證券時報記者 胡華雄

近日，*ST保力股票跌破0.1元，最低一度跌至0.09元，引起市場廣泛關(guān)注。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，這是A股市場首次有股票跌破1毛錢，刷新歷史紀錄。

在上述現(xiàn)象之外，筆者發(fā)現(xiàn)，近段時期A股市場上股價介于0.1元至1元之間的幾毛錢股票（本文暫且稱之為“毛股”，下同）也正在不斷涌現(xiàn)。據(jù)統(tǒng)計，今年以來，股價曾跌破1元的“毛股”數(shù)量已有數(shù)十只，其中一些股票已于年內(nèi)退市并摘牌。這里面，低價股集中的ST板塊近期股價也表現(xiàn)低迷，頻頻連續(xù)下跌，表征此類股票表現(xiàn)的萬得ST板塊指數(shù)已連續(xù)三年下跌，年內(nèi)累計跌幅一度在四成左右，近期跌勢進一步加劇。

不幸踩中并重倉上述“毛股”的投資者虧損慘重。據(jù)筆者統(tǒng)計，年內(nèi)曾跌破1元的“毛股”中，多數(shù)股價已腰斬，其中*ST保力、*ST美尚等股票年內(nèi)跌幅甚至超過90%。

近期低價“毛股”進一步大幅增多，恰逢新“國九條”出爐，以及證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于嚴格執(zhí)行退市制度的意見》之后，政策加大了對“僵尸空殼”和“害群之馬”的出清力度，“殼”資源價值進一步削減。另外，隨著2023年年報披露完畢，一批A股上市公司因業(yè)績、公司治理等原因直面退市壓力。

筆者認為，上述現(xiàn)象在某種程度上折射出市場正在發(fā)生深刻變化，給我們帶來不少啟示。這里，不妨可以對未來市場的進一步變化作一些預測。

其一，A股市場上市公司的分化可能會進一步加劇。這種分化不僅體現(xiàn)在不同行業(yè)中，也會體現(xiàn)在同一行業(yè)不同上市公司中。未來經(jīng)營穩(wěn)定并具有較高成長性的公司會更加受到市場投資者的追捧，而單靠講故事、“畫大餅”、蹭熱點，但經(jīng)營上乏善可陳的公司則可能進一步被市場“用腳投票”，導致乏人問津。

其二，市場中低價股的股價“下限”水平可能會進一步下探。幾年前，在面值退市制度開始發(fā)威時，A股市場不少瀕臨退市的股票相繼跌破0.2元，將市場低價股的股價“下限”水平大幅拉低，如今則首次有A股股票跌破1毛錢。隨著監(jiān)管進一步嚴格強制退市標準，市場的優(yōu)勝劣汰機制預計會進一步增強，不排除不久的將來會有股票打破*ST保力創(chuàng)造的0.09元的低價紀錄。

其三，其他交易類強制退市類型也可能出現(xiàn)。目前A股市場實際出現(xiàn)交易類強制退市案例中，以股價低于1元面值的退市類型為主，其他諸如因股東數(shù)量過低、市值過低而觸及交易類強制退市標準的情形則很難見到。相信隨著市場退市力度的加強，未來此類強制退市類型也可能出現(xiàn)或增加。