng)表示。

校對(duì)：王蔚