機構指出，隨著2025年“兩新”政策延續，疊加春節假期過后各品牌新車逐步上市，新能源乘用車銷量有望繼續增長。

核心邏輯

1.1月汽車產銷量環比下降。1月汽車產銷分別完成245.0萬輛和242.3萬輛，產量同比增長1.7%，銷量同比下降0.6%，產銷量分別環比下降27.2%和30.5%。主要系受以舊換新政策刺激，2024年底購車需求充分釋放，疊加2025年春節較早，有效銷售時間減少。1月汽車產銷環比下降符合預期，整體實現平穩開局。1月，汽車國內銷量195.3萬輛，同比下降2.1%，環比下降34.5%；汽車出口47.0萬輛，同比增長6.1%，環比下降6.8%。

2.新能源乘用車零售銷量同比增長，出口銷量實現同環比雙增。1月新能源乘用車零售銷量74.4萬輛，同比增長10.5%，環比減少42.9%，批發銷量88.9萬輛，同比增長27.1%，出口13.9萬輛，同比增長29.4%，環比增長13.9%。受農歷春節休假和“兩新”政策空窗期等因素的影響，2025年1月新能源乘用車零售和批發銷量環比均有所減少。隨著2025年汽車“兩新”政策落地，并且春節假期過后各家自主品牌和新勢力車企的改款和新款車型將陸續上市，疊加考慮比亞迪、特斯拉等頭部品牌在智能駕駛領域持續推進亦將帶來有利影響，新能源汽車銷量有望持續增長。

3.自主品牌出口保持增長。1月自主品牌零售109.0萬輛，同比下降2.0%，環比下降33.0%；1月自主品牌出口為32.8萬輛，同比增長8.0%。自主品牌在國內零售略降，出口市場保持增長。分品牌來看，長安汽車、比亞迪等車企新能源汽車銷量維持同比增長。1月，上汽集團銷量同比增長7.9%；廣汽集團銷量同比下降25.4%；長城汽車銷量同比下降22.2%；長安汽車銷量同比下降1.7%，環比增長10.0%，新能源汽車銷量同比增長28.3%；比亞迪銷量同比增長49.2%；鴻蒙智行銷量為3.5萬輛，同比增長3.9%；小米汽車銷量超過2.0萬輛。

利好個股

申港證券指出，汽車板塊應關注低估值的整車和零部件龍頭企業因業績改善帶來的機會，新能源電動化和智能化的優質賽道核心標的。因此建議關注：在新能源領域具備先發優勢的自主車企，如比亞迪、長安汽車、吉利汽車、理想汽車等；業績穩定的低估值零部件龍頭，如華域汽車、福耀玻璃等；電動化和智能化的優質賽道核心標的，如華陽集團、德賽西威、瑞可達、科博達、伯特利等；國產替代概念受益股，如菱電電控、三花智控、星宇股份、上聲電子、中鼎股份等；強勢整車企業對核心零部件的拉動效應，如拓普集團、文燦股份、旭升集團等。

東莞證券指出，2025年首月車市呈現平穩開局。“兩新”政策延續，有望推動新能源汽車業務維持增長勢頭。長安汽車、比亞迪等車企打出“智駕平權”口號，催化10萬元級及以下經濟型車型的智能駕駛配置滲透率提高，推動智駕零部件細分領域獲得市場增量，并有望推動國產替代。同時，DeepSeek推動智駕模型加速迭代升級，提升智駕模型能力，有望促進智能駕駛應用落地。建議關注：（1）推動“智駕平權”有望增強品牌競爭力的主機廠：比亞迪、長安汽車；（2）智能駕駛配置滲透率提高將帶動業績增量的智能駕駛產業鏈：保隆科技、華陽集團、伯特利、德賽西威、拓普集團。

本文內容精選自以下研報：

東莞證券《汽車行業跟蹤點評：2025年首月平穩開局，多因素催化汽車行業發展》

申港證券《汽車行業研究周報：比亞迪全系搭載高階智駕，加速高階智駕普及》

國泰君安《新能源乘用車2025年1月銷量點評報告：滲透率同比提升，節后銷量復蘇值得期待》

校對：姚遠