券商中國
明珠 書玉 夢橋
2025-10-25 19:36
2024年收官在即，本年度上市公司年報披露工作與史上最嚴退市新規即將相遇。這好比一場大考，不僅考驗著A股上市公司的誠信與運營質量，也對資本市場的健康穩定發展有著深遠的意義。
退市新規“嚴”字當頭，旨在凈化市場環境，讓那些依靠財務造假、經營不善卻長期混跡于資本市場的“害群之馬”無處遁形。對于那些存在退市風險的公司而言，這是一個必須嚴肅對待的生死挑戰；對于整個資本市場而言，則是推動資源優化配置、提升市場整體質量的重要契機。
上市公司應深刻認識到，如實披露年報是其基本的責任與義務。年報是投資者了解公司運營狀況、財務健康程度的重要窗口，也是監管部門進行監管的關鍵依據。在退市新規的嚴格檢視下，任何試圖隱瞞真相、粉飾報表的行為都將面臨巨大風險。一些公司可能會因為業績下滑、財務指標不達標而面臨退市壓力，但這絕不是弄虛作假的理由。只有秉持實事求是的態度，如實反映公司的資產狀況、盈利水平、債務風險等，才能贏得投資者的信任，即便面臨困境，也有可能通過合理的戰略調整、資產重組等方式重新獲得生機。即便是退市了或者遭到退市風險警示（*ST），也不要消極悲觀，只要汲取教訓、振作精神、改善經營，仍有翻牌的可能，還有希望，切不可破罐子破摔。
從市場生態的角度來看，當退市新規與年報相遇，其實是對資本市場誠信文化的一次重塑。以往部分公司通過不正當手段規避退市，嚴重損害了市場的公平公正原則，打擊了投資者的信心。如今，隨著制度的完善與監管的加強，一個更加透明、誠信的市場環境正在逐步形成。那些質地優良、經營規范的公司將得到更多的資源傾斜與市場認可，而那些企圖蒙混過關的公司將被市場淘汰。這將引導上市公司更加注重自身的核心競爭力培養，專注于實體經濟的創新與發展，而不是把精力放在資本運作的“旁門左道”上。
對于投資者而言，這一時期同樣需要保持理性與警惕。退市新規的實施雖然會帶來部分個股的股價波動，但從長遠來看，有利于保護投資者的利益。投資者在關注年報披露信息時，要學會甄別真偽，不被虛假的業績增長所迷惑，對于那些存在退市風險警示的公司，要謹慎評估其投資價值與風險。同時，投資者也應積極行使自己的股東權利，對公司的治理與運營進行監督，促使上市公司更加規范地運作。
監管部門在這一關鍵時期更是肩負著重任。一方面，要嚴格按照退市新規對上市公司年報進行審核，加大對財務造假、信息披露違規等行為的打擊力度，確保退市制度的嚴肅性與權威性。對于那些惡意規避退市、損害投資者利益的行為，要予以重罰，形成強大的威懾力。另一方面，也要做好投資者教育與市場穩定工作，及時回應市場關切，避免因退市風險引發的恐慌情緒過度蔓延。通過加強監管與引導，讓退市新規與年報披露工作平穩有序地進行，實現資本市場的平穩健康發展。
當退市新規與上市公司2024年年報相遇，這是資本市場發展歷程中的一個重要節點。它既是對上市公司的考驗，也是對市場各方參與者的考驗。只有各方共同努力，上市公司如實披露、投資者理性對待、監管部門嚴格監管，才能讓資本市場在嚴格的制度框架下煥發出新的活力，實現資源的有效配置，為實體經濟的發展提供更加堅實的支撐，推動我國資本市場向著更加成熟、更加規范、更加國際化的方向邁進。
本版專欄文章僅代表作者個人觀點。
